假设在每个基金业绩最差的年份进入，一买就全线下跌，没有之前的盈利打底，持有多长时间可以解套，转亏为盈。以十万本金为例。分析了我自己持有的基金：易方达中小盘，南方优选成长，兴全合润分级混合，华夏回报混合，易方达蓝筹精选混合，景顺长城新兴成长混合，广发稳健增长混合，易方达安心回馈混合，银华中小盘混合，交银定期支付双息平衡混合，中银多策略混合，汇添富消费行业混合，中欧时代先锋股票，兴全趋势投资混合，国富中小盘股票，南方宝元债券A，鹏华新兴产业混合，交银优势行业混合，信达澳银新能源产业股票，富国天惠成长混合，安信新回报混合A，国投瑞银新兴产业混合。
（1）易方达中小盘（单季最大回撤-19.51，年度最大回撤-27.27）
2011年年初买入，需持有4年，转亏为盈，盈利10275，之后一路向上都是盈利，只有2018年亏损14.3%。
假设在最差的年份2011年，入场，一直持有到2019年，本金会增值到314425元；而同样9年存银行定期，假设利率4%，本金增值到142331。相差172094，平均每年相差19121。
实际持仓体验和数据预期相符：到目前为止，持仓将近4个月，盈利18%，在所有持仓基金中，名列第一。
（2）南方优选成长（单季最大回撤-10.59，年度最大回撤-17.03）
2018年年初买入，需持有2年，转亏为盈，盈利20265元。
由于该基金成立时避开了股市大跌的年份，所以如果从刚成立就持有，一直持有到2019年，本金会增值到366911，而且期间亏损的概率为0；而同样8年存银行定期，假设利率4%，本金增值到136856。相差230055，平均每年相差28756。
实际持仓体验和数据预期相符：到目前为止，持仓将近4个月，盈利11.19%，在所有持仓基金中，名列第二。
（3）广发稳健增长（单季最大回撤-20.61，年度最大回撤-51.53）
这个如果不幸是在2008年股灾年份入市，就比较惨一点，需要挨8年才能转亏为盈，盈利36839。一来是因为2008年亏损太多，将本金腰斩；二来是因为后续年份中，有三年只是微薄盈利，又有一年是中度亏损，所以拉长了翻盘的时间。
但相反，如果是在2006年或2007年的牛市入场，那就不用担心，可以放心的一直持有，因为有丰厚的盈利垫底。
假设是在最坏的年份2008年入场，一直持有到2019年，本金会增值到199674（年化收益率5.93%）；而同样12年存银行定期，假设利率4%，本金增值到160103。相差39571，平均每年相差3298。这个的差额不显著，不够吸引人，因为存银行不用承受股市暴跌的煎熬。
（4）兴全合润（单季最大回撤-12.73，年度最大回撤-25.54）
这只基金的盈利性真的很强，短期中期长期的同类排名都很靠前。可是刚成立那一年，2011年，就遇上股市大跌，假设是在2011年入场，需持有3年才能转亏为盈， 盈利为7671。
如果一直持有到2019年，本金会增值到397364；而同样9年存银行定期，假设利率4%，本金增值到142331。相差255033，平均每年相差28337
实际持仓体验和数据完全吻合：持有2个月不到，盈利性已经跃居第三名，收益将近9%。难怪兴全内部员工大量认购。真正是一只好基！
（5）华夏回报混合（单季最大回撤-12.78，年度最大回撤-24.49）
这只基金即使是在最差的股灾年份，2008年，入场，也不用担心，因为前任经理胡建平控制回撤的能力简直是太棒了，2008和2011年股市大跌的两个年份，它的回撤都只是同类平均的一半。现任经理蔡向阳回撤控制的也不算差，但跟胡建平还是不能比，只能算是中规中矩吧。
假设2008年入场，只需要持有2年就能转亏为盈了，盈利3561。
假设从2008年一直持有到2019年，本金会增值到233446（年化收益率7.32）；而同样12年存银行定期，假设利率4%，本金增值到160103。相差73343，平均每年相差6111。
不过这只基金的辉煌业绩和现任经理并没有关系。
（6）银华中小盘混合（单季最大回撤-20.94，年度最大回撤-27.29）
这只基金的盈利性和创造超额收益的能力都很强，短期中期长期的同类排名都很靠前。不过回撤控制的一般。
因为躲过了2008和2011两个股市大跌的年份，所以如果是从基金成立之日就买入，那完全不用担心亏损的问题，因为有盈利打底；如果是在最差的年份，2018年，入场，只要持有2年就能转亏为盈了，盈利25395。
如果是从基金成立日买入，一直持有到2019年，本金会增值到494878；而同样7年存银行定期，假设利率4%，本金增值到131593。相差363285，平均每年相差51897。
（7）易方达安心回馈（单季最大回撤-2.80，年度最大回撤-5.85）
这只基金成立的时间相对较短，只有四年多，而且也躲开了2011和2018年股市大跌的两个年份。此外基金本身回撤控制得很棒，但盈利性又很强，所以属于那种可以让人安心睡大觉的宝贝。如果是2018年入场，只要持有2年，就能转亏为盈，盈利32450。
如果是成立就买入，持有到2019年，本金会增值到167052；而同样4年存银行定期，假设利率4%，本金增值到116985。相差50067，平均每年相差12516。
实际持仓体验：是真的很棒，抗跌，盈利性却很强，持有才2个月，盈利性已经赶超持有了4个月的广发稳健增长了。
（8）中银多策略混合（单季最大回撤-1.78，年度最大回撤-0.47）
这个和易方达安心回馈一样，也是回撤非常小，可以安心睡大觉的。这个在任何时间点买入，都不用担心。
如果从成立之年买入，持有到2019年，本金会增值到147611（年化收益率8.1%）；而同样5年存银行定期，假设利率4%，本金增值到121665。相差25946，平均每年相差5189。
虽然这个的收益率只能算适中，但是这本来就是追求绝对收益的稳健型基金，不用承受波动的煎熬，可以稳当当的有8%的年收益，夫复何求？这是所有持仓基金中最稳的，在别人上蹿下跳的时候，它一直都以近乎斜直线的趋势缓缓增长着。稳到不可思议，让人想哭。
（7）兴全趋势投资混合（单季最大回撤-16.54，年度最大回撤-40.69）
这个基金回撤控制的还是不错的，盈利性也还挺强，不过创造超额收益的能力比兴全合润略逊一筹。
如果是在最差的年份，2008年，买入，那只要持有2年，就能转亏为盈了，盈利874。在亏损40%后能迅速收复失地，主要得益于它较强的盈利性。
如果从2008年一直持有到2019年，本金会增值到240898（年化收益率7.6%）；而同样12年存银行定期，假设利率4%，本金增值到160103。相差80795，平均每年相差6732。
（8）汇添富消费行业（单季最大回撤-29.76，年度最大回撤-18.39）
这个的盈利性也很强，跟兴全合润和银华中小盘有得一拼，有的年份甚至胜过前两者。短期中期长期的排名都很靠前。回撤控制的也不错。
因为避开了2011和2008年两个大跌的年份。所以任何时间点买入，基本上都是闭着眼睛赚钱。如果是在最差的年份，2018年，买入，只需要持有2年就能转亏为盈，盈利41573。
如果是从成立那年就买入，一直持有到2019年，本金会增值到415594；而同样6年存银行定期，假设利率4%，本金增值到126531。相差289064，平均每年相差48177。
（9）交银定期支付双息平衡（单季最大回撤-15.83，年度最大回撤-6:40）
这个的盈利性跟南方优选成长差不多，回撤控制的还更好。因为躲过了2008和2011年两个股市大跌的年份，所以任何一个时间点买入的问题都不大。
假设是在最差的年份，2018年，买入，只需持有2年就能转亏为盈，盈利36883。
而如果是从成立那年就买入，一直持有到2019年，本金会增值到371870；而同样6年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到126531。相差245339，平均每年相差40890。
但是这只基金目前为止，持有将近三个月，实际持有体验和数据带来的预期还存在一定差距，仍需时间进一步考察。
（10）景顺长城新兴成长混合（单季最大跌幅-21.63（2008年股灾年份），年度最大跌幅-48.38）
这个基金在现任经理刘彦春上任之前表现得一塌糊涂，大部分时间都跑输同类平均，但刘彦春2016年年初上任之后的表现一直都很稳定，回撤控制的不错，创造超额收益的能力也很棒。
所以就以刘彦春上任的年份为起始参考年份，假设是在2016年亏损的年份入市，只需要持有2年就能转亏为盈，盈利43636。
如果从2016年一直持有到2019年，本金会增值到208659；而同样4年存银行定期，假设利率4%，本金增值到116986。相差91673，平均每年相差22918。
（11）中欧新蓝筹混合（单季最大回撤-15.42，年度最大回撤-18.19）
这个基金也幸运地躲开了2008年的股灾年份。
假设是在2011年亏损的年份买入，需持有3年，转亏为盈，盈利9396。
假设是在2018年亏损的年份买入，需持有2年，转亏为盈，盈利30184。
而除此之外的其他任何时间点买入的问题都不大。
假设是在2009年成立之日买入，一直持有到2019年，本金会增值到513029；而同样11年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到153945。相差359084，平均每年相差32644。
这个基金也幸运地躲过了2008年的股灾年份，否则盈利性会大打折扣。
（11）南方宝元债券（单季最大回撤-6.71，年度最大回撤-16.72，2008年股灾年份）
这只基金是中国的第一只债券型公募基金，是一只真正穿越牛熊的罕见宝贝。虽然名义上是债券型基金，但是较高的股票仓位（历史仓位最高达35%）使得它同时具有债券基金的抗跌性和混合基金的盈利性。2008年股灾年份跌幅也不过-16.72%，是真正可以让人安心睡大觉，长期持有的宝贝基金。不管短期、中期还是长期，回撤都很小。按年度来说，除了2008年股灾那年，其余三年都是微跌，-1.58,-2.51,-3.84.偏债型混合基金，看得出基金经理会随着市场行情的波动调整股票仓位，虽然在2008年的熊市中跑输了同类，创下成立以来史上最大跌幅，-16.72%，可是这是较高的股票仓位造成的，从数据中也可以看出经理后期有及时调仓，但没能躲过一劫。不过有弊就有利，较高的股票仓位，导致它在股市行情好的时候总能大幅跑赢同类债券基金，其中有四年创下排名第一，另外四年创下排名前十的佳绩。所以总体来说，这是一只穿越了史上多次牛市熊市，总体回撤较低，但收益率却相对丰厚，追求绝对收益的基金。而且规模也挺适中，不算太大，也不算太小。基金经理换了一波波，但总体业绩却很不错，表现基本稳定，证明依靠的不是单个基金经理的能力，而是整个团队的投研能力，这样更好。兼具债基的抗跌性和混合基的盈利能力，夫复何求？都说比较基金业绩要在同类基金中比较，这话对行家业界来说有道理，但是我觉得作为个人投资者来说，根本无需在乎一只基金是债基还是混合基，只要它能赚钱，又没有大亏的可能不就行了。赚来的钱又不会因为它的出生是债基就觉得自卑。这只基金，我就不当它是债基，我就把它当普通的混合基，用微不足道的回撤换取稳定丰厚的回报，性价比相当高。
虽然易方达安心回馈和中银多策略也同样很稳健，但是它们才成立了几年，不像南方宝元经历过牛熊交替的考验。
这只基金真的是任何时间点买入都不成问题。
假设是在最差的年份，2008年，买入，需持有3年可转亏为盈，盈利3372。
如果是从2008年买入算起，一直持有到2019年，本金会增值到216000（6.63%）；而同样12年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到160103。相差55897，平均每年相差4658。
而如果是从成立之年就买入，一直持有到2019年，本金会增值到547683；而同样是17年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到194790。相差352893，平均每年相差20758。作为一只债券型基金，盈利性可谓相当之强。
从历年数据来看，这是一只让人可以安心重仓、长期持有的基金。
实际持仓体验：买入持有两个半月左右，目前为止的盈利性一般，还需要时间进一步考察，但是的确是抗跌。
（12）鹏华新兴产业混合（单季最大回撤-20.11，年度最大回撤-16.64）
盈利性和控制回撤的能力都不错。不过现任经理梁浩在创造超额收益方面表现不够稳定。
假设是在最差的年份，2018年，买入，需持有2年转亏为盈，盈利20046。
如果是在成立的年份买入，一直持有到2019年，本金会增值到278151；而同样8年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到136856。相差141294，平均每年相差17662。
（13）交银优势行业混合（单季最大回撤-12.86，年度最大回撤-1.96）
看历史数据，这个基金控制回撤的能力让人叹为观止。躲过了2008年的股灾年份，其余三个股市下跌的年份，2011，2016和2018年，均大幅跑赢同类平均，其中两年是逆势上涨，一年只是微跌，跌幅不足1%。现任经理何帅和前任经理张迎军控制回撤的能力都很棒，说明整个交银施罗德团队的投研能力很棒。行情好的时候又总是大幅跑赢同类平均，创造超额收益的能力非常强。
由于这个基金出色的抗回撤能力，又躲开了2008年的股灾年份，所以在任何一个时间点买入都没有问题。
假设是在基金成立当年就买入，一直持有到2019年，本金会增值到424906；而同样10年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到148024。相差276882，平均每年相差27688。
但是，很重要的“但是”：这个基金目前为止的实际持仓体验和数据预期不符，让人颇为失望。持有将近3个月，目前仍在亏损中，没有正儿八经的赚过钱，在所有持仓基金中，名列倒数第5名。查看同类基金收益率比较，发现近1年来，表现的确一般。考虑到3个月毕竟还不算长，所以会继续观察一段时间，如果半年到1年后依然表现垫底，毫无起色的话，会考虑换掉。毕竟数据是过去，实际持仓体验才是“现实”，过去有参考价值，但“现实”才是不该忽视的决策依据。
（14）信达澳银新能源（单季最大回撤-16.67，年度最大回撤-16.23）
看数据，这只股票型基金的盈利性和创造超额收益的能力真的是超强，回撤也控制得不错。
假设在最差的年份，2018年买入，持有2年就能转亏为盈，盈利62606。
假设在2016年，也是一个亏损的年份，买入，也是持有2年就能转亏为盈，盈利31039。
如果是在基金成立的年份就买入，一直持有到2019年，本金会增值到213077；而同样4年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到116986。相差96092，平均每年相差24023。
这个基金持有将近2个月，目前仍在亏损中，但时间还短，所以会继续观察。
（15）安信新回报混合（单季最大回撤-1.08，年年正收益）
这个基金因为回撤控制得很好，而且命比较好，躲过了2008，2011和2016年三个股市下跌的年份，所以任何一个时间点买入都不成问题。
假设是从基金成立的年份就买入，一直持有到2019年，本金会增值到173644；而同样3年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到112486。相差61159，平均每年相差20386。
不过这个基金成立的时间不长，而且以往业绩和现任经理陈鹏没关系，而陈鹏的过往业绩不是很好，目前持有两个半月，亏损2.19%，在所有持仓基金中排名倒数第二，所以这只基金有待进一步考察。
(16) 易方达蓝筹精选
这只基金成立的时间太短，可供参考的数据太少，所以就不做分析了，不过他是易方达中小盘的经理张坤管理的，对张坤有信心，而且看中它兼投港股。而实际持仓体验也的确没让人失望，持有不到2个月，收益率已经达6%。
(17) 国富中小盘股票（单季最大回撤-24.23，年度最大回撤-18.19）
这只基金盈利性不错，回撤控制的也不错，关键是表现稳定，不是时好时坏。自成立之日，就由赵晓东管理。
可惜命不好，成立那年，2011年，就遇上股市大跌。假设在这年买入，只需持有2年就能转亏为盈，盈利2238。
而如果一直持有到2019年，本金会增值到254544；而同样9年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到142331。相差112211，平均每年相差12468。
（18）国投瑞银新兴产业混合（单季最大回撤-12.19，年度最大回撤-15.91）
这个看数据，盈利性和回撤控制的都很棒，而且孙文龙的表现很稳定。
假设是在最差的年份，2018年，买入，只需持有2年就能转亏为盈，盈利31374。
而如果是在成立的年份就买入，一直持有到2019年，本金将增值到389037；而同样8年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到136857。相差252180，平均每年相差31522。
但是，很重要的“但是”：目前为止实际持仓体验和数据预期不符，买入将近2个月，目前亏损中，亏7%，是所有持仓基金中最差的。会进一步观察，当达到止损点后，会果断卖出。
（19）富国天惠成长混合（单季最大回撤-24.49，年度最大回撤-26.96）
这只基金的盈利性不错，但是回撤控制的一般。股市大跌的年份，它的跌幅总是同类平均的两倍，这是因为朱少醒放弃择时，常年保持高仓位。
如果2011年买入，需持有4年才能转亏为盈，盈利17707。
如果2018年买入，需持有2年转亏为盈，盈利18441。
而如果是在2008年股灾的年份买入，需持有3年转亏为盈，盈利10579。
如果从2008年一直持有到2019年，本金会增值到248694（年化收益率7.89%）；同样12年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到160103。相差88591，平均每年相差7383。
之所以不选择从成立的年份开始持有，是因为那两个疯狂牛市不具有代表性，重演的概率极低。
这个因为回撤控制的一般，又不幸地遇上四个股市下跌的年份，所以持有的体验会是过山车似的大起大落，一下子赚很多，一下子又被打回原点。
但是这并不是说这只基金不好。朱少醒绝对是个经验丰富又出色的基金经理，穿越牛熊还能实现年化二十多的收益率，让人赞赏。更难得的是，这么多年来一直只管理这一只基金，这份“专情”和“长情”，在如今这个浮躁不安，急功近利的社会是相当罕见的。凭他的实力，业绩和号召力，随便发行几百亿的基金根本不在话下，但这么多年来，他只一心一意守着一只基金，真不愧是基金界的一股“清流”。我对朱少醒是十分敬仰的。但放弃择时，常年保持高仓位，导致这只基金波动会比较大，是不争的事实，所以它不适合不愿意承受大波动的人。不是这只基金不好，而是怕你拿不住。
（20）中欧时代先锋股票（单季最大回撤-8.47，年度最大回撤-11.77）
这只基金成立时间不算久，四年多，从历史数据来看，盈利性很强，短中长期回撤控制的都很棒，2018和2016两个股市大跌的年份，它都大幅跑赢同类平均，其中2016年还逆势上涨15个点。
如果是在最差的年份，2018年，买入，只需持有2年就能转亏为盈，盈利46003。
如果在成立的年份就买入，一直持有到2019年，本金会增值到226334；而同样4年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到116986。相差109348，平均每年相差27337。
经历了2008年股灾的五只老基金抗股灾和收复失地的能力比较
（1）南方宝元债券
2008年买入，需持有3年可转亏为盈，盈利3372。
从2008年持有到2019年，本金会增值到216000（6.63%）；而同样12年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到160103。相差55897，平均每年相差4658。
（2）广发稳健增长
2008年买入，需持有8年才能转亏为盈，盈利36839。
从2008年持有到2019年，本金会增值到199674（年化收益率5.93%）；而同样12年存银行定期，假设利率4%，本金增值到160103。相差39571，平均每年相差3298。
（3）华夏回报
2008年买入，需持有2年转亏为盈，盈利3561。（胡建平的功劳）
从2008年持有到2019年，本金会增值到233446（年化收益率7.32%，胡建平的功劳）；而同样12年存银行定期，假设利率4%，本金增值到160103。相差73343，平均每年相差6111。
（4）兴全趋势
2008年买入，需持有2年转亏为盈，盈利874。
从2008年持有到2019年，本金会增值到240898（年化收益率7.6%）；而同样12年存银行定期，假设利率4%，本金增值到160103。相差80795，平均每年相差6732
（5）富国天惠
2008年买入，需持有3年转亏为盈，盈利10579。
从2008年持有到2019年，本金会增值到248694（年化收益率7.89）；同样12年存银行定期，假设利率4%，本金会增值到160103。相差88591，平均每年相差7383。
分析比较数据后发现，收复失地最快的是兴全趋势和华夏回报，只需2年就能转亏为盈；然后是富国天惠和南方宝元，需要3年转亏为盈；最差的是广发稳健，需要8年。
而2008年往后12年间年化收益率，由高到低分别是：富国天惠7.89，兴全趋势7.6，华夏回报7.32，南方宝元6.63，广发稳健5.93。
值得一提的是，南方宝元的年化收益率高于广发稳健，比其他三支基金也只低了零点几到一点多个百分点，但是波动却小的多，持有的体验也舒服很多。这样对比之下，更显出南方宝元的可贵。
分析完数据之后的感想
（1）不管是哪只基金，不管大市行情好坏，如果有长期持有的勇气和决心，最后的收益无一例外都大幅跑赢存银行定期。但“长期持有”是关键词，说起来容易，真正做到很难。
（2）如果不幸在大盘亏损的年份买入，一般需要2至4年才能转亏为盈，具体的时间取决于基金本身的盈利性和亏损后的大盘反弹程度。
（3）不管是对于基金还是个人，如果能躲开股市大跌的年份，就已经成功了一半。所以做投资决策的时候，第一个要考虑的就是：现在股市存在大跌的可能吗？
（4）如果不幸一进场就遇上股市大跌，但基金经理控制回撤的能力很强（比如华夏回报的前基金经理胡建平），同样可以幸免于难。但是像胡建平那样的人才可谓百年一遇。还是防止在大跌时入场比较靠谱。
（5）大市的跌幅、之后的反弹幅度和基金本身的盈利性直接影响到收复失地，转亏为盈的时间。
（6）买入的时间点真的很重要，如果运气不好，一买就跌，很容易造成一种错觉，错杀了一只好基金。此时要选择忽略暂时的主观感受，相信历史数据。比如我九月初买入的一系列基金，大部分到目前为止都是亏损状态，但是三季度涨幅数据公布后，发现人家三季度都收益丰厚，只是我运气不好，没能早点入场。
（7）但一分为二的看，如果买入就跌，不是因为短暂回调，而是因为基本面出了问题，股市从牛转熊，要能及时辨认，接受现实，及时止损，留得青山在，才能不怕没柴烧，否则白白浪费子弹，拉长了日后收复失地的时间。
（8）正因为买入的时间点对盈利有很大的影响，所以要能耐得住性子，在估值偏高或者看不清形势的时候敢于空仓，然后在低位买入，就能增加获得超额收益的概率。很多投资高手都强调过这一点了：投资赚钱不在于频繁动作，而在于做对几个少数的决定。有时候最好的行动就是“不动”。
（9）从某种程度上说，买入和卖出的时点比起选择哪一只基金对于盈亏的影响更大。因为大部分基金的走势和大盘走势都是正相关的。
（10）比较数据之后有一个令人惊讶的发现：广发稳健增长并没有传说中的那么优秀。不管是股灾后收复失地所需的时间，还是持有盈利和银行定期之间的差额，都差强人意。而且这是一只很难挨的基金，有两年几乎是没有动静的。但这毕竟是一只穿越了几轮牛熊的老基金，而且常年较低的股票仓位决定了它的回撤会是在可以承受的范围。所以公平的说，这只基金属于不过不失，中规中矩，可以继续保留观察的基金。
（11）富国天惠是一只穿越了几轮牛熊的老基金，长期业绩的优秀毋庸置疑，但是如果光从近几年盈利回撤性价比的角度来看，它并不是一个最佳的选择。跟兴全合润，银华中小盘，汇添富消费行业和信达澳银相比，盈利性它不如这几只基金强，但回撤却更大，当然这几只基金成立的年份远远比不上富国天惠，只是从近几年的收益回撤率看。
（12）不管多牛的基金，如果不幸经历了2008年股市大跌的年份，年化收益率都会受到很大的拖累。这也说明了保住本金，及时止损的重要性。换言之，从投资者的角度来说，避免大亏比实现大赚更重要。
（13）基金的盈利性和抗回撤能力是相辅相成的。哪一方面太差都会出问题。比如富国天惠，盈利性不错，但回撤控制的不好，会导致资产剧烈波动，心脏不强的人便难以做到长期持有；而广发稳健，回撤控制的不错，但盈利性不够，导致经历股灾后要挨8年才能收复失地。中欧时代先锋近五年的收益率胜过盈利性更强的信达澳银，就充分说明了回撤控制的重要性。行情好的两个年份，信达澳银都大幅跑赢，可因为中欧时代2016年逆势上涨15个百分点，所以最终的年化收益率胜过信达澳银。
（14）大跌年份买入后收复失地所需持有的时间是假设完全不止损，一直持有。但如果设置了止损点并且有纪律的执行止损，其实是不用亏损这么多的。因为消耗时间和资本的是大亏，而每个大亏的年份都不是一夜之间亏完的，都是一个月一个月，一个季度一个季度，连续亏的，只要不盲目的一直持有，在跌破自己止损点时果断止损，其实是可以减少这些消耗，大大加快财富积累的速度的。这意味着两点，第一：止损非常重要。第二：平时放弃择时，选择长期持有，只关注大跌的可能。
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