今日盘中，三大指数高开后震荡分化，创业板单边下行。早盘中金融板块略有表现，sw银行板块一度涨幅达1.30%，此后三大指数震荡回落，沪指翻绿。银行板块迎短线调整，截至发稿，中证银行指数下跌0.67%。日前，多家机构密集发布2021年银行行业年度策略，纷纷看好银行业后市行情。
具体来看个股方面，邮储银行早盘一度涨超5%，强势带领银行板冲高，截止发稿邮储银行上涨2.65%。板块内中小银行表现活跃，张家港行、苏农银行上涨逾1%，无锡银行、苏州银行、中信银行等纷纷跟张，整体涨跌互现。
LPR七连平，银行资产端收益率逐渐企稳
11 月20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，11 月LPR 报价为：1 年期LPR 为3.85%，5 年期以上LPR 为4.65%。两项贷款市场报价利率已连续七个月保持不变。作为LPR 的风向标，中期借贷便利（MLF）操作利率也已连续7 月未降。LPR 报价已连续7 月持平，利于银行资产端收益率企稳、缓解息差下行压力。3 年期AA 中票利率/新发放贷款利率可视为银行资产端定价的前瞻性指标（约领先1 个季度），随着货币政策回归常态，7 月后3 年期AA 级中票发行利率筑底回升，预计银行4 季度新发放贷款定价有较大概率逐渐企稳。对于银行基本面，继续维持前期观点，预计4 季度持续改善，21 年规模驱动小幅减弱，但息差逐渐修复，前置的减值计提给信用成本改善提供了空间。
中银证券指出，上周有三家城商行发布了资本补充方案，一方面今年以来银行规模的快速扩张使得部分银行资本补充压力增长，另一方面补充方案的密集批复也显示出监管对银行资本补充的支持。看好银行板块近期表现，一是近期公布经济数据显示实体经济正稳步复苏，利好银行资产质量改善；二是伴随经济复苏货币政策的边际收敛有助于缓释息差压力；三是银行经过前期调整，目前板块估值（剔除次新股）对应2020年为0.82xPB，具备低估值、低仓位的特点，我们认为随着国内经济形势的逐步转好，板块后续季度配置意愿有望提升。个股方面建议关注特色优质个股（如招商银行、宁波银行、平安银行等），以及基本面改善个股（如光大银行等）。
券商密集发布2021年银行业策略，多数看好银行业估值回升
近日，券商相继发布2021年银行业策略报告，多家机构指出，当前银行板块估值处于历史低位，随着宏观经济的逐步复苏，上市银行基本面将持续修复。同时，海外资金、中长期资金对银行股的看好也有望带动板块估值回升。据中原证券统计，下半年周期板块市场表现明显改善，截至11月20日，其中银行指数下半年上涨达14%。
华泰证券认为，目前A股三大资金配置趋势有望助推银行板块估值提升。一是国际化，监管加快推进资本市场高水平开放，北向资金正处于快速提升通道，未来QFII/RQFII 尚有发展空间，有望带动A 股投资风格与国际趋同。二是机构化，监管引导中长期资金入市，保险、养老金、银行理财等资金地位不断提升。三是被动化，被动管理的指数型资金加速崛起，而对标海外仍有推进空间。三类资金均更为青睐银行股，有望为板块估值提升提供有力动能。
中信证券表示，信用风险周期进入尾声，驱动长期估值提升。我们建议，2021年积极布局板块：1）信用风险缓释长周期逐渐步入尾期，板块估值中枢有望趋势性提升；2）宏观变量改善：内生需求改善推高经济景气度，让利政策预期向好；3）盈利改善：息差边际企稳叠加拨备适度反哺，预计2021 年上市银行盈利增速达到9%以上。历史复盘看，盈利改善年份往往对应估值修复，上年估值压制严重的年份表现更为明显（如，2017 年、2019 年）。
当下正是业绩与景气的复苏起点。低估值只是引言不是重点，经济逐季修复下顺周期方向才是正文。上半年在新冠疫情的冲击下，市场对银行资产质量的担忧使银行行业承压。随着下半年经济逐渐向好，银行行业作为顺周期的重要代表，业绩随经济恢复迎来复苏是当下最大的超预期。银行板块估值、机构持仓均处于历史底部，安全垫足够、交易不拥挤，是追求绝对收益的较好选择。作为普通投资者，可以借道天弘中证银行指数C（001595）有望紧紧抓住低估值行业在市场震荡阶段的超额补涨机会。
风险提示：2010-2019年中证银行指数每个完整会计年度业绩：-29.62%、-4.46%、14.55%、-9.30%、62.77%、-0.67%、-4.35%、14.37%、-14.69%、22.65%。收益率历史收益不代表未来业绩表现，指数基金存在跟踪误差。定投不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。 市场有风险，投资需谨慎。
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