有无限的活力在成长,

成长为巨人,成长为力量 ——周恩来

想把这句话送给永赢基金「成长股捕手」于航,因为无论在绿茵场上“凌波微步”,还是投资战场中“百步穿杨”,「活力」是很多人给他的第一印象。无限活力,无限发展,于航如此,成长行业亦是如此。

「成长」一词其实很模煳,就小赢来说,我长高了是成长,金榜题名是成长,升职加薪也是成长。那么对投资来说,什么样的行业是「成长行业」?

成长行业,有一个很简单的判断标准,那就是发展速度快于社会经济平均发展速度。这类行业的发展通常来说与经济周期的变化没多大关系。因此选择这类行业的投资者可以得到“双倍”好处:(1)享受行业快速增长的利益;(2)回避经济周期波动的风险。

其实从2010年之后,中国的经济就处于一个总量下行的阶段,但是总量下行不意味着“不行”,而是“转型”。十年之前,经济发展更多靠的是廉价劳动力,十年之后,成长行业为大国崛起助力!星星之火,可以燎原,说的正是这些成长行业。

巴菲特曾说,“人生就像滚雪球,最重要之事是发现湿雪和长长的山坡”。这里「长长的坡」,说的是巨大的行业发展空间,而「厚厚的雪」则说的是企业强劲的盈利能力。而作为投资者,我们要寻找的,就是「长坡厚雪」的黄金成长赛道。

成长行业有很多,比如今年上半年涨势凌厉的医药板块,估值一路上行的电子行业,需求日益凸显的新能源,强者恒强、赢家通吃的互联网,正逢黄金十年、纳入中小学课本的保险等等……近十年来,以日常消费、医疗保健、信息技术、金融为代表的行业表现突出,涨幅均超过了100%,甚至日常消费板块涨幅超过了200%。

 WIND一级行业指数近十年来涨跌幅%

(数据来源:wind,截止日期为2020.11.21)

一粒沙中见世界,成长行业虽然多,但是TMT、高端制造、医药消费、新能源就是成长行业的缩影。话不多说,小赢这就带你领略这四大成长行业的魅力!

01

TMT行业

相对于其他三个行业来说,「TMT」一词由于其自带“洋气”的外形和“高大上”的气质,很多小伙伴还不知道它到底是什么。其实,「TMT」是科技Technology、媒体Media、电信Telecom三个单词的首字母缩写。科技、媒体、电信相互融合,正如刘关张桃园三结义,一方面使得传统媒体日益式微。另一方面,三者又共同创造出了新媒体时代,“网红经济”大行其道。在沪深A股中,追踪TMT行业的深TMT50、TMT150、中证TMT指数,在近两年内的涨幅均跑赢了沪深300指数,其中深TMT50近两年涨幅达到了95.65%!

(数据来源:wind,截止日期为2020.11.21)

02

高端制造

「高端制造」是与工业化初期低端制造业相对应的一种说法,高端制造的“高”,主要指的是高附加值和高技术含量。目前来说,高端制造业主要分成了五个领域,1 航空装备行业;2 卫星制造以及应用行业;3 轨道交通设备制造业;4 海洋工程装备制造业;5 智能制造业。可以说,上达九天,下至五洋,都有高端制造的身影!

对于高端制造业来说,有时候进步比起点更加重要。今年10月末中国5G网络正式商用,参考4G的普及时间,预计未来2-3年5G可能达到普及程度。国内企业通过多年技术研发,不但实现了5G国产化,还形成了自有技术和品牌影响力,截至2019年底,中国主设备商5G专利数量遥遥领先,是全球5G专利布局的头部选手!而5G产业链势必涉及到通信、电子、军工等多个高端制造行业,可以推断,高端制造业是未来几年投资领域最重要的赛道之一!

全球主设备商5G专利数量排行(TOP8)

(数据来源:东吴证券,截止日期为2019.12.31)

03

医药消费

近几年来中国医药市场不断改革,从2017年底第一批口服制剂通过仿制药一致性评价,到现如今的“4+7带量采购政策”,极大地带动了创新药产业链。以沪深300医药指数为例,其前十大重仓股中有四只,研发支出占营业收入比超过了10%,最高为23.06%。

沪深300医药指数前十大重仓股

研发支出占营业收入比%

数据来源:wind,截止日期为2020.11.21)

随着居民积累的购买力增长,对更好的医药和服务需求不断增加,尤其是作为中国目前最有支付能力的一代人,“70后”在今年进入50岁大关,未来医药消费支出将会进一步增长,药品结构也将发生进一步地优化。

04

新能源

那最后说到新能源,目前最火的话题非光伏与新能车莫属。就光伏而言,它最大的特点在于其在世界上的绝对领先水平,而且光伏实现了国产化,对外依存度极低。无论是从转换效率、技术水平、成本价格哪个方面,海外几乎没有能和中国竞争的企业。预计今年第四季度,国内光伏竞价项目将迎来新一轮集中抢装,产业链供需旺盛,而全球光伏需求也将创历史新高。

全球光伏需求季度判断与预测(单位GW)

(数据来源:华泰证券研究所,截止日期为2020.09.30)

新能车可谓是集结了「天时地利人和」,「天时」在于根据国家战略要求,中国要摆脱对化石能源的过度依赖,因此中国对新能车领域给予了一系列政策面的扶持,如免征新能车购置税、对符合条件的新能车给予购车补贴等等。「地利」指的是中国的电池产业在全球都是极具竞争力的,已经形成了完整的电池产业链,未来电池能量密度还将进一步上升。「人和」这里说的是新能车与人工智能结合后,它将不仅仅是一个驾驶工具,更是一个“助手”、“替身”,甚至是“家庭成员”,集更智能的驾驶体验、陪伴体验于一身。我们有理由相信,即使未来新能车没有补贴,需求也将会不断增长,前景可期。

最后,为大家送上专注成长行业的新锐基金经理于航先生最常说的一句话,“一个好的投资策略,要与时代共振”。愿小伙伴们都能够捕捉这个时代的发展方向,一起分享大国崛起的时代红利!

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