这10家公司被险资盯上，全市场持仓路线图也浮出水面

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截至2020.10.29，质量基金近六月净值增长高达26.64%，近一年净值增长高达37.27%!

2020年三季报披露逐渐接近尾声。据Wind数据统计，截至10月29日，沪深两市共有近2500家上市公司正式披露三季报。以险资、社保基金和QFII为代表的长线资金的“持仓路线图”也渐渐浮出水面。

三季度，哪些股票被险资重仓？哪些股票受到险资和社保基金、QFII等长线资金的共同偏爱？

新增持股逾100只

Wind数据显示，截至10月29日18点30分，在已披露三季报的上市公司中，险资现身逾200家公司前十大流通股股东名单。险资三季度新增持股的公司达到100多家。

这100多家公司，按最新市值排序，位列前十名的分别为：

来源：Wind

按持股占流通A股比例排序，位列前十名的分别为：

来源：Wind

从新增持股公司分布的行业情况粗略来看，险资在三季度里，更倾向于在医药、制造业挑选优质股票。

从现有整体持股情况看，Wind数据显示，截至三季度末，险资持股市值最高的个股是中国人寿，持股的保险公司分别为中国人寿保险(集团)公司和前海人寿保险股份有限公司。平安银行紧随其后，持股的保险公司均为“平安系”，包括中国平安人寿保险股份有限公司和中国平安保险(集团)股份有限公司。

来源：Wind

除此之外，五粮液、贵州茅台、中国石化、金风科技、万达信息、招商蛇口、华侨城A、上海银行也现身险资持股市值前十榜单。从风格上看，高股息、高ROE的个股仍是险资首选。

宝钛股份、乐普医疗、万达信息、三钢闽光、良品铺子、阳光城、金山办公、平安银行、天宸股份、南玻A受到3家以上保险机构持股。

来源：Wind

值得一提的是，险资、社保基金、QFII等作为长线资金的代表，也共同“抱团”新增了部分股票。37只个股同时获得上述资金中两类资金共同建仓，其中有两只个股更是同时获得上述三类机构一起重仓，分别为华凯创意和新产业。华凯创意获得社保、险资、QFII分别持股295.11万股、247.45万股、151.0181万股，合计持有市值超过1.39亿元。

分析人士指出，这些资金共同建仓的一般为一些基本面优秀、业绩确定性高、增速稳定、成长空间较大的优质白马股和行业龙头股，长线投资价值较为明显。

四季度以来调研了啥？

三季度险资持仓情况已经渐渐明晰，四季度，险资又对哪些股票产生了兴趣？调研动态或能透露出一些端倪。

Wind数据显示，10月以来，截至10月29日，共有43家保险机构（保险公司以及保险资管公司）调研了40家A股公司，合计调研总次数达98次。

10月以来险资调研家数较多的个股

来源：Wind

从险资调研热门公司TOP10来看，科技板块依然备受关注。此外食品、农产品也受到险资重点关注。

四季度以来，海康威视被12家险资调研，排名第一；并列排名第二是美亚柏科和长春高新，均有10家险资参与调研。另外，歌尔股份、甘源食品、新洁能、华宇软件也有5家以上险资组团调研。

防御性板块更受青睐

对于四季度的投资选股，险资有何看法，可能采取哪些行动？

某保险资管人士向记者透露，四季度市场整体会维持震荡格局，在全球疫情、美国大选及2021年国内财政及货币政策定调之前，市场很难出现方向性的选择，四季度会更偏向防御性的板块，等待明年的机会，更倾向于配置银行、地产、公用事业及医药，合理控制仓位水平。

更多主流险企投资人士表示，A股市场仍存在结构性机会，估值趋稳、基本面趋强的板块投资机会较多。

另有险资人士表示，在当前我国经济持续复苏与外部不确定性增大交织的环境下，市场主线逻辑仍是经济复苏，行业风格将由早周期和必选消费转向后周期和可选消费、金融、地产板块。

国寿资产人士认为，A股中期的外部潜在不确定性仍在，市场大概率还是维持在相对偏强的区间震荡格局，结构性机会较多。该机构预计，科技与高端制造板块有望反弹，部分周期行业龙头、可选消费龙头也有较好的配置价值，维持对中高端制造业和周期龙头机会的推荐。能化行业为首的周期龙头、部分可选消费行业、高端制造、新能源和军工以及金融都是较为看好的板块。

原标题：最新！海康威视排名第一，这10家公司被险资盯上，全市场持仓路线图也浮出水面

来源：中证报

【华宝质量基金501069特别介绍】

华宝标普A股质量价值基金（501069）本尊其实是基于“质量+价值”双因子策略而研发的Smart Beta基金。

质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：

ROE（净资产收益率）：净利润/净资产

Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值

Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率

质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。

下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。

但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。

质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：

市净率（PB）：总市值/净资产

市盈率（PE）：总市值/净利润

市销率（PS）：总市值/主营业务收入

为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。

小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。

标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：隆基股份、美的集团、云南白药、海螺水泥、陕西煤业、浪潮信息、宇通客车、青岛啤酒、扬农化工、老板电器。

数据来源：WIND，截至2020.10.23

标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比

数据来源：WIND，2014.1.01-2020.10.23

数据来源：WIND，2009.1.01-2020.10.23

投资有风险，参与需谨慎！

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