商业地产是重资产模式

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老规矩，前排围观小板凳。

1，东方雨虹最近的表现，不是因为投资者对未来几年的看法已经失去信心了，这是信心挺足，你看它定增80亿，防水老二科顺股份和涂料老三亚士创能，跌成啥了。说明大家对雨虹的品类扩张能力，至少没投反对票，毕竟这么大规模的定增对短期走势，会有影响的。雨虹如果不做品类扩张，潜在市值空间其实并不大了，去做综合建材集团，才更符合其自身利益和资本市场对成长性的要求。

2，市场越来越成熟，投资者越来越关注企业中长期的价值创造，而不是过去的关注三年左右。如果看未来两三年，福莱特的需求和竞争格局，还是挺好的。但如果看未来十年，它做的不是什么高技术壁垒，目前的高盈利是不可持续的。那么，炒一波周期性盈利暴增，肯定要越涨越谨慎。

3，商业地产开发商大悦城，股价跌创新低。近期去逛了大悦城，感觉生意非常好，可能有些朋友认为跌创新低的股价是被错杀了。其实是误会，这类企业在成熟市场估值普遍低，原因很简单，缺乏价值实现的方式。扩张很慢，而不扩张就不能持续的成长；商业地产是重资产模式，分红能力很一般。导致这类资产，估值就应该长期折价，看看大悦城的财报就懂了。

4，如果大家要深度研究消费行业，可以多看看零售渠道方面的研究资料。尤其复盘中外零售行业的发展，会发现最终大概率是殊途同归。国内，是否被某阿整合，是不好说的。毕竟电商和商超不是一套商业逻辑，某阿也无法直接复制自己的成功做法。某阿更多是把线下作为线上的补充和流量来源，行业目前还是有些散。

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