每次上市公司披露财报时，除了业绩，“行家”们都在关注啥？
答案是：主力机构动向。
随着2020年上市公司三季报的披露完成，作为“国家队代表”的社保基金三季度建仓路径也清晰起来。
So，社保基金这次增持了哪些板块？又对哪些行情“青睐有加”？
社保成绩：成立以来年均投资收益率8.14%
《全国社会保障基金理事会社保基金年度报告（2019年度）》显示，2019年，社保基金权益投资收益额2917.18亿元，投资收益率14.06%。拉长时间来看，自成立以来，社保基金的年均投资收益率达8.14%。累计投资收益额高达12464.06亿元。
社保动向：增持化工、有色等周期股
既然社保基金的投资值得借鉴，那么这位“国家队代表”在三季度又进行了哪些调仓呢？
先看总数据：上市公司三季报前十大流通股股东中出现社保基金身影的公司有460只，相比中报的510只有所减少。从持仓市值来看，截至三季度末，社保基金共有1844.6亿元的持仓市值，相比二季度末的2067.4亿元减少222.8亿元。
从行业来看，社保基金对化工、有色、轻工制造、房地产、汽车等周期行业的增持比较明显，增持市值都超过了10亿元。
与此相对的是，医药生物登上了社保减持榜单的榜首，三季度减持近105亿元，计算机、传媒、电子也成为社保减持较多的行业。此外，社保基金还对银行股进行了大幅减持，布局银行股的社保基金数量由二季度末的5家进一步缩减到4家。（数据来源：东方财富Choice）
不难看出，作为“国家队代表”的社保这次的动向很明确：增持周期股，减持科技股。
周期股走强背后的两大动力
社保基金为何会对周期板块青睐有加呢？从目前情况来看，周期股走强背后有两大相关因素在支撑——
首先，从日历效应来看，如果市场对第二年的经济不悲观，那么四季度低估值、ROE稳定的品种有望更占优势，而周期板块正符合要求。站在当前时点展望2021年，上市公司盈利继续修复或是大概率事件，而明年一季度或仍是盈利修复的窗口期，因此，业内普遍认为今年四季度日历效应出现的概率较高。
其次，从景气度来看，目前市场处于震荡阶段，景气度高、趋势向好的行业“抗震”能力自然也更强。从三季报来看，电气设备、机械、汽车、电子、军工、家电等行业都属于增速较高且趋势向好的行业。
中信风格指数归母净利润同比增速（%）
除了周期股本身的优势之外，社保自身的投资习惯也在发挥作用。和很多专业投资者在年末会偏保守一样，机构的年度考核机制也使得他们在四季度往往呈现保住收益的倾向，因此他们往往会增持四季度大概率表现占优的行业。
既然周期股未来具备一定的投资价值，那么普通投资者如何跟着社保基金的步伐布局？
小V为大家找来了以下几只相关基金：
1、建信战略精选
（A类：005596，C类：005597）
重仓持有制造业、金融地产等顺周期行业；
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（基金代码：001825）
重仓持有制造业、金融地产等顺周期行业。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
- 建信战略精选灵活配置混合A(005596)
- 建信战略精选灵活配置混合C(005597)
- 建信中国制造2025(001825)
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