作为一个投资者，如果你不是那种自下而上的研究方式（自下而上也就是从个股分析再到行业分析再到宏观研究），那么给予自身内心最后的底线应该就是经济的基本面。
昨天，统计局公布了10月份的采购经理人指数，制造业PMI指数为51.4%，环比上月低0.1个百分点，但还是处于枯荣线之上，证明制造业回暖还在持续。
10月份的PMI指数值得投资者特别关注的是连续性，自3月份以来，我国的PMI已有8个月站到了枯荣线之上，连续的增长有利于支持经济的复苏，这点在GDP增速的数据上我们也可以验证。
如果大家能看到非制造业商务活动指数，就能很明显的看到复苏的趋势基本上就是递进的，尤其是像铁路运输、航空运输、住宿、电信广播电视、文化体育娱乐等活动，指数均在60%以上。说直接点就是一个月比一个月强，而且强上不少。对于投资者来说这就是底气。
再看其它的经济数据。9月末规模以上工业企业实现利润6464亿元左右，同比增长超过10%。另外，9月份规模以上企业增加值比8月增长1.18%，基本上与达到了去年12月份的水平。要知道工业生产业主要就是指原材料的生产商，也就是各大产业的最上游，它们都好了，那么就证明是真的好了。
生产再好，没有消费能力的支撑也是白搭。实际上，在6-8月份，社会消费品零售总额的恢复在趋势上出现了减速的情况，6月份同比去年是-1.8，7月份-1.1，8月份是增长0.5，而道理9月份，消费复苏的斜率终于开始上升，同比去年增长了3.3%。这也就意味着，我们此前生产的商品，终于开始加速消化了，消耗增量出现，企业才有动力再生产。
与此同时，通胀率，也就是CPI数据进一步下降，同比去年已经回到了1.7%的位置。当然，去年此时的基数是比较高的，实际通胀下滑也不会如数据显示的那么优秀，比如蔬菜价格就上涨了不少。但不管怎么说，在经济众多数据开始恢复时，通胀在下降确实是件好事，这让央行不会因通胀问题，而在货币政策上过度纠结。
PPI数据表现就没有那么好了，与8月份相比，同比去年同期的数据为-2.1%，下降了0.1个百分点。就这点老伊并不是很担心，因为消费在三季度复苏并不理想，因此PPI增速恢复出现停滞也是正常现象，不会影响未来的整体趋势。
不过真正令老伊担心的其实是通胀。有朋友可能会纳闷，CPI数据下降的趋势没变啊！而且1.7%也是可以接受的，很健康的一组数据，有什么可担心的呢？
实际上老伊担心的是由非食品和生产原材料导致的通胀问题。目前我们的经济确实在复苏是可以肯定的，可就像是大家都知道的，由于人民币升值太快，势必会引发热钱流入国内。同时由于美元滥发，未来肯定会导致商品价格大涨，尤其是工业原材料，像是有色金属等。一旦价格上涨过快，会压缩TO C端的销售企业的利润，比如一家生产油烟机的企业，或者一家生产手机外壳的企业，当铜、铝或者钢等金属价格上涨时，企业的生产成本提高，即便销量不变，也会导致利润增速下滑。
至于会不会出现很严重的通胀问题？老伊也不知道，只能说是一种担忧吧，至少能给我们一个1年半到2年半的复苏期，再之后即便通胀发生，至少我们经济的抗击打能力会加强，经济发张也会持续更长一段时间。
所以，在大方向没有问题的时候，一个成熟的投资者不应该出现慌乱，因此跟着老伊建立了投资组合的朋友，稳定持有便是，只要不盲目乱动，至少近一年是没什么问题的。
不过，近一段时间，市场确定出现了不小的恐慌情绪，感兴趣的朋友可以去比较知名的几个股票论坛看看就能感受到了。之所以这种情绪出现较此前更加强烈，主要是10月底11月初这段时间，股市中不同板块的涨跌出现了分化，以光伏、工程核心部件、汽车、白色家电等板块出现了较大幅度的上涨，而此前比较强势的像食品、网游、网络通讯以及医药股，甚至是此前最为亮眼的猪肉概念股等表现都不是太好。因此，投资风格倾向性比较强的投资者，可能根本跑不赢市场。
那么市场风格分化正常吗？就像是老伊经常在股市里说这么一句话，涨多了就要跌，跌多了就要涨！其实股市没有什么新鲜事，所谓的这次不一样了，都是小孩子的玩笑话罢了。所以，涨跌都是正常的，也许只不过是你偏于投资一种类型的投资品而已。反观五大指数，除了科创50和中证500指数外，上证50、沪深300和创业板的跌幅都不大，只是波动大了一点而已。
那么投资者该如何看待这种情况呢？其实还是老生常谈的那句话，别太贪，遵守纪律就好。比如如果是长期投资标的，就不要在意短期的波动，因为没有股票会一直涨，老伊今年就犯了一个严重的错误，在食品股上赚了20%就跑了，事后后悔不已。如果是中期投资标的，只要不那么确定，赚够了就别在意它是否还会继续涨，退出来继续寻找有业绩复苏可能的股票便是。如果是短期投标的，就要将防范风险放在第一位，不赔钱才是关键。坚守这样的策略，投资者在自己的能力圈内几乎不会输，赔钱还是那句话，太贪婪！
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