风中起舞的新能源车，到底好在哪？

今年是新能源车的高光之年，特斯拉称霸车企市值榜，蔚来上涨12倍，比亚迪超上汽坐上全球车企市值探花位。上海街头越来越多的绿牌车，到底香在哪？

其实多数“新能源车”不用新能源，更应该称其为“电动车”，至于电来自哪里，则还是火电、水电、风电、太阳能那几样。但它不同于燃油车的功率曲线，提供了远超后者的驾驶体验，叠加一线城市免费赠送的车牌，成为香饽饽就不奇怪了。

关于电动车的未来需求，是投资界最没有争议的方面。虽然现状是续航里程不足，高度依赖补贴，但主流认知依然相信随着技术进步和规模经济性的体现，电动车终将成为主流，远期年销2千万辆还是5千万辆不是数量级的差异，但肯定比现在的销量高出一个数量级。

作为电动车领域的小白，我还对两个问题留有困惑。一是行业的未来格局，一超多强还是多强并举，抑或城头变幻大王旗？二是销量高增的同时，单车利润会维持在什么样的水准。

两个问题相互关联，都取决于什么样的企业能成为赢家，以及它差别化领先优势的幅度。

规模经济性会导致成本下降，但利润并不取决于成本，而是竞合关系。以传统汽车行业为鉴，只有成本持续大幅领先或者品牌赢得消费者高度认同的企业，才能取得“合理”的利润率。

电动车行业是一条比较宽的赛道，但参赛的选手也不少，其中不乏明星。在观赛者眼中，各有各的真命天子，下赌注的人，除了需要眼光，或许也需要点运气。

（中泰资管基金业务部总经理 姜诚）

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