何奇
公募权益投资部总经理、基金经理
擅长增强GARP策略，深耕成长与周期行业
代表基金
西部利得策略优选混合（R3）
西部利得聚禾混合（R3）
近期市场回顾
上周市场整体偏强，主要在于顺周期的上游行业以及银行、保险地产等大金融板块表现抢眼。其中，有色、采掘、钢铁分别上涨6.0%、4.4%和4.3%，主要受益于铜铝、钢铁、动力煤等周期品价格走强以及疫苗研发取得进展下对经济复苏预期增强。同时军工板块受消息面驱动上涨4.3%。
投资展望
上周五金融股在信用债事件影响下有所回调，但是周末政策方面信息偏利好，预计金融周期等顺周期行业在短期回调后有望延续反弹态势。展望四季度，低估值价值蓝筹股可能阶段性占优，而科技和消费领域可能有结构性机会。一是国内经济复苏，利好大金融和顺周期行业，二是估值结构来看银行保险地产等板块估值相对偏低。但是市场中长期主线仍未变化，过去以投资和外贸为主导的经济增长方式，逐步向科技和内需为主导的经济增长方式转变，尤其是中美贸易冲突加剧以后，科技行业叠加了国产替代的逻辑，而消费行业也更加依赖于内需的扩大。四季度科技和消费大概率可能有结构性机会。科技方向可关注新能源、消费电子和自主可控，消费方向关注家电、轻工、白酒等个股。
盛丰衍
公募量化投资部基金经理
专注于用量化选股实现指数增强
代表基金
西部利得量化成长混合（R3）
西部利得沪深300指数（R3）
西部利得中证500指数增强（R3）
国企红利LOF（R3）
近期市场回顾
上周市场走势缓慢上行，其中沪深300指数上涨1.78%，中证500指数上涨1.84%，成交额较之前一周略有下降。风格板块表现大致排序为：金融>周期>消费>成长。行业方面，有色、国防军工和钢铁领涨，医药和电子表现不佳。细分领域来看，造纸、工业金属、白酒等板块个股表现活跃。
投资展望
11月以来市场风格切换明显，前期表现不佳的周期行业纷纷迎来补涨，而金融板块在信用债违约的利空压制之下依然表现优异，反映出临近年底市场风险偏好逐渐下降，具有防御属性的板块阶段性占优。虽然2020四季度经济大概率延续复苏，但是上市公司业绩要在明年一季度才能得到验证，具体到个股层面，业绩的确定性和估值上的安全边际成为了一段时间内市场关注的焦点。在明年春季行情来临之前，低估值板块中的龙头股可能将持续具备配置价值，同时可以寻找机会对成长板块中的优质标的在左侧进行布局。
陈保国
研究部总经理、基金经理
擅长挖掘白马股的左侧投资机会，注重安全边际
代表基金
西部利得景瑞混合（R3）
近期市场回顾
上周市场震荡上行，永煤影响逐渐弱化，投资者情绪有所恢复，成交量环比略有下行。顺周期的周期性板块持续上行，有色、采掘和钢铁行业涨幅居前，国防军工和银行板块表现较优。医药、电子和休闲服务等前期涨幅过高的板块，近期出现持续回调。目前市场仍处于震荡格局，结构上快速轮动的趋势仍未改变。
投资展望
临近年末预计市场仍将维持震荡格局，成交量可能进一步下滑，等待新的时点和事件对市场产生新的冲击。维持前期观点，立足中长期的投资逻辑，在明年经济向上，流动性边际向下的情况下，做好行业和个股选择。针对市场一致预期的方向和观点，能够有独立思考和判断的能力，当下时点，在方向基本明确的情况下，开始自下而上的选股更为重要。
严志勇
公募固定收益投资部总经理、基金经理
深入研究，精细投资，信奉研究创造价值
代表基金
西部利得汇享债券（R2）
西部利得得尊债券（R2）
近期市场回顾
上周央行超额续作MLF，利率保持不变。上周五公布11月LPR1年期3.85%，5年期4.65%维持不变，货币政策维持稳健基调。永煤违约事件对整体信用债市场冲击较大，利率继续大幅上行，一级市场信用债融资受阻，大量债券取消发行，发行利率大幅高估值，二级交易抛盘较多，但成交清淡。
投资展望
永煤违约事件对市场只是短期冲击，不改信用债市场长期良性发展的趋势。目前部分信用债配置价值已经凸显，或将择机增配优质的中短久期高等级信用债。10年国债收益率突破3.3%，我们将关注可能的交易机会。可转债方面，将根据市场变化进行适当的结构性调整。。
林静
公募混合投资部基金经理
深耕大消费，关注价值成长选股
代表基金
西部利得新动力混合（R3）
近期市场回顾
上周沪深300上涨1.78%，创业板50收跌2%。有色、钢铁、采掘和行业涨幅最多，医药、电子跌幅最大；低估值周期股本周超额收益继续显着。
投资展望
目前市场对明年全球经济复苏预期增强，受益全球经济复苏的周期行业表现突出。而反之部分今年受益疫情的行业表现萎靡。在这一背景下，我们认为海外疫情回暖将继续增强全球制造业复苏的预期，无风险利率逐步抬升，对风险资产构成一定的压力。在这一阶段，业绩的确定性对股价更具有决定性的力量，优选业绩确定性最高的行业和个股。
韩丽楠
公募混合投资部基金经理
丰富债市投资经验，注重可转债投资
代表基金
西部利得稳健双利债券（R2）
近期市场回顾
沪深300指数上涨1.78%、创业板指下跌1.47%，周期和可选消费表现较好，TMT和医药跌幅较大。受信用违约风险事件和债基赎回影响，债市整体收益率大幅走高，期限利差小幅收窄, 资金利率大幅走低，而存单利率继续走高。中证转债指数下跌0.03%，转债溢价率继续压缩，转债整体表现弱于正股。
投资展望
债券违约事件对市场情绪影响较大，虽然之前也发生过因为债基赎回压力而导致流动性较好资产如利率债和转债被抛售的情况，但从目前情况来看，暂时没有对市场产生过于负面的影响。流动性和基本面逐步修复仍是当前市场的主要驱动力。预计市场短期继续整固与调整，化解内外不确定性因素。货币政策虽然边际收紧，但短期内出现转向的可能性不大，收益率大概率仍将区间震荡，债券投资以短久期票息策略为主。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构行情，转债估值总体仍有支撑。在平衡收益和风险的前提下，适度配置权益资产，力争控制组合回撤。
数据来源：西部利得基金、wind，20201120。
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