市场又震荡，本周怎么投？

上周行情回顾

上周（2020.11.2—2020.11.6）A股强势反弹，整体市场风险偏好较高，市场成交量较前一周有所增加。上证指数上涨2.72%，深证成指上涨4.55%，创业板指上涨2.91%。

从行业看，家用电器、汽车、有色金属板块表现较好，医药生物、休闲服务板块表现较弱。

上周北向资金连续5个交易日净流入，累计净流入214.16亿元，其中沪股通净流入126.87亿元，深股通净流入87.29亿元。两融余额15402.89亿元，较上周上升217.46亿元，其中融资余额14285.29亿元，融券余额1117.60亿元。（数据来源：Wind，截至：2020.11.6）

上周债券市场走势相对平稳。前4个交易日，在消息面相对真空的背景下，债市呈现窄幅波动状态，虽然央行公开市场操作偏谨慎，但是随着季末效应的结束，资金面紧张的状况有所缓解，市场短端利率重回正常区间。周五，央行再提特殊时期货币政策将适时适度调整，债券收益率随之上涨。我们认为目前市场对于货币政策预期已经降低，未来经济基本面变化将在更大程度上影响债券市场走势。（来源：东吴证券）

市场热点解读

1、财新PMI升至近十年来最高

中国 10 月财新服务业PMI为56.8，预期55，前值54.8；综合PMI为55.7，前值54.5。服务业供需持续加速复苏，就业连续三个月保持扩张，企业家对经济前景乐观；两大行业PMI上升，推动财新中国综合 PMI 升至近十年来最高。

本周投资提示

中信证券：

前期市场两大压制因素如期消除，基本面持续恢复进一步提高市场支撑力，同时未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期，预计前期观望资金将沿着基本面景气轮动的路径逐渐入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。

招商证券：

A股企业盈利仍处在加速上行的过程中，随着经济的回升，国内流动性继续保持中性，逐渐滑向偏紧的状态，使得“从流动性驱动到基本面驱动”的特征更加明确。A股有望突破前期高点向上，迎来一轮明显的“跨年行情”。

长信后市观点：

伴随美国大选结果明朗，全球资本市场风险偏好回升，短期市场扰动因素消除，市场回归基本面逻辑。国内而言，经济持续加速恢复，从疫情后的投资、制造、必需型消费恢复向服务型、高端化消费等全面恢复转变。我们预计市场大概率维持区间震荡态势，但在估值修复、政策和基本面的驱动之下，行业和主题仍有结构性机会。

长信低碳环保量化股票（004925）

长信国防军工量化混合A（002983）

风险提示：以上内容不作为任何投资建议或承诺，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金为混合型基金，其预期收益和预期风险低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。长信低碳环保行业量化股票型证券投资基金为股票型基金，其预期收益和预期风险高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

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