对于大波哥——周应波，本号的大部分读者都非常熟悉，说起一路的历练与成长，很多人可能比小欧还能如数家珍。
大波哥凭借中欧时代先锋一战成名，2016年拿下一年股票型明星基金奖，2018年拿下三年持续回报股票型明星基金奖，2019年拿下三年期开放式股票金牛基金奖。而他累计斩获的行业大奖已有7座：
注1
他还是一名“学霸型经理”，科技领域的积累深厚：
妥妥技术男，硕士毕业于北京大学控制理论与控制工程专业，学生时期曾拿到“特种机器人大赛一等奖”
毕业后去了IT行业，在腾讯QQ担任产品经理。
之后转型做研究，历任平安证券、华夏基金研究员，2014年10月加入中欧。
距离中欧时代先锋2015-11-03成立，过去了五年多，如今，这只基金成立以来的累计收益已经突破265%。（截至11/22，中欧基金据托管行复核过的净值计算）
数据来源Wind，排名来源海通证券，同类基金为股票型基金，排名分别为5/482、44/565、26/689、58/828，截至2019/12/31
回顾2020年，近一年的收益，中欧时代先锋不是最亮眼的，排名也不如之前顶尖。但细心的朋友已经发现，进入四季度后，它的势头突然猛了起来，发生了什么呢？
与规模的战斗
由于业绩好，管理的基金规模一路放大，如何与规模“好好相处”是大波哥一直以来的功课。他也从不避讳这一点，多次在公开披露的季报中记录自己的“斗争记录”。
在今年的三季报中，他诚恳的说：我们经历了数个季度的规模扩大持续挑战，回头来看有诸多应对失当之处，总结经验和教训，我们认为投资的本质还是要聚焦到选股层面。
他做了两件事：
“做加法”
对基金管理的团队进行了扩充，依靠强有力的团队来应对基金数量和规模扩大的问题。
“做减法”
经过长时间的摸索和总结，他再次确认投资的本质还是要聚焦选股层面，在向市场学习的过程中，深化了对“好生意”的认知：
1、看到不同商业模式在经济波动中的变化
2、也看到在行业配置上对商业模式分层判断的重要性；
其次是“好团队”，——重视企业优秀管理团队的价值；
再次是“好的价格”——坚持在合适的价格进行股票投资。
其实，任何一位优秀基金经理的成长史，都是与规模斗争史。能不能管好大基金，在今天，尤其是公募基金市场蓬勃发展的今天，不仅是基金经理，也是基金公司的功课。大家都在为此不断调整、磨合、准备。
做自己擅长的事
说到投资上的“做减法”，具体到执行上，就是聚焦自己擅长的行业，持股集中度有较大提升。
从历史持仓市值统计数据可以看到，从业以来，周应波更多地偏向于中盘股。偏好电子、新能源、计算机、化工、医药等行业。这与他的学科背景、研究框架和投资经历分不开。
在经历过一段时期的行业分散、寻找之后，我们看到，那个熟悉的周应波回来了！
10月公布的中欧时代先锋三季报，周应波重仓的行业有：电子、化工、电气设备，眼尖的同学一眼就能看到——这正是他最擅长的领域！
（来源：中欧时代先锋2020年三季报 截至09/30）
这也或许能够解释，进入四季度以后，产品为什么能表现的如此亮眼：
截至2020/11/20 中证500数据来源wind，中欧时代先锋数据据托管行复核的净值计算
而回看周应波的投资历程，不仅是业绩的演进、规模的增加，他自己也是一个大大的“进化”：
从行业集中到行业分散，再到精简行业；
从行业轮动到精选个股；
从高换手率变为低换手率，持股周期不断拉长
从中小盘进化到大中盘；
以下是通过wind拉取的2017年与2020年至今，中欧时代先锋持股的风格分析图，红色部分，代表小盘成长、黄色部分代表大盘成长，我们可以清晰的发现，相比三年前，时代先锋的大盘成长占比要高得多！
这或许也是他对处理规模问题的一个答案。找到容量足够大的领域，精简行业，精选个股，长期投资。
Wind 截至2020/11/20
都说历史的演进是“螺旋上升”，回看大波哥投资历程，也是如此。
一路走来，随着规模的变化、市场的变化，他有加速成长期，也有阻滞波折期，但他一直在调整、适应、进步。
而始终不变的是，他对自己的严格要求，勤奋尽责的工作态度，与为投资者创造好的收益体验的决心。
注1：中欧时代先锋获2016、2018明星基金奖（证券时报），2019金牛奖（中国证券报），2019金基金奖（上海证券报）；中欧明睿新常态获2017明星基金奖（证券时报），2019年金牛奖（中国证券报）；周应波获2019英华奖（中国基金报）"中欧时代先锋A成立于2015/11/03，2016年—2019年、2020上半年及成立以来涨跌幅于业绩比较基准分别为15.03%/-15.63%，34.79%/-0.06%，-11.80%/-29.83%，65.53%/24.32%，17.99%/10.59%，265.06%/-3.69%，截至2020/11/20，中欧基金，根据托管行复核的净值计算"基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。
- 中欧时代先锋股票A(001938)
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