近期市场行情震荡不休,很多小伙伴感觉永远摸不准节奏。“一顿操作猛如虎,一看战绩零杠五”,不知道小伙伴有没有碰到过频繁操作后,账户收益居然跑不赢指数!在这种市场行情下,我们来讨论一类指数基金,操作策略是跟随指数的基础上获取超额收益,它就是指数基金plus版-指数增强基,本期我们来了解下。

指数增强基金策略是什么?


指数增强基金的策略是基于所跟踪的指数,通过主动管理的方式调整或构建持仓组合以获取超额收益的投资策略。该类策略产品结合了传统被动型指数基金和主动管理型基金的特性,通过加入一定的积极投资策略,在控制必要跟踪误差的前提下期望获取稳定而持续的超额收益,兼具主动、被动投资的优点。


指数增强基金有什么特点?

对于普通投资者而言,指数增强基金相对于传统主动管理型基金,有以下几大优势:

1.投资风格更明确:主动管理型基金的投资策略更容易受基金经理变更、外部市场环境变化导致的主观判断发生漂移,而指数增强基金的业绩比较基准和投资风格更加明确。

2.投资策略更透明:在指数增强基金的基金合同中,通常会规定投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的 80%。所以其投资策略多是在所跟踪指数个股权重的基础上进行超配或低配,或适当加入成份股以外的投资标的,以求超越指数的收益,策略和持仓相对透明。

3.风控更严格:指数增强产品的主动管理程度会受跟踪指数的限制,相应其业绩波动性则有所降低,同时在指数跟踪误差约束上会比较严格,避免因偏离度过高而带来的风险,所以持仓更为分散,能够有效降低组合的非系统性风险。

当然啦,硬币都有正反面,指数增强策略基金也有缺点,那就是通过主动操作,追求超越基准指数的收益,即牺牲了跟踪指数的精准度来追求更多的收益。如果主动操作是成功的,那就是实实在在的增强,如果主动操作不成功,增强部分很有可能变为减弱。在整体走弱的市场情况下,很有可能给产品带来相比指数更大的回撤。因此,指数增强策略中增强部分的稳定性是策略的核心关注点。



指数增强基金的增强收益来自哪里?

指数增强基金的收益是由跟踪复制指数的beta收益和积极头寸管理的alpha收益两部分组成。

Beta收益代表被动复制指数部分收益,是收益来源的核心部分;而Alpha收益代表的是相对目标指数超额收益,基金经理进行主动管理获得的超额收益,体现了基金经理的投资管理能力。

Alpha收益主要来自几个方面:

1.仓位择时:通过对基本面或技术面对未来一段时间指数的走势进行判断,通过对投资组合仓位加仓或减仓的操作来获得超额收益。

2.行业轮动:通过超配或低配风格因子或主题板块来创造超额收益,调整个股在资产组合中的权重的等方式获取超额收益。

3、另类收益增强:通过打新、股指期货、期权、转债、融资融券等方式增厚收益

4、量化、主动选股:通过建立模型或是主动选择个股的方式获取超额收益。

下阶段指数增强策略投资前瞻

居民整体资产配置中,权益资产配置变得日益重要,A股市场已成为中长期财富配置的不可或缺的重要组成部分。当前市场震荡期的行情背景下,是开启指数投资的布局良机。

当前时点下可以考虑中证500指数增强型产品的配置。一方面享受可以享受股票市场整体上涨带来的系统beta收益,另一方面额外的增强收益和500指数相对较低的估值也提供了较好的安全边际。

中证500指数走势图

数据来源:wind,截止至2020.11.18


重点来啦,推荐一只指数增强基

中信建投中证500增强基金

中信建投中证500增强A 自2020年5月9日(基金成立日)至2020年11月10日期间的净值增长率为30.57%,同期业绩比较基准为14.95%,远远超过比较基准。

本基金的策略是在严格控制指数跟踪误差的基础上,积极参与新股申购,秉承价值为王的理念,以多因子模型构建标的池优选估值合理、高成长、短期未超涨的个股,在被动化指数投资的基础上追求较低风险的超额收益增厚。

数据区间:2020.5.9-2020.11.10,中信建投中证500增强基金成立于2020年5月9日。

风险提示:业绩数据经托管行复核,中信建投中证500增强2020.5.9日成立。基金有风险,投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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