本周回顾
本周内外部不确定性因素渐次落地。当前美国大选落定、国内巨型IPO暂停上市，全球市场风险偏好有所提升。海外不确定性进一步消除，拜登组建执政班底、对华政策或将进入空窗期，全球复苏背景下A股向好局面更加确定。中央发布“十四五”规划和2035年远景目标的建议，明确了未来我国经济社会发展的方向和重心。我国坚持扩大内循环和内外循环共促、完善要素市场化改革，“十四五”规划期间内，努力实现高端技术突破，进入创新型国家行列。宏观经济治理将更加以国家发展规划为战略导向，财政、货币将与就业、产业、投资、消费、环保等政策统一协调。《建议》强调经济高质量发展，科技创新被提到前所未有的高度，经济转型升级过程中代表中国未来发展方向的高科技领域将孕育大量投资机会。《建议》强调消费升级及构建国内国际双循环新发展格局下，医药、家电、汽车、酒店旅游等可选消费领域有望进一步资金受到青睐。《建议》提出要加快绿色环保产业的发展，在此背景下，光伏、风电、新能源汽车等清洁能源行业有望迎来新的一轮政策周期，相关行业的投资机会将进一步凸显。权益配置窗口再次打开，A股有望震荡上行。
本周上证综指上涨2.72%，深证成指上涨4.55%，中小板指上涨4.05%，创业板指上涨2.91%。行业表现：表现相对居前的是家用电器(12.86%)，汽车(10.17%)，有色金属(9.23%)；表现相对落后的是：医药生物(-1.36%)，休闲服务(-0.30%)，农林牧渔(0.36%)。
数据来源：Wind；2020.11.02-2020.11.06
市场展望
当前对市场的判断：震荡上行。
1、国内经济稳步复苏，“十四五”规划建议稿发布。10月PMI和11月高频数据显示近期经济稳步复苏，工业生产高位震荡，需求延续修复。11月3日，十四五规划建议发布 “到“十四五”末达到现行的高收入国家标准、到2035年实现经济总量或人均收入翻一番，是完全有可能的”，对应未来15年年均复合增速要4.7%左右。
2、资金面紧张有所缓解，特殊时期出台的政策将适时适度调整。本周央行公开市场净回笼5900亿元，银行间DR007回落至央行7天逆回购利率水平的2.2%左右，反映税期缴款、跨月跨季等因素影响消退后，银行间资金面紧张有所缓解。11月6日国务院政策例行吹风会上央行副行长刘国强表示:资金要去实体经济，不要去玩“钱生钱”的游戏；下阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向，根据形势变化和市场需求及时调节政策力度、节奏和重点。
3、美国疫情再创新高，大选拜登赢面更大。本周欧美疫情再创新高，美国单日新增确诊14万例；美国大选各州计票结果逐步出炉，拜登优势明显，获胜在即，叠加海外资金持续流入、国内资金面缓解等因素，共同提振市场风险偏好。
行业配置建议：
受益于经济复苏、顺周期的金融、可选消费板块，受益于政策支持的科技板块可能表现较好。短期内可关注估值较低叠加业绩回升的金融板块、顺周期的可选消费（如汽车、家电等）等；还可关注受益于需求回暖、政策预期的科技板块（如消费电子、新能源、半导体、计算机等）。长期内应持续关注受益于双循环的大消费行业、国家战略支持的大科技行业，需精选业绩良好，估值合理的个股。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。
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