最近,此前一度领涨的食品饮料、科技、医药等行业通通熄火了,而一度停滞不前,不温不火的那些行业,例如银行、地产、有色金属等纷纷崛起。这一类行业有个统称叫作顺周期行业。很多人都在纠结,顺周期是机会真的来了?还仅是昙花一现?

恰巧遇上了券商策略季,很多券商对此作出了预测,表示A股有望在岁末年初迎来“春季行情”,而顺周期品种有望成为明年重点关注的主题机会。本期,我们就来聊聊顺周期行业的机会,该怎么投?

一、历史上的春季行情

我们先来看看券商大佬们纷纷强调的春季行情。春季行情顾名思义就是春季出现的一波上涨行情,一般每年都会出现,启动时间分布在12月到2月之间,最短为1个月,一般2个月最常见。一般在春季行情启动之前,股票都会有一波调整,为春季行情做准备。

我们统计了一下近5年来,每年12月至次年2月,申万28个行业的表现,来看看历史上春季行情往往哪些行业存在机会。

我们选择每年春季行情中表现前10的行业,五年统计下来,寻找其共同点,发现了食品饮料和有色金属两个行业在5年中有4年都进入了涨幅榜前十,另外,银行、家用电器、建筑材料、汽车这四个行业,在5年中有3年进入了涨幅榜前十。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据区间:2015.12.1~2020.2.28

注:表示所示为行业区间涨跌幅;黄色标注为区间内前十名的行业

整体来看这6大行业,其中有色金属、建筑材料、银行均属于顺周期行业,家用电器由于与地产相关,也可以算在顺周期行业中。

巧的是,在今年到明年的行情预测中,很多券商表示仍有望迎来春季行情,且顺周期品种有望成为明年重点关注的主题机会。


此外,也有不少明星基金经理表示看好顺周期相关的机会。

例如,丘栋荣表示,在当前风险溢价水平下,建议关注市场估值结构性分化的机会,重点关注低估值且基本面良好、受益经济持续边际向好的广义制造业、军工及金融、地产等顺周期行业

归凯认为,经历了7月上旬的快速上涨后开始震荡盘整,三季度市场风格呈现“再平衡”,前期涨幅较大的成长类资产出现回调,顺周期板块则在经济复苏预期下有显著超额收益。

二、顺周期细分行业


说了这么多,很多人表示,仍然不知道什么是顺周期板块。不急!我们来详细说说。

所谓周期性行业,就是指这个行业在经济不同阶段会有不同的表现。如果在经济环境好的时候,这个行业的表现也好,这就是顺周期行业。而如果在经济环境好的时候,这个行业没什么变化,甚至还可能表现不好,受经济环境影响较小,这类就是逆周期行业。

常见的顺周期行业就是银行、地产、建材、基建等。很好理解,当经济高速发展时,就需要开展大规模的基础建设,所以这些基础性行业就会快速发展,也包括相关的工程机械、装修家电等。反之,经济跌入低谷,社会建设就大幅萎缩,这些行业当然业绩就不好了。

而银行是顺周期板块中逻辑比较特别的一个行业。简单来说,因为经济好的时候,大家的消费力上来了,愿意贷款,大家在这种经济条件下,也更容易赚到钱,银行的坏账就少,所以银行的业绩也会出色。而经济低迷的时候,地产和基建的投资也少了,对于银行来说,一是没人敢贷款了,二是贷出去的款难以还上了,坏账就会增加,银行的业绩也随之下降。


好了,回到近期的行情来看,自今年11月以来,涨幅排在前列的行业为有色金属、钢铁、家用电器、基建、化工、地产、银行,均是顺周期行业。刚好验证了券商以及基金经理的看法。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据区间:2020.11.1~2020.11.19

注:只列出涨幅排名前15的申万一级行业

三、顺周期板块怎么买?

那么,基民们该如何抓住顺周期的机会呢?

对于顺周期相关的基金,最主要的布局方式还是通过相关细分行业的指数基金,我们为大家列出了煤炭、钢铁、银行、有色金属、建筑材料5个行业的指数基金,有兴趣的可以关注一下。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2020.11.18

另外,也有部分主动管理型基金,重仓了顺周期板块,例如兴全趋势投资,基金经理董承非,重仓地产、有色,近5年年化16.64%;工银瑞信金融地产,规模为72.12亿元,是规模最大的金融地产类场外主动基金;中欧时代先锋,基金经理周应波也同样看好顺周期板块,重仓股包含有色金属、化工、家用电器。同样,归凯、袁芳等基金经理同样看好顺周期的机会,投资者可以关注他们的代表基金。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2020.11.18

总结

近期顺周期行业领涨,很多券商、明星基金经理均看好这一板块的机会。投资者可以通过行业细分的指数基金或重仓相关行业的主动管理型基金布局。

好了,本期的内容就到这里。顺周期板块你布局了吗?买了哪些基金?欢迎大家在下方留言交流~

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