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“金九银十”已过，基建板块仍是一片火热。在昨日A股市场上，玻璃、水泥相关个股也联袂上涨。

多地发布水泥涨价通知

记者从业内了解到，昨日水泥板块大涨，源于多地发布涨价通知的直接刺激。

11月1日起，黑龙江、吉林地区主导企业继续通知大幅上调水泥价格，42.5水泥挂牌涨幅70-100元/吨，个别型号报价涨幅达130-160元/吨。

据观察，东北地区水泥调涨后，长春地区主导企业P.O42.5散装主流挂牌出厂440-450元/吨左右；哈尔滨地区主导企业P.O42.5散装主流挂牌出厂465-475元/吨左右。此前，两地P.O42.5散装实际出厂340-350元/吨左右，挂牌400-410元/吨左右。

“淡季涨价，旺季跌价。东北区域，水泥价格走势多少有些令人意外。”一位资深水泥专家向记者透露，目前黑龙江、吉林已经进入传统水泥淡季，此时上调价格是“另有隐情”。

“黑龙江、吉林的施工量非常少，可以说需求期没几天了。此时上调价格除了为提升一些今年利润外，更是为明年二季度开市奠定基础，也就是为了明年企业可以推涨价格。”上述人士说。

与东北不同的是，受需求带动，近日江西、安徽、四川部分地区也陆续通知水泥价格上涨，福建、重庆地区水泥价格如期上调。

其中，江西继10月20日上调水泥价格后，赣东北地区部分主导企业继续通知11月1日-2日起上调各品种水泥价格30元/吨。

年底冲刺 水泥攻势来了？

记者了解到，东北区域水泥价格有“搭便车”之嫌。原因还是今年其他区域水泥价格早已“涨声一片”，且确有可能实现年底冲刺。

据统计，自今年以来二季度以来，以华南为主的各地水泥价格整体上涨，并高位震荡。

“从其他区域加快投资的趋势看，年底水泥再冲一波的可能性很大，有可能全年水泥行业增长超过去年全年。”中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林说。

从需求端来看，国家统计局统计，前三季度，全国固定资产投资同比增速由负转正，增长0.8%。其中，1-9月基础设施投资同比增长0.2%，同样实现年内首次转正。

随着三季报告一段落，水泥企业也交出成绩单。整体来看，18家A股水泥上市公司前三季度实现营收3066.16亿元，同比增长6.12%；归母净利润合计约434.36亿元，同比微降0.8%。

玻璃板块 概念性上涨？

“今天玻璃板块的上涨，或是受到光伏玻璃产能告急的市场消息刺激。”一位市场人士告诉记者，今天上涨个股不少是普通玻璃企业，真正的光伏玻璃龙头——福莱特，当日股价不涨反跌。

这显然是跟风上涨。以当日涨幅较大的金刚玻璃为例，记者注意到，公司2020年10月29日晚间发布前三季度报告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润亏损4873.11万元，由盈转亏；营业收入2.01亿元，同比减少47.13%。

另外，华泰证券研报显示，10月19日至22日，在调研山东和沙河区域11家玻璃产业链企业，包括5家原片厂、5家深加工企业和1家贸易商后认为，去年同期北方已开始降价，但今年短期看厂库和社库普遍偏低，贸易商和加工厂囤货意愿弱，厂家挺价意愿强，但预期涨幅有限，玻璃价格预计维持区间震荡。

来源：上海证券报

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Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值

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质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。

下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。

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市净率（PB）：总市值/净资产

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为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。

小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。

标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：隆基股份、美的集团、云南白药、海螺水泥、陕西煤业、浪潮信息、宇通客车、青岛啤酒、扬农化工、老板电器。

数据来源：WIND，截至2020.10.23

标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比

数据来源：WIND，2014.1.01-2020.10.23

数据来源：WIND，2009.1.01-2020.10.23


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