债券市场的表现牵动很多稳健型投资者的情绪。小美在讨论区看到了大家对于我们债基的疑问,感谢大家的关注。这里及时给大家回复,希望能打消一些大家的顾虑。11月21日国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持召开金融委第四十三次会议,研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。我们认为本次会议传递出非常明确的债市维稳信号,对缓解目前债券市场的流动性风险意义重大。

我们想再次说明我们旗下基金中从未持有违约债券。持仓债券的估值价格有信心跟随市场逐步企稳回升,感谢大家的关注。

小美会用一系列的文章来为大家全面解析近期的债券市场相关。上一篇我们聊到信用风险事件,今天我们来聊聊我们旗下的债券基金受到近期债券波动的影响如何?

一、持仓分散,较稳健策略

以我们的“大小安”(长安鑫益、长安裕腾)为例,作为偏债混合类的基金,面对信用债市场的波动,也会一定程度上造成我们的基金净值波动。但是,在市场里任何一个净值型的基金产品,本身也都是要承受波动的。我们的投资策略仍是以寻找确定性较高的机会,控制波动与回撤为主。

从产品资产组合结构层面,截至3季度末,大安(长安鑫益)、小安(长安裕腾)的固定收益投资处于约60%、58%的中高水平,现金管理类资产(指买入返售金融资产、银行存款等)仓位分别为36%、38%,保持了较好的流动性。

根据3季报显示,长安鑫益持有的单一债券占基金资产净值比例最高的仅为4.69%,长安裕腾持有的单一债券占基金资产净值比例最高的仅为4.06%;持仓较为分散,除了持有久期较短的城投债,还有国债、小仓位的股票、并有较大比例投资于现金头寸,确保组合有良好的流动性。

因此我们的“大小安”两只基金,在整体投资策略上预计仍将延续此前思路,采取偏稳健的运作策略,持仓较为分散、单一持仓的占比很低,控制整体波动,降低单一品种及各类外部不确定因素导致的回撤对净值的影响。

二、严控回撤,保持谨慎

我们“大小安”收益和回撤保持了“绝对收益”的风格。相比于绝大多数的债券类基金,我们的回撤和波动处于是比较低的水平。中长期拉长来看,我们力争能够成为银行理财有竞争力的选择。其实长安鑫益和长安裕腾的投资理念,一直都是希望能够尽量降低这种波动和风险,也是希望投资者朋友们能够理解,因为只要我们选择在这个市场里面进行投资,那就不可避免的要承受一定的波动和风险。当遭遇到债券资产的整体调整时,我们必然也受到了一定程度的影响。我们团队都会第一时间积极应对债市波动对基金造成的影响。

低波动低回撤一直是我们最关心的部分,特别在面对短期资本市场存在较大不确定性的这种形势,我们认为更需保持“冷静”。

数据来源:长安基金,基金产品定期报告,数据区间:2018.4.23—2020.9.30。同一基金经理管理的基金业绩如下(数据截至2020.9.30):

长安鑫益增强C成立于2016年02月22日,基金经理杜振业自2018.4.23起管理该产品。成立以来净值增长表现为23.51%,业绩比较基准:沪深300指数收益率80%+中证全债指数收益率20%。同期业绩比较基准收益率为7.47%。2016年、2017年、2018年、2019年、2020上半年净值增长表现分别为-7.30%、2.94%、13.75%、10.88%、1.63%;同期业绩比较基准收益率为-0.14%、0.08%、-0.15%、6.19%、1.11%。

长安裕腾C成立于2018年06月06日,基金经理杜振业自2018年12月27日起任职;成立以来净值增长表现为2.28%,业绩比较基准:沪深300指数收益率*50%+中债综合全价指数收益率*30%+恒生综合指数收益率*20%。同期业绩比较基准收益率为9.80%。2018年、2019年、2020上半年净值增长表现分别为-14.11%、15.60%、1.99%;同期业绩比较基准收益率为-13.60%、20.44%、0.02%。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资有风险,投资需谨慎。

【寄语】与股票相比,在市场顺风顺水时,表现“温和”的债券不起眼,但也有机会获得一个较基础的收益;在逆风之时,债券资产相对波动小,体现一定的防御性。当然,再求“稳健”的债券资产也会有波动,但还是小于股票类资产。从中长期来看,在严控信用风险、深度精选个券的前提下,债券基金净值下跌带来的配置吸引力其实正在逐渐增加。相信如果能够严格筛选,严控风险和留足安全边际,团队冷静有效应对,当前看似不利的局面下也是能够捕捉到较多投资机会。投资从来不是一锤子买卖,而是一件值得我们长期耕耘的事情。

【预告】在之后的系列文章中,我们还会继续解答大家最感兴趣的问题,比如债券到底有哪些风险、债基到底还能不能投等,敬请期待哦~

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