多重利好叠加,有色持续性行情可期。

“拜登行情”暖风吹

且让高亢的情绪再“飞一会”

早前市场因欧美疫情反复、美国大选前途未卜,表现疲软。自11月7日选情逐渐明朗化,连日来市场演绎了一波“拜登行情”。欧洲股市已连涨3天,国际油价也持续走高,美油12月合约更是重新站上了42美元大关(数据来源:Wind,截至2020.11.11)。

我们之前的文章也提到过,一旦拜登上台,预计将大力推行新能源相关的应用,在竞选期间他已承诺投入1.7万亿美元的巨额资金,以实现100%清洁能源和“零排放”的目标。受到拜登胜选的利好,有色金属主要品种也相继上涨,近3个交易日,沪镍累计上涨1.15%,沪铜上涨0.93%,沪铝上涨2.46%,而年内三种基本金属分别实现了5.37%、5.72%和7.58%的涨幅(数据来源:Wind,截至2020.11.11)。

实际上,市场之所以能一扫此前的阴霾主要得益于海外不确定性的进一步消除,而国内有色金属的连续爆发,一方面应归功于国内经济的重新扩张,另一方面相对充裕的流动性也对有色金属板块起到了一定的助推作用。

数据来源:Wind,截至2020.11.11

突如其来的幸福

全球经济就盼着这一“针”

11月9日太平洋彼岸传来喜讯,辉瑞制药携手德国BioNTech研制的mRNA疫苗初步实验有效程度高达90%,所有人都被这一振奋人心的消息所鼓舞,全球各大资产纷纷短线跳涨。

当地时间周三,福奇点名Moderna的疫苗,称和辉瑞功效类似公司股价立马大涨10%。俄罗斯也公布疫苗数据,有效性可能比辉瑞还高。中国新冠疫苗也进展顺利,国药集团中国生物新冠疫苗Ⅲ期临床已进入最后的冲刺阶段

那么,假如该疫苗真能如愿落地并且大面积推广,疫情有望在短时间内得到有效的遏制,避险需求大大缓解,全球经济复苏指日可待,这也必然将提振上游原材料的需求,刺激有色金属板块。但倘若疫苗的进展情况逊于预期结果会怎样?

拜登接受采访时曾表示,尽管疫苗的突破性实验数据是个好消息,但疫苗在全美普及接种仍可能需要长达几个月的时间。而通过综合分析目前疫情演绎的趋势,其实疫苗研制已在市场的考虑之内,投产并大规模采用只是时间问题,目前的核心问题依旧是美国经济基本面,拜登如果能顺利当选并且由民主党执掌参众两院,财政刺激计划或许的将很快推出,否则刺激力度可能会打折扣,进而影响美国乃至全球经济的复苏进程。

供需两旺

基本面支撑有色上涨逻辑

我们仍旧对未来抱着乐观积极的心态,主要基于国内强势的宏观经济数据支撑,比如10月制造业PMI录得51.4%已连续8个月处于荣枯线以上,显示出国内经济复苏的态势依然良好。而在今日大盘整体偏弱的情况下,有色金属(工业金属)概念逆市走高,其中华峰铝业涨停,金田铜业顺博合金涨幅皆超过6%云南铜业西藏矿业厦门钨业等也都实现了上涨。

图片来源:同花顺,截至2020.11.11

市场观点认为,有色金属板块持续回暖,除了量化宽松的预期以外,还离不开全球经济复苏促使有色金属等顺周期产业迎来需求反弹(自8月份以来,该板块已连续调整3个月),相关上市公司业绩也得以修复并反转。据上市公司三季报显示,今年第三季度,有色行业上市公司总体营收5514亿元,同比增长16%;毛利550亿元,同比增长35%,归母净利润增长40%(数据来源:Wind,截至2020.11.11)。

图片来源:同花顺,截至2020.11.11

进入11月份资金对有色金属板块开启了扫货模式,在本月的8个交易日中,有6个交易日资金呈净流入态势,截至11日收盘,合计资金净流入97.79亿元(数据来源:Wind,截至2020.11.11)。

多重利好之下,全球经济或进入新一轮的扩张周期,有色金属板块有望迎来一波持续性行情。对于后市的投资布局,当前有色板块整体估值较低,或将进一步吸引机构超配。投资者可重点关注基本面出现反转信号且低估的有色金属龙头企业跟踪布局


风险提示

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