近期受信用债市场的波动影响，债券型基金也是持续回调，引起许多稳健型投资者的重点关注。虽然债券型基金向来以相对“稳健、波动较小”着称，但小美想说，债券型基金不是稳赚不赔的，同样存在亏损的可能性。之前已为大家分享了信用风险事件的影响以及长安旗下债券型基金“大小安”（长安鑫益、长安裕腾）的投资策略，今天我们就来聊聊债券型基金的各类潜在风险。
所谓风险和收益并存，任何投资品种背后都有着风险，不存在绝对保本的产品。债券存在的风险通常分为三大类：信用风险、流动性风险以及利率风险。
1. 信用风险
债券基金面临的最大风险就是信用风险。信用风险又称违约风险，指的就是发行债券的公司（债务方）缺少偿还能力，无法如约履行偿还本金和利息，最终违约导致债券价格下跌，债券持有人遭受损失。发生信用风险的市场并不意味着市场出现了问题，有序的市场信用风险释放反倒是能帮助让市场更为理性健康。本次债券市场违约情形最主要还是集中发生在一些盲目扩张、经营效率低下、行业景气度较低的企业。虽然短期内可能会对市场情绪产生较大影响，但实质对整体市场的影响有限。
小美有话说：
以我们旗下偏债混合类基金“大小安”（长安鑫益、长安裕腾）为例，二者始终坚持采取偏稳健的运作策略，持仓较为分散，从而降低单一品种及各类外部不确定因素导致的回撤对净值的影响。
三季报数据显示长安鑫益持有的单一债券占基金资产净值比例最高的仅为4.69%，长安裕腾持有的单一债券占基金资产净值比例最高的仅为4.06%；同时，“大小安”的收益和回撤保持了“绝对收益”的风格。相较于绝大多数债券型基金，我们的回撤和波动处于比较低的水平。如“大小安”因债券资产的整体调整而受到一定程度的影响，我们团队都会第一时间积极应对。
此外，我们想再次说明我们旗下基金中从未持有违约债券。持仓债券的估值价格有信心跟随市场逐步企稳回升，感谢大家的关注。
2. 流动性风险
凡是在市场上进行交易的投资产品均存在流动性风险。近年来涉及违约债务主体范围逐渐扩大，“刚性兑付”的年代已经慢慢一去不复返。债券市场一旦出现违约现象，极易引发债券型基金持有人短期内集中赎回。而目前债券市场的交易活跃度不如股票市场，流动性差的债券如无法在短期内迅速卖掉，只得低价承受损失抛售，进而引发流动性风险。
11月21日国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持召开金融委第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。我们认为本次会议传递出非常明确的债市维稳信号，对缓解目前债券市场的流动性风险意义重大。
小美有话说：
“大小安”（长安鑫益、长安裕腾）的投资目标都是在严格控制风险和保持流动性的前提下，追求长期稳健增值。
从产品资产组合结构层面，截至三季度末，“大小安”（长安鑫益、长安裕腾）的固定收益投资处于约60%、58%的中高水平，现金管理类资产（指买入返售金融资产、银行存款等）仓位分别为36%、38%。除久期较短的城投债，还有国债、小仓位的股票外有较大比例投资于现金头寸，确保拥有良好的流动性应对潜在的流动性风险。
3. 利率风险
在不会违约的前提下，对债券价格影响最大的就是潜在的利率风险了。
利率风险指的是利率变动可能会使得投资者承受损失。通常情况下市场利率同债券价格反方向变动：市场利率升高时，债券价格下调；市场利率下降时，债券价格升高。和信用风险针对的是单支债券不同，利率风险适用于全市场上的债券。今年5月及6月债券市场整体震荡也正是由于国债收益率大幅上行导致的。
小美有话说：
随着今年国内利率的一路上行，预计当前利率债利率已经接近顶部，未来可能有较大的向下空间。因此我们认为现阶段可能是布局利率债相对较好的时机。
以上就是三种最为主要的债券风险。虽然相比其他类型投资产品，债券型基金的波动相对稳定，但并不是只赚不赔、保本不亏，仍然存在投资风险。
现阶段受债券违约及市场情绪冲击，债基表现波动较大，但综合来看这只是短期的影响。债券的投资价值更在于中长期积沙成塔的效果，而非一朝一夕的净值涨跌。投资者朋友们还是要合理建立自己的投资预期、摆正投资心态。
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在之后的系列文章中，我们还会继续解答大家最感兴趣的问题，比如债券在大类资产配置中的重要性，敬请期待哦~
风险提示：本文仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对任何股票做出任何判断或任何倾向意见。长安基金也不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变更。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
- 长安鑫益增强混合C(002147)
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