A股

11月4日，三大指数小幅高开后延续震荡态势，随后持续走弱。盘面上，新能源概念领涨，高端制造板块较为活跃，资金活跃度较昨日有所下降，避险情绪渐浓。临近午盘，三大指数受外盘刺激一度快速拉升翻红，券商板块表现活跃，但随即均快速回落，市场多空争夺焦灼。午后，三大指数持续盘整，汽车、煤炭、白色家电等板块持续活跃，物流概念异动拉升。总体上，两市缺少趋势性赚钱效应，板块个股跌多涨少。

具体看，截止收盘，沪指报3277.44点，涨0.19%，成交额为2707亿元（上一交易日成交额为3037亿元）；深成指报13659.50点，涨0.59%，成交额为4590亿元（上一交易日成交额为4810亿元）；创指报2750.55点，涨0.23%，成交额为2362亿元（上一交易日成交额为2415亿元）。

板块上看，汽车、家用电器、化工等表现较为强势，传媒、通讯、计算机等板块则表现较弱。

恒仔叨叨：今天沪指的走势可谓是一波未平一波又起，市场的目光聚焦外围，指数快速拉升又快速回落，实际上反映的是市场对事件不确定性的担忧，消息面过于复杂导致行情没有主心骨，各大热点左右摇摆，资金参与程度都不高。但无论如何，市场整体呈现出震荡向好的趋势，这点似乎没有改变。

技术面上看，沪指今日回踩确认5日均线后在10日线与20日线之间进行震荡，上方受20日均线压制，下方受10日均线支撑。指标方面看，MACD指标继续在0轴下方粘合，绿柱继续缩短，KDJ指标在零轴下方形成金叉之后继续向上发散。成交量仍维持较低水平，成交量的牵制成为制约指数快速上行的关键因素，缺乏量能支撑的情况下很难走出突破性行情，短期磨底静待时变将是主基调。

从中长期看，在影响股市表现的核心变量中，主导股市近两年以来上涨的核心逻辑并没有根本变化，根据已经披露完毕的三季报情况来看，疫情缓和后上市公司的净利润出现了大幅改善。因此，长期基本面抬升的背景下，调整反而是较好的配置机会。目前持仓的投资者仍可耐心观望，等待反弹，切忌盲目杀跌。有资金储备的投资者依然可以逢低关注和介入三季报业绩增长超预期个股及景气度拐头向上的板块，医药、科技、新能源及低估值的周期龙头也是不错的配置方向。

港股

11月3日，港股高开后震荡上行，大金融板块发力，内险股、银行股集体走强；国际油价反弹，刺激港股“三桶油”全线走高；午后电力板块拉升，恒指在多板块的合力下，收盘涨1.96%报24939.73点，盘中一度站上25000点，为9月3日以来首次。全日大市成交1296.32亿港元，前一交易日为1161.93亿港元。恒生国企指数涨1.36%报10071.41点，恒生科技指数涨1.7%报7714.73点。

板块上看，保险、能源、半导体涨幅居前，媒体、软件业则表现相对较弱。

恒仔叨叨：短期由于海外政治经济等因素对市场情绪的影响较大，随着美国大选临近，不排除极端事件发生的可能，在海外靴子落地前，港股料将维持区间震荡走势。

中长期来看，随着近年来南下资金对港股的话语权日益增加，港股A股化趋势明显，叠加国内经济向科技和服务转型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市，港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移，由价值向成长的蜕变，恒指估值提升也或将是未来主旋律，这将会提升整体中资股票在全球的吸引力，增加海外资金对中国市场的配置比例。目前恒生指数仍处于低位盘整的运行状态，估值较低，长线配置价值显现。

债市

11月3日，国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约接近持平。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月3日以利率招标方式开展了1200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日1000亿元逆回购到期，净投放200亿元。

资金面宽松，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行45.4bp报1.868%，7天期下行28.4bp报2.18%，14天期下行19.3bp报2.214%，1个月期下行4.4bp报2.643%。

恒仔叨叨：虽然目前还看不到支撑利率趋势性下行的明确逻辑，但从市场表现看，短期内利率的上行风险已经明显缓和，而且市场对利空因素反应趋于钝化，或是利率在顶部区域的特征。所以债市从安全边际来看已经较前期有明显的改善，近期债券基金也有逐渐走稳的趋势，作为资产配置必不可少的大类品种，可适当关注逢低配置的机会。

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