今日复盘 信用债违约影响有限

今日收市点评：

（11月18日），昨日指数延续分化，呈沪强深弱格局，创业板指跌近1.5%，两市个股涨多跌少，涨幅超9%个股逾50只。

截至收盘，沪指涨0.22%，报收3347点；深成指跌0.54%，报收13658点；创业板指跌1.41%，报收2620点。

>>两市合计成交8217亿元，较前一交易日略有放量，其中沪市成交3587亿元，深市成交4630亿元。

>>北向资金方面，今日小幅净流出0.14亿元，沪股通净流入6.13亿元，深股通净流出6.27亿元。

数据来源：wind，截至2020.11.18，选取的时间段具有片面性，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。

财小编点评>>

十四五期间，新阶段、新理念、新格局是产业发展的宏观背景，要坚持创新驱动发展、国内外双循环、继续深化改革，坚持开放。结合目前产业发展情况以及十四五规划建议，高端设备制造业、新基建、数字经济、新能源汽车、人工智能等行业或仍是2021年重点发展行业。

今日要闻>>

1、据中国结算数据显示，10月新增投资者112.01万，环比下降27.33%，同比增长41.11%，期末投资者数17462.60万，同比增长10.44%。

2、据CNBC，比特币突破18000美元多头称明年有望上涨至60000美元，到2021年12月，比特币的价格将达到31.8万美元，以18000美元计算，31.8万美元的目标价相当于比特币还有1667%的涨幅。

3、国务院常务会议指出，促进家电家具家装消费。鼓励地方对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。提振餐饮消费。

4、特斯拉近日在美国加州开放了全球最大的超级充电站，该充电站共有56个超级充电桩，是目前单个充电站中充电桩数量最多的。此前，特斯拉中国表示，预计到2020年底，将建成近650个超级充电站以及超过2000个目的地充电桩，覆盖超过250个城市。

5、蓝皮书：“十四五”期间中国新能源汽车的产销总规模可达到千万辆

中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心、社会科学文献出版社联合发布《产业蓝皮书：中国产业竞争力报告（2020）No.9》。报告指出，中国已成为新能源汽车保有量最多的国家，并建成了世界上规模最大的充电设施。蓝皮书预估，“十四五”期间，中国新能源汽车的产销总规模可达到千万辆。

财小编点评>>

产业基础高级化、产业链现代化是我国传统行业发展的必由之路。在海外贸易冲突及疫情冲击下，产业链安全则更体现在产业基础高级化以及产业链现代化两个方面。近年随着我国5G技术、互联网等技术的发展，产业基础高级化、产业链现代化有了一定发展，具体表现在企业R&D投入增加、产业数字化进程加快。

十四五期间创新依然占据我国现代化建设全局中的核心地位，强化国家战略科技力量，发展前沿科技，推进产学研结合，深化人才发展体制机制改革，完善科技创新机制。根据WIPO报告，2019年我国创新能力居全球第14位。十四五期间，科技创新发力支持产业发展是关键，成长空间可期。

今日聊聊近期债券违约>>

信用债违约影响有限，或看好银行股投资机会：

目前，政府已陆续推出多项风险保护与对冲工具，构建统一的债券违约制度框架，积极对下辖省属国企债券梳理排查，助力防范化解风险。信用债违约对银行资产质量和业绩表现的影响都十分有限。以招商银行和兴业银行为例，在2018年信用债风险集中爆发后，两家银行较好地化解了信用债违约风险，信用债拨备计提增幅不大，资产质量和业绩增速依旧保持稳健。

银行持有的信用债敞口小、违约率低，受信用债违约影响可控。违约担忧或推升信用利差，利好资产端定价。当前经济持续向好，银行总体风险水平改善，业绩增速迎来拐点。银行板块的PB估值仅为过去5年10.20%左右的分位数水平，估值处于历史低位，短期信用债市场波动并不影响银行板块的长期投资价值。

板块行情表现>>

板块上，受消息刺激厦门股开盘拉升，顺周期方向持续受资金追捧，有机硅持续拉升，有色、钛白粉、化工化纤、染料等板块亦纷纷走高，银行、保险等权重表现较强，白酒、医疗器械、医美等板块走弱。

可关注>>

近期国常会指出，坚定实施扩大内需战略，进一步促进大宗消费、重点消费，更大释放农村消费潜力。其中提及三个要点：一要稳定和扩大汽车消费；二要促进家电家具家装消费；三要提振餐饮消费。这个重要信息将会对市场顺周期的投资逻辑进行强化，或可关注汽车、家电、装修等可选大额消费。

充电桩与5G、数据中心、工业互联网等共同纳入“新基建”范畴。国家给予财政支持，鼓励开展换电模式应用，上海等地运营补贴大幅提升；据川财证券行业研报分析预计，未来10年，充电桩增量超5000万台，投资空间近万亿，服务费收入年复合增长率51.3%，充电桩规模增速在2025年前后达到高峰，并随后开启服务费稳定高速增长阶段。从硬件行业来看，短期业绩弹性大。国家电网成立充电联盟，对充电桩规格统一，以招标的形式购买硬件设备，将逐步规范硬件行业发展，提升行业集中度。

十四五规划表明，“坚持把发展经济着力点放在实体经济上，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力”。十三五期间我国新型产业取得了一定成绩。根据工信部统计最新公布，目前5G基站建成69万个，连接用户1.6亿，其中行业应用基站数量3.2万个。中国信通院2020年发布报告中，2019年我国数字经济规模占GDP比重约为36.2%。高端设备制造业、新基建（网络基础设施、智能交通基础设施、大数据中心、重大科技基础设施等）、数字经济、新能源汽车、人工智能等行业仍是2021年的重点发展行业。

今日财小编精选基金如下：

【苹果产业链迎利好】

财通价值动量混合 （点击查看详情）

【新能源车大势所趋】

财通成长优选混合 （点击查看详情）

【低估值顺周期】

财通可持续发展主题混合 （点击查看详情）

今天就到这里啦，我们明天见~

笔芯：祝大家财运恒通、账户长红！

财通价值动量 720001

财通成长优选 001480

财通集成电路 006502

风险提示：财通成长优选混合作为混合型基金，股票资产占基金资产30%-95%，本基金在投资管理中会至少维持30%的股票投资比例，不能完全规避市场下跌的风险和个股风险，在市场上涨时也不能保证基金净值能够完全跟随或超越市场涨幅，本基金可投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，基金资产并非必然投资于科创板；除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通价值动量混合作为混合型基金，股票资产占基金资产30%—80%，其中投资于价值公司股票池内的个股不少于股票资产的80%，本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险，本基金可投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，基金资产并非必然投资于科创板；除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通集成电路产业A/C作为股票型基金，股票投资仓位不低于80%，本基金投资于集成电路产业主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%，因此财通集成电路股票A的投资业绩与本基金界定的集成电路产业主题相关证券的相关性较大，需承担相应风险；除基金特有风险外，本基金可投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，基金资产并非必然投资于科创板；本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

上述基金风险等级为R3，不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险，请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、招募说明书、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的的风险承受能力相适应，不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品；投资者投资于本基金，极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金，基金代销机构名单详见《招募说明书》及相关公告。

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，资产管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。提及行业不构成任何推介。

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