11月以来，中证申万有色金属指数连续大涨，11月16日该指数单日上涨4.47%，本月累计涨幅则达到11.62%。

数据来源：中证指数官网，2020/1/1-2020/11/16

有色金属为什么连续大涨？未来还有机会吗？
究其原因，有色板块大涨，可以归结为“一大基本面” 加“两大热点”。

基本面
从基本面来看，三季度以来国内经济持续回暖，制造业，基建，房地产投资增长回稳，拉动铜，铝，钴等需求回升，价格上涨。

图片来源：国家统计局


图片来源：国家统计局

无论是建房子，5G基站、特高压，还是轨道交通、数据中心，肯定都需要铜、铝、钴，锌。
地产及新老基建投资回稳加速，叠加国内有色金属低库存共振，预计对有色金属的需求继续提升，价格进一步增长。

产量回升


前三季度，我国十种有色金属产量同比增长3.5%，增幅比上半年扩大0.6个百分点，比一季度扩大1.4个百分点；
六种精矿金属量由一季度下降7.1%转为增长2.2%；铜材产量1431.5万吨，由一季度下降5.9%转为增长4.2%；铝材产量4016.3万吨，由一季度下降6.3%转为增长6.5%。


数据来源：中国产业研究院

价格上涨


国内市场铜、铝价格恢复到并超过疫情前的价格水平。
9月份国内现比3月份涨幅为24.5%；铝比3月份涨幅为18.6%；就三季度来看，钴价稳步上扬，钴企业三季报有望超预期。
三季度钴均价27.35万元/吨，环比增长8.97%; 电解铜环比增长17.32%。
相对二季度，铜钴价格均出现较大幅度增长，三季报钴，铜行业公司业绩增长预期带动有色板块上涨。

热点一


11月2日，国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》 ，“推动动力电池全价值链发展”成为《规划》强调的一个重点。
针对产业链上游，《规划》提出，“鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力，开展高性能铝镁合金、纤维增强复合材料、低成本稀土永磁材料等关键材料产业化应用。”
图片来源：电池网


《规划》对未来几年的新能源汽车发展目标进行了最后定调：到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。


新能源主要是包括新能源车上游的原材料行业（主要包括锂、钴等）。新能源汽车销量的快速增长无疑将会给以锂，钴为主的有色金属带来更大上涨空间。


图片来源：中金研报

热点二


不确定性引发投资者避险情绪，寻求可靠的避险资产成为了投资者的当务之急。
作为战略资源的稀土，具有保值避险的重金属黄金，白银往往在不安稳时局中“独善其身”。
例如2019年5月的大国贸易关系趋于紧张，A股市场受此影响也进入弱势震荡，5、6月份上证指数下跌3.23%。与此同时，作为重要避险资产的贵金属和国家战略资源的稀土却双双逆市上扬，带动有色金属板块上演独立行情，5、6月份有色金属指数（000819）上涨2.74%。

图片来源：东方财富


如果美元汇率走低，往往对以有色金属利为代表的大宗商品利好。我们来对比一下2017年来美元指数和有色板块的价格走势。


图片来源：东方财富


图片来源：东方财富


前段时间美国大范围“放水”，造成全球流动性泛滥，美元指数逐渐走低。而美元指数下行，同样也给投资者带来对有色板块的上涨预期。

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