兴证资管本周市场观点11.16
权益市场：
本周市场总沪深300小幅下跌0.59%。经过前期的大幅上涨，本周股市表现相对平淡，但板块分化仍然明显，其中低估值的周期板块（包括化工、钢铁、建材等传统周期）表现相对强势，但前期强势的金融和半导体板块有所回落。电子、食品、医药等继续下跌，。强势个股从前期的龙头个股扩散到二三线品种，机构重仓蓝筹个股近期已经出现明显的松动。市场成交量总体出现一定程度的萎缩，显示市场热度有所下降。
目前看国内外经济正在逐步复苏，各领域复苏强度和顺序有所不同，上游周期品库存全球处于低位，受益于国内外补库存需求，产品价格出现淡季不淡的现象，并且估值角度看，周期板块估值有相对优势，因而短期仍然看好周期板块的结构性机会。但从长期看，代表经济发展方向的新能源、医药消费仍将是未来重点投资方向。
固收市场：
本周债券市场延续震荡调整走势，10年期国债收益率逐步接近3.3%左右水平，资金面也整体呈现偏紧态势。从最新经济数据看，目前经济维持复苏的态势较为确定，货币政策暂不具备重新转向宽松的基础，叠加4季度利率债的供给压力仍然较大，目前债市总体仍缺乏趋势性机会。从估值角度看，经历此轮调整后，利率债各期限收益率已回升至历史35%-50%分位水平，结合目前的经济增速及资金利率等情况看，已处于相对合理水平，若未来收益率进一步向上调整，配置盘可以择机逐步加大配置；交易盘可能还不具备右侧机会，待4季度社融周期确定走弱后，可逐步关注交易性机会。另外，近期信用风险有所上升，信用债投资需要更为谨慎。
风险提示：投资有风险，决策需谨慎。本材料表达信息仅代表投资经理对市场投资的档期判断，可能随市场环境变化产生调整，不构成任何信息屏受众群体的相关的投资建议与预测。
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