11月24日永安转债申购指南（124）

明日永安转债可进行申购。

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永安转债：（正股代码：603776，配债代码：753776）

图片来源：集思录

评级：AA-评级，可转债评级越高越好。

发行规模：8.86亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，90%，条件较宽松。

转股价值：

永安行今日收盘价20.04，转股价20.34，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/20.34*20.04=98.53，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.4+0.6+1+1.5+2+115=120.5，票面利息一般。

纯债价值（最底线）：

按中债企业债测算AA-级别6年期即期收益率7.1831%，纯债价值简化计算79.47，纯债价值低。

公司简介：

永安行属于交运设备业，是国内较早开展公共自行车业务的企业之一，业务覆盖300个市、县，具有一定的规模优势。公司共享出行工具有桩有序的运营管理模式获得所在地政府部门及用户较高的认可度。

公司成立于2010年，上市时间2017年8月。目前公司市值37.59亿，有息负债率6.08%，当前市盈率PE7.492，市净率PB1.353。

2020年第三季度报告公告：

2020年第三季度公司营业收入较上年同比增长1.08%，归属上市公司股东净利润同比增长1.09%。

主要风险：

1、行业未来发展受政府政策变化、居民选择偏好等影响具有不确定性。

2、公司权益工具投资在总资产中占比很高，盈利情况受永安行低碳的估值影响较大。

3、用户付费共享单车已在国内较多城市推广且无需政府付费，而公共自行车业务由于依赖政府采购，后续较难在共享单车运营城市进行业务渗透。

募集资金用途：

最近半年股价走势图：

相似转债：

开盘预测：

当前溢价率1.5%，结合AA-评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予15%的溢价率，预计开盘为：98.53*1.15=113。

中签预测：

假设原始股东配售75%，网上申购按2.215亿计算，预计顶格申购单账户中22150/760/1000=0.03签，中签率低。

个人操作：顶格申购

（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

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