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10月经济数据超预期,投资优于消费,这给予政府“降杠杆、控风险”的时间,也降低了信用市场风险的外溢性。

(1)工业增加值增长6.9%,上游行业中黑色金属冶炼和压延行业单月增速高达11.2%。中游行业延续景气,通用、专用设备制造业增长13%和8%,此外电气机械和器材制造业增长17%。汽车行业在低基数和需求恢复拉动下,增长8%。产量方面,新能源车大增94%,但智能手机下滑5.4%。

(2)固定资产投资单月增长9.3%,制造业增长3.5%、基建增速抬升2%至7.1%、地产投资维持在12%的高增速,这里部分有低基数的原因,宽信贷的帮助也很大,后者与较高的中长期贷款增速匹配。向前看,由于“三条红线”的确立,开发商继续采取激进的生产、销售策略,以高周转回笼现金流,所以预计地产投资的下滑风险不大。

(3)居民消费难见较大起色,虽然从低基数来看,本月实际消费增长了3.5%。由于前期地产销售火爆,家电、家具和建筑装潢行业的负增长均收窄。此外汽车消费的负增长也收窄,但通讯器材销售不佳。

【新闻 概览】

中国证券报头版 发改委:对个别债务风险隐患督促制定化解方案。针对近期多家企业发生债券违约事件,17日,国家发改委新闻发言人孟玮在11月新闻发布会表示,目前,受国内外多种因素影响,债券市场防范化解重大风险面临一些新挑战。总体看,企业债券的风险防范较好,今年未发生违约情况。针对个别苗头性风险隐患,国家发改委密切关注相关债券的付息兑付工作,督促制定化解方案,保护投资者合法权益。

证券时报头版 一级市场企业估值“二级化”,高溢价愁煞投资人。随着注册制的落地,不少企业上市的预期较以往加大,价格也随之攀升,而定价的依据,则是二级市场同类企业的估值逻辑。值得注意的是,这种定价方式甚至蔓延至较早期的投资中,让当前一级市场的投资陷入尴尬局面。多位业内人士均认为,未上市的企业采用这种估值方式不合理,这将使一级市场投资的成本攀升,加大项目退出的风险。

海外市场观察 欧美股市多数收跌,美联储鲍威尔隔夜警告疫情风险。香港万得通讯社报道,周二欧美股市多数收跌,道指跌0.56%,纳指跌0.21%,标普500指数跌0.48%。欧股收盘涨跌不一,德国DAX指数跌0.04%,法国CAC40指数涨0.21%,英国富时100指数跌0.87%。

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