市场公募基金有6000多只，怎么选择基金？今天从基金的特征，定量和定性分析来阐述如何选择基金。
（文章2182个文字，阅读需要3分钟，今天文章专业术语比较多啦~）
1、公 募 基 金 分类
2、如何看待基金的历史收益
从决定因素看，基金收益受下列四个因素影响：
能力：基金公司投研能力，基金经理的选股能力等决定超额收益部分
运气：随机变量，客观存在，短期无法把握，长期均值回归。
风险：产品定位对基金的限制，资产配置、仓位控制、择时等承担的风险是长期收益主要来源。
风格：市场环境对基金的限制，是否契合市场是阶段投资风格是超额收益的重要来源之一。
在上述因素中，除能力因素外，运气、风险、风格带来的收益，在不同时间阶段均无法持续，从历史数据看：优秀的基金经理由能力体现的超额收益具有可持续性。
除运气是无法研究之外，包括在风险、风格在内的基金特征，以及基金经理的能力，是我们可以进行研究的因素
3、主动多投和量化策略的区别
对于具有不同特征的研究对象来说，不适合比较“好”与“坏”
FOF的投资目标往往是多维的，面临的市场环境也是多变的，基金的“好”与“坏”，需要建立在 “适不适合”之上，比如一个债券基金他的收益不如偏股类，但是在震荡市具有防守性。所以组合的建立更多是考虑风险的分散，不仅仅是考虑基金的收益。
因此要强调基金特征研究的重要性，在基金特征符合配置需求的基础上进行品种精选
一、主动多头偏股型基金
以主观判断为方法，以股票为主要投资标的，收益来源于组合中股票资产的上涨。总体特征明确——走势与股票市场高度相关。
除静态特征外，多期的特征评价结果进行比较，可以得到基金的动态投资组合特征投资理念特征。
组合管理重心：自上而下、产业中观、自下而上
交易原则：逆向交易价值发现，右侧交易把握趋势
选股侧重：Value、GARP、Growth、政策主题、事件驱动
选股广度：广泛覆盖概率制胜、深入研究重点投资
二、量化选股基金
以量化模型为方法进行股票选择（少数含有量化择时模型），收益来源于组合中股票资产的上涨。
主动多投策略基金和量化策略基金除了主观与量化的区别之外，还有以下区别：
1、投资组合来看，持股更为分散，个股比例均衡，是量化与主动的显著差别。
2、从投资逻辑上看，量化选股的因子选取来源于历史数据验证，因子权重设置往往来源于此前一段时期的表现，这内含有市场特征会延续的逻辑。
3、量化选股可以把握市场不易察觉的统计规律，但难捕捉政策等带来的主题行情。
4、量化投资的纪律性、处理信息速度等具有优势，但在以下几种市场环境不利于量化选股基金取得超额收益：
结构严重分化的市场，权重股强势，中小盘股低迷。
市场特征发生显著变化时。
市场明显主题驱动行情时。
4、基金优选：定量和定性分析
在优选基金的时候，要多方面多维度去评价一只基金，主要为定量和定性分析。但无论是定性还是定量，都要建立在同类型基金之间的对比。不同类型基金不具有可比性。首先要做基金的合理分类—在同资产同策略基金内部比较。分类可以根据基金的：投资策略、投资品种、风险控制等对类似基金进行归类后再同比。
一、业绩量化评价（定量分析）
量化评价要从长期重于短期，这样可以减少运气成分，熨平风格因素。
一般基金评价既要从长期做综合评价，又要从每个时间切片进行分析。
从定量数据，主要关注：基金经理从业经验、管理规模、历史业绩、最大回撤、超额收益、夏普比率、换手率、成功率等等。
针对各个指标我们可以做一个基金的评价模型：
尽管如此，无论评价指标如何设置，评价结果也只能做到一定程度上的合理性，因此业绩评价仅起到初步筛选，缩小范围的作用。看重数字，更要看重逻辑。
所谓看中逻辑是要去细究曲线背后的收益来源，而不是看曲线本身。
比如今年让无数散户无眠的诺安成长，仅仅看曲线追高的小伙伴不禁感叹：我想抄诺安的底，诺安想要我的命！呜呼哀哉~买啥都不知道，就是买套呀。
所以细究曲线所以来源，还要做基金的定量分析。
二、基金优选：定性分析
对影响基金业绩的因素进行具体分析，目的是减少尾部风险的基础上选择具有超额收益的基金。主要包括以下几方面：投资经验：需要考察，但区分性不强，经验丰富不代表能力，但要适当谨慎对待研究及投资经验过少的管理人，投资环境：投资团队是否可以专注于投资？考核是否以业绩为导向？投资是否以长期为目标？投资逻辑：投资逻辑的可理解性（相信逻辑，不相信奇迹，不可理解的上涨不如可理解的下跌）。选择适应性强的投资理念。投资风格：当前基金的投资风格是否和市场投资风格相匹配，是成长风格还是价值投资？基金经理：基金经理投资方向是哪些，有没有偏好，是均衡还是集中？交易价格：简单的是最好的，折价是显著加分项，重视封闭式基金等折价回归的投资价值。
基金的分析应该考虑多重因素，既要考虑定性的：基金经理，投资逻辑,投资风格，投资环境等，又要有数据的定量分析做支撑，定性分析主要指标有：历史收益，年化收益率，最大回撤，超额收益率，夏普比率等等。
- 诺安成长混合(320007)
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