各位伙伴大家好,最近不少投资人比较关心市场是否会进行风格切换,有些客户也表示想对香港市场多了解一些,今天我们就请出公司的副总经理,投资总监杜猛总为大家点评,有请杜猛总:

1、 疫情缓解后,全世界主要市场都有一些从科技成长股转向低估值价值股切换的迹象,请问猛哥如何看?

猛哥:我们关注到最近一些传统行业的公司股价开始上涨,例如机械,钢铁,有色等等。在目前时间点上是有其经济和行业背景的,过去一年,由于疫情影响,很多传统行业受到抑制,现随着疫情的缓解,经济活动逐步恢复上升,各国央行流动性的释放,对大宗商品价格也是有推动作用,尤其是在需求恢复时,公司股价也会有所表现。

说到底,这还是对产业趋势和景气度的投资。市场也是看到了这种趋势,所以也是正常的现象。这些公司股价的上涨的幅度,最终还是由产业发展趋势和公司质地决定的,我们也在密切观察。我们也相信,传统行业里还是有很多优秀的公司可以穿越周期,我们也不排斥这样的投资机会。

2、最近香港市场的波动也比较大,有些投资者觉得香港市场上很多品种都比国内A股市场要低估,似乎更有投资机会,猛哥您也这样认为吗?

猛哥:我们认为港股市场的主要机会还是来自港股市场有着A股市场所没有的独特投资标的。比如互联网企业,消费企业,全球投资人只能在香港市场选择这部分投资标的。这是香港市场非常看好的投资机会。

估值方面香港市场确实远低于国内市场。但我们一直认为,这不是投资香港市场的主要原因。

这个价差主要来自两个市场的割裂,由于资金属性不同,估值的差异是长期存在的,本土市场和离岸市场之间的估值差异,是天然存在的,所以估值的不同,并不构成投资的原因。

我们看重香港市场,还是看其独特的标的带来的投资机会

3、猛哥对半导体行业怎么看?

猛哥:半导体行业是我们国内的一个比较短板的行业。中美科技博弈中,半导体成为美国主要针对中国的一个手段,我们也看到中国和发达国家的差距。从长期看,我们一定会把差距弥补起来,不过这个道路会比较漫长和坎坷。

当前这一轮中美科技较量,对国内半导体行业发展也提供了促进性的作用,国内的很多电子企业出于安全考虑,未来也会开始大量采购国产的半导体产品。

从长期看,国内的半导体企业有很大机会会发展起来,这个只是一个时间问题,我们还是比较期待的。

我看好半导体公司的发展机会,也会非常关注公司的竞争力,研发力,包括行业空间和估值等多方面因素。不会一味因为半导体是国内短缺,就不管估值不管基本面的进行投资,也是需要鉴别的。

4、有些投资者担心当前的成长风格投资会有较大的波动风险,请问猛哥您怎么平衡长期的成长和短期的风险?

猛哥:短期市场,一些传统行业的股票在涨,也存在相应的投资逻辑。但我们并不认为构成所谓的风格切换。当前的A股市场和以前已经不太一样了。过去,国内市场是存量市场,一部分板块上涨,就会带来另外一部分的品种下跌,但现在的国内市场是增量市场。传统行业的上涨,并不一定意味着成长行业或者优势行业的持续下跌,现在看到的是短期市场现象,不会影响长期走势。

从相对中长期来看,最终决定投资收益的,还是来自企业自身竞争力和长期增长前景。当然我们会进行反复的甄别和比较,尽量找到性价比更合适的品种进行投资。

所以并不是说消费,医药,科技就能够一路涨下去,我们看到有一些品种已经过分高估,透支了未来数年的股价空间,我们也会相应调整。

低估值里也有一批很优秀的公司,随着疫情的缓解,经济的恢复,行业和公司景气度上行,股价也有了上行的动力和机会,我们也会考虑对这部分品种进行投资。

谢谢大家!

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