汽车板块三季报分析

一、收入方面，整体负增长，乘用车、卡车正增长。

汽车板块2020年1-9月合计实现营收1.81万亿元，同比-3.02%，增速较中报回升11.46个百分点，其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现收入9179、1231、334、5387亿元，同比分别

+0.06%、+23.10%、-30.94%、-8.12%，增速较中报分别+7.80、+16.25、+0.32、+15.47个百分点。

二、毛利方面，客车领跌，卡车领涨。

汽车板块2020年1-9月合计实现毛利2593亿元，同比-10.98%，增速较中报提升11.84个百分点；其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现毛利1170、150、50、1015亿元，同比分别-8.92%、+13.35%、-41.81%、-14.45%，增速较中报分别+8.72、+9.28、+3.81、+14.02个百分点。

三、净利润方面，整体盈利降幅收窄，三季度明显改善。

汽车板块2020年1-9月合计实现净利672亿元，同比-12.35%；其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现净利364、27、2.5、278亿元。同比分别+4.56%、+50%、-86%、-26%。增速较中报分别+23.6、+40.0、+32.5、+20.4个百分点。

四、投资主线：重点关注整车领域的相关龙头公司以及零部件领域的相关龙头公司。

免责声明：本文仅分析汽车板块的投资价值，不构成任何的投资建议，投资者应充分评估证券市场风险，谨慎投资。

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