10月已经结束了，10月市场继续延续高度震荡走势，上证综指上涨0.20%，深证成指上涨2.55%，创业板指上涨3.15%。海内外多空消息交织，市场处于较为复杂的环境，分歧较大；全面来看，国内经济基本面复苏不错且央行货币政策维持中性，国内权益市场配置价值或仍在；欧美市场脆弱，且受疫情二次发酵以及美国大选影响，风险偏好降低，美股出现较大幅度的回调；国内大型企业IPO等也对市场造成一定的吸血预期。我们认为市场大概率短期内仍然维持震荡走势，但是整体会延续着估值合理、盈利修复扎实的主线走中长期行情，中长期来看机会仍存。
数据来源：Wind，区间2020年10月1日-10月31日
数据来源：Wind，区间2020年10月1日-10月31日
数据来源：Wind，区间2020年10月1日-10月31日
行业估值情况
目前创业板、沪深300、上证50在2010年以来估值分位数已高于70%，上证综指估值分位数已高于60%。
数据来源：Wind，截至10月31日。
上游行业、银行行业PB估值整体处在历史中/底部区域，食品饮料、休闲服务、汽车、家用电器、医药生物等行业估值区间分位数已高于90%
数据来源：Wind，截至10月31日
数据来源：Wind，截至10月31日。
数据来源：Wind，截至10月31日
接下来我们来回顾一下债市情况：
进入10月中下旬以来，央行公开市场持续保持净投放力度，市场资金面整体流动性合理，但个别时点净投放的量比较小，同时由于缴税和跨月因素，导致资金面局部略紧的局面。上周中债总财富上涨36BP、国债上涨了19BP、中短债上涨了38BP，企业债上涨了46BP。从各阶段利率分位水平来看，除中长期的利率外，中短久期的各期限品种的利率均有不同程度的上行。
海外市场疫情可能再度恶化，风险资产表现不佳，避险情绪浓厚，但对于国内债券市场影响有限，后续更多应当关注国内经济复苏进程的持续性，以及央行货币政策的宽松程度。截至10月末，地方政府专项债券发行额度已完成全年计划的95%。从供给来看，对于债券市场存在一定的供给利好因素。总体来看，我们对债券市场维持中性判断，票息收益为投资的主要来源。
数据来源：Wind，区间2020年10月1日-10月31日
数据来源：Wind，截至10月31日
数据来源：Wind，截至10月31日
数据来源：Wind，区间2020年10月1日-10月31日
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