这四个字，也许藏着中国经济继续腾飞的密码

二十年前，我们还在讨论8亿件衬衫才换回一架美国空客到底值不值，

如今国产大飞机正在大规模商用的路上；
十年前，我们还经常抱怨打车难，
如今在大数据加持下，网上约车随时去远方；
五年前，我们面对癌症往往只能一筹莫展，
如今基因编辑技术，已经在助力攻克癌症；
……

以上只是中国产业升级的缩影，科技、商业、资本三要素构成新时代的旋转飞轮，正不断引领着中国产业持续向上升级。
也许，产业升级四个字背后就藏着中国经济“二次腾飞”的密码。
用南方基金应帅的话来说：“产业升级将成为我国经济转型的重要手段”

温故知新，回顾历史，过往每一轮产业升级背后，大概率会带来巨大的投资机会，比如：

1970-90年代的日本，重工业时代结束后的经济转型，使得东证指数20年涨15倍；

1980-90年代的中国台湾，结构升级以电子产业为支柱，TOPIX指数10年涨16倍；

1980-00年代的美国，居民资产配置拐点到来，让标普500指数20年涨12倍。

*数据来源WIND，指数过往不代表未来。投资需谨慎

那么，环顾当下中国，我们身边有哪些产业升级机会正在孕育？
对此，南方基金应帅认为“（国内产业升级）主要有三个方向：制造业升级、高质量供给和数字经济发展。”

方向一：制造业升级

受益于“一带一路”、“中国制造2025”、“美丽中国”等国家战略的有序推进，具有核心竞争力、有比较优势的先进制造业正迎来巨大的成长空间和投资潜力。
从2016年-2018年的三年时间看，以钢铁、有色、水泥、电力、煤炭为代表的传统工业品产量平均增速几乎全部低于5%。相反，以新能源汽车、工业机器人、光伏、集成电路为代表的产量平均增速则普遍在20%以上，新型制造业的发展速度远超旧制造。

*数据来源：Wind，海通证券研究所，统计时间2016年-2018年

以新能源汽车为例，尽管受疫情影响，但全国新能源车产量今年2月份后持续强劲反弹，10月份产量已达167000辆，同比上升76.50%再创新高。

*资料来源：真锂研究，民生证券研究院，2015/1/1-2020/10/31

业绩增长的同时，新能源领域的投资机遇也开始初露端倪。
以中证新能源汽车指数为例，2019年以来中证新能源汽车指数累计大涨149.32%，是同期沪深300涨幅68.55%的2倍之上。

方向二：高质量供给

回望过去5年，中国经济巨轮无惧风浪，稳健前行，年均经济增长率达到6.7％。2019年我国经济总量接近100万亿元，人均GDP也正式突破1万美元关口，人民日益增长的美好生活需要。消费升级潮的到来，也意味着商品与服务供给端的质量必须再上一个台阶。
据开源证券研究，当人均GDP突破1万美元后，各国服务消费占GDP比重会继续快速抬升；以美国和韩国为例，可以发现抬升幅度较大的分项为医疗、文化娱乐、家庭服务等。

*数据来源：Wind、开源证券研究所

同样的逻辑，2019年以来，代表医药、消费行业的中证医药卫生指数、中证主要消费指数分别上涨80.50%、152.44%（数据来源：Choice）。

方向三：数字经济发展

全球正在经历信息革命，随着互联网、5G、云计算、大数据和人工智能等技术应用加快，数字经济蓬勃发展，从我国的数字经济规模变化趋势中可以看到数字经济在GDP中的重要性日益凸显。

*数据来源：信通院，国金证券研究所

同样的，2019年以来中证数字经济主题指数也呈现100.85%爆发式增长（数据来源：Choice）。
总的来说，数字经济将在国家产业政策的扶持下快速发展，并与制造业升级高度融合，也为消费升级做好基础设施建设。
……

“产业升级”四个字其实离我们很近，并不是一个宽泛的“宏大叙事”，“产业升级”正通过衣食住行方方面面、实实在在地改变着我们的生活。
对于个人而言，除了被动的接受，还可以尽力把握住机遇，分享时代对预见者的馈赠。
这，也是一种对时代的不辜负。

聚集产业升级

南方产业升级混合基金

C类代码： 010300

拟任基金经理 应帅

2020年12月1日起发售

南方基金财富号福利 干货速递

三大奖全满贯应帅12月1日再发新基

新 能 源 车 医 药 消 费 光 伏，了解一下？

（投资有风险，详阅产品法律文件）

更多精彩

关注“南方基金财富号”

风险提示

基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。

# 行业分析#