每一个行业，都有一尊大神！
一如小城奥马哈因“股神”巴菲特成为全球投资者的朝圣之地，美国纽约东北部的撒拉纳克湖畔的一块墓地，吸引了无数医务工作者前来拜谒长眠于此的同行——爱德华•特鲁多医生（Edward Trudeau)，并重温那一句墓志铭：
To Cure Sometimes，
To Relieve Often，
To Comfort Always.
这句话译成中文，简洁而富有哲理：
有时，去治愈；
常常，去帮助；
总是，去安慰。
时至今日，这份医学人文主义的“关怀”，历经百年流传之后，亦被全球证券界，尤其是价值投资流派被视作经典。
天弘基金基金经理郭相博偏爱《价值》这本书。书中不仅提到了特鲁多的墓志铭，也崇尚价值投资的理念，比如呼吁：坚持研究驱动、以人为本的价值投资一旦和生命科学领域相结合，就不仅仅是一种方法论，更是一种价值观，关照生命健康，关注人类社会的长远发展。
郭相博十分认可里面的观点。他认为，一个人的世界观决定了未来的发展，也决定了投资方向。世界观若能高屋建瓴，投资的前程则更加长远。
现实中，郭相博就是一位“关照”生命健康的价值投资者。银河证券数据显示，截至10月30日，郭相博管理天弘医疗健康，在不到三年的时间里已经实现逾130%的收益率，今年以来基金收益约80%，将业绩比较基准远远甩在了身后。（数据来源：银河证券；截至2020年10月30日）
从医药研发到管理医药基金
郭相博毕业于纽约大学，拿的是生物工程硕士，从小的梦想是当科学家。如果按照原来的轨迹走，他现在应该待在药厂或实验室，职业的趋向也应该是生物医药界大拿。
毕业后，郭相博去了同仁堂研究院，从事多年的药品研发工作。期间，推动了一款抗抑郁药物的获批。为了能对中国的医药市场有更深的了解，他在恶补了财务知识、考下CFA之后，于2014年加入天弘基金，成为一名医药研究员，2018年接管天弘医疗健康，成为一名基金经理。
六年的时间里，郭相博完成了从研发人员到医药行业研究员、基金经理的三重角色切换。他对这个行业抱有极大的热情，回忆刚开始做研究员的情形，郭相博的感受是“忙，并快乐着。”快乐是因为学到了很多，成长得也快。他说：“医药行业成长性公司非常多，这就需要及时跟踪，我在刚入行的半年里，就飞出了两张（航空公司）金卡。除了要做大量调研，还要每天晚上读公告、写报告、写点评。”
“之前，我做研究员时从来没有晚上两点钟前睡过觉。”郭相博如是说。
广泛的实地调研和用心钻研在经历了时间的沉淀后，换来了收获。自2018年初郭相博接管天弘医疗健康后，不到三年的时间里，截至2020年10月末实现131.84%的收益率，今年以来收益79.75%，超越业绩基准43.5个百分点。
这张成绩单，为郭相博三年基金经理生涯做出了鲜活的注解。“每天在想：股价为什么涨、公司商业逻辑是什么。这是从研究员到基金经理在思想层面迈出的重要一步。”郭相博说。
每一位绩优型基金经理皆是勤奋的工作者。但对郭相博的好业绩来说，除了勤奋，原本在医药行业的工作经验也起到了至关重要的作用。医药是专业性非常强的行业，需要对行业深入了解，这也是为什么医药行业的基金经理和研究员都有医药教育背景或者行业工作经验的原因。经历了诸如在同仁堂推进一个药品从三期到获批的过程等积累经验，郭相博对医药投资和分析，理解、把握得更加准确。
在郭相博看来，一个优秀的基金经理应该具备三个能力：一是对所研究的领域要非常专注。这对医药这种专业性很强的行业而言，尤其重要。因为每个人的能力圈是有限的，有些人今天投医药，明天投消费，两边的机会未必都能抓得住。二是对研究的公司非常专心，能够深入地把这个公司的基本面、竞争优势、商业模式研究透彻。三是基金经理要有独立思考能力。市场上的信息量实在是太大，使得投资者容易会被各种各样的信息诱惑误导，这个时候坚持自己的投资理念非常重要。
投资实战中，将“价值”贯穿始末
2020年的医药板块上演了结构性牛市行情，一度领跑全行业，多数子板块迎来估值与业绩的戴维斯双击，医疗器械、CXO、疫苗、 药店等涨幅靠前。
大涨过后，很多人不敢涉足医药股，一方面担心个股估值被推高后，缺乏安全边际；另一方面，又觉得行业研究壁垒高，自己无法深刻理解进一步上涨的逻辑。
郭相博的看法并不中庸。“我认为真正的安全边际，并不是这个公司的股价有多么便宜或估值有多么低，而是它能否在一直变化的商业、政策环境中找到一条长期发展的路；管理层是不是能带领公司继续往前走，把公司发展壮大。这样的公司才真正具备了安全边际，即使短期稍贵一点，中长期的成长完全可以消化目前估值的。”
医药是典型的价值成长型行业。对于这种行业，郭相博会从两个维度来做投资：一是自上而下的维度，需要从医药行业选出成长性最好的细分领域。“成长性通常是S型曲线，要选择处在加速成长阶段的行业，稳定期和衰落期的子行业要低配。另一个维度是自下而上选择个股，这考验成长型行业的基金经理的能力——如何在最好的行业选出最优秀的龙头公司，且这些龙头的成长性、行业壁垒、竞争格局，都要比其他竞争对手强。长期持有，能获得稳定、可持续的成长收益。”
郭相博透露，投资落地到筛选出一只重仓股，正常有三个方向，即好行业、好公司和合适的价格，但这通常是“不可能三角”，总有一个点达不到。如果非要在这三点当中选的话，郭相博偏向选出好行业的好公司。“在稍微贵一点的价格配置这种行业龙头公司、有壁垒的公司，可以通过时间慢慢消化估值（溢价），获得比较好的收益。”
知行合一，2014年，郭相博刚入行覆盖的第一只股票就是恒瑞医药，当时他非常看好这只股票。另据公开资料显示，2018年接管天弘医疗健康后，他第一时间配置了这只股票，之后两个季度略有调仓，2019年、2020年，恒瑞医药就一直在重仓配置范畴。
恒瑞的市值在6年时间里翻了10倍。对于这只股票，郭相博记忆深刻，他说，这在一定程度上让我学到两点：“一是深入研究、跟踪一家公司的变化，是做研究非常重要的一件事情。二是让我看到了复利的威力。这个公司之前很多基金经理不愿意买，觉得市值太大，弹性有限。其实这种龙头公司能带给你的回报远比投机公司多。”
“长期陪伴这些公司成长，有望能给你带来超越行业的回报，甚至是跨越周期的回报。”郭相博说。
落到个股，田野调查习以为常
眼下，由郭相博掌舵的天弘医药创新混合基金（A类代码：010654，C类代码：010655）已于本月18日起正式发行。
郭相博称，未来，天弘医药创新基金会专注投资于创新药、创新器械、创新生物制品和创新服务这四个领域。长期来看，关于大医药的投资机会，创新方向肯定不会少；创新药应该是医药行业未来五年或十年最大的投资机会。
无独有偶，创新制药颇受巴菲特青睐。据最近公布的持仓，股神三季度购买了多只医药股，包括2130万股生物制药公司艾伯维、370万股辉瑞公司以及2997万股百时美施贵宝公司；他对创新制药公司默克集团的持仓达2240万股。
要想跟得上医药行业创新的节奏，就得不断加强自己的知识储备。郭相博说，医药行业其实是科技属性非常强的行业，不弱于TMT。这个行业的技术更迭非常快，需要基金经理时时刻刻接触新的治疗方法、治疗手段，来更新自己的认知。
作为深耕大医药的专业投资者，郭相博的学习时间基本被切割成了三块。
一方面，他每天都会阅读大量上市公司公告、读大量卖方的报告；随时跟卖方进行路演交流、调研公司。在他看来，这些都是信息接收工作，做投资时需要尽可能站到信息的制高点。
其次，对接收到的信息进行处理，做有效性识别。这一过程中，他也会沉下心来，进行细致的案头工作，包括对报表、公告进行深入研究，去思考这个公司未来的商业模式、投资机会、投资方向。
他的另外一块时间则是花在各种“田野调查”。郭相博称，他工作领域的朋友圈除了很多卖方研究员、上市公司高管和领导之外，不乏医生、医药代表、研发人员。但是属于他的田野调查，还需要通过一线患者了解到很多新药的疗效，让自己发掘到新的投资机会。
“最特别的应该是我的QQ群。我加了一些患者QQ群，我们做研究时要了解患者到底用什么药，比如肾衰竭、艾滋病、乙肝患者对各种药的反馈。”郭相博说，自己会关注患者用药的品种、效果，了解他们的治疗状况、生活状况；每研究一个新病种，他都会跟病人一对一接触。而这类“田野调查”也是他进行深度研究的重要途径之一。
郭相博的基金经理生涯，恰似《价值》一书所提到的——坚持研究驱动、以人为本的价值投资和生命科学领域的相结合。未来，伴随着新基金的成立，期待郭相博在医药投资之路走得更远。
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