品牌力的核心是定价权,从这个角度来说,茅台是中国最牛的品牌,也许没有之一。

贵州茅台品牌酒自建国以来,经历了几十次提价,仍然畅销,有的时候还一瓶难求。

而茅台自上市以来,股价已经增长了几百倍,成为国内A股市场投资收益最好的标的之一。

下面我们一起来了解一下,茅台的一些有趣的数据,关于他的股价、提价、产能和利润变化。

431倍

2001年8月27日,茅台登录A股资本市场,当日收盘价35.55元。11月23日收盘价1790.21元,但是这是多次增加股本复权后的价格,假设股本不变,今天的收盘价将高达1.36万,期间涨幅高达431倍。

如果你在茅台上市当天尾盘买入一手,捂到今天,当年的3500多元将变成136万,这还不算股东分红的部分。

2001年,你花3500元,买不到一台台式机电脑,买不到一台诺基亚高端手机。如果你拿着这些买电脑、手机的钱,买一手茅台,今天你将拥有136万,随时可以取现,在武汉这样的二线城市几乎可以全款买一套房。

如果你咬咬牙,当年买了1万元茅台股票,捂到今天,你将拥有431万元,在一线城市几乎可以全款买下一套房。

757倍

从建国后到今天,茅台的出厂价一直在提,1952年,茅台酒出厂价是1.28元,当时的定价是由国家核定,今天的茅台出厂价是969元,而且从2018年提价到969元后一直没有动过。按照这个比值计算,60多年来,茅台出厂价提升了757倍。

(1987年后的出厂价是预估价,因为找不到具体数据)

1952年到1956年,出厂价格1.28元,市场零售价格是2.84元。

1957年到1960年,出厂价1.79元,零售价格2.97元。

1961年到1973年,出厂价格2.5元,市场零售价格4.07元;

1974年到1980年,出厂价格6.2元,零售价格8元;

1981年到1985年,出厂价格8.4元,市场零售价飙到18元

1986年,出厂价格8.4元,国家核定的零售价为8元/瓶加120元侨汇券;

1987年,国家核定的零售价为128元/瓶;

1988年,国家核定的零售价为140元/瓶。(此后国家逐步放开价格)

上世纪九十年代(1990年—1999年)价格较稳定,53度茅台酒零售价格在200元/瓶左右。

2000年—2017年茅台酒价格大变化

2000年,茅台酒出厂价为185元,零售价在220元左右;

2001年8月,出厂价提高18%,价格为218元,零售价在260元左右;

2002年,出厂价未涨,为218元,零售价在280元左右;

2003年10月,出厂价提高23%,价格为268元,零售价在320左右;

2004年—2005年,出厂价未涨,为268元,零售价在350元左右;

2006年2月10日,出厂价提高15%,为308元,零售价在400元左右;

2007年3月1日,出厂价提高16%,价格为358元,零售价在500元左右;

2008年1月12日,出厂价提高22%,价格为438元,零售价在650元左右;

2009年1月1日,出厂价提高13%,价格为499元,零售价在650元左右;

2011年1月1日,出厂价提高10%,价格为619元,当年市场成交价曾达到2000左右。

2012年1月1日,出厂价提高33%,价格为819元,但有时2000元价格也是一瓶难求;

2013年出厂价819元未变,但是指标外999元;

2014年出厂价继续是819元,但是零售价曾一度跌破1000元,逼近出厂价。

2015年出厂价850元,零售价为1199元。

2016年出厂819元,但是茅台官方商城飞天茅台价格1159元。

2018年至今出厂价提18%涨至969元,市场零售指导价1499元/瓶!

当前茅台一批价保持在1600—1900左右一瓶,多地零售店、烟酒店标价到了2200左右并且货源紧张。

价格主要是看供求,茅台酒的价格被推起来,价格不断上涨,主要原因是:一方面是国家整个经济水平的提高,因为买酒的人越来越多,供不应求。其中大部分的消费,来自大众以及商务宴请。另一方面原料、人工、运输等各个方面的成本也在增加,流通环节也在加价。

53倍和126倍

2001年,茅台上市当年,营收16.18亿,净利润3.28亿,2019年,茅台上市19年后营收854亿,净利润412亿,分别是当年的大约53倍和126倍。

茅台的特质决定了,它的销售量是根据5年前左右的产量决定的,我们分析茅台的历史产量会发现,未来几年,茅台的销量增长是有保障的,因为产能一直在稳步缓慢提高。

茅台已经3年没有提高出厂价,一旦茅台再次开启提价政策,量价齐升的双重助推下,茅台的营收和利润又会再次进入快速上升通道。

83倍和50倍

纵观茅台上市20年的历史,绝大多数时间,茅台的市盈率都在20-30倍之间,只有极少数时候超越这个数值范围。

其中最高的市盈率出现在2007年那波大牛市时,当上证指数冲破历史最高值6000多点时,茅台的市盈率数值也达到了创纪录的83倍多,从此以后再也没有达到甚至接近这个数值。而2019年来这波大涨之后,茅台的市盈率也达到了50倍出头,靠近历史高点。

茅台的历史市销率则一直在7-14倍之间徘徊,目前已经达到23倍,逼近2007年牛市高点的29倍。

无论是市盈率还是市销率,茅台当下的这一数值都属于历史高位区间,这其中既包含了对提价的预期,也有全球流动性泛滥和资金寻求避险的因素。

整体来看,我们认为当下的茅台股价处于合理略微偏贵的位置。长线毫无疑问仍然看涨,但是短线上涨空间有限。

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