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香港万得通讯社报道，根据港交所公布的最新2142只沪深港通标的持股情况，11月25日，北向资金买入456.8亿元，卖出472.5亿元，总体净卖出15.69亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约20731.8亿元。
盘中变脸
11月25日，北向资金流向盘中变脸，上午最大净买入近15亿元，下午逆转为净卖出，14:30分，净卖最大值一度超过20亿元，尾盘净卖值略有收窄。
成交方面，当日买入金额较前一日保持不变，卖出金额则有所放大，因此导致净卖出。
重手减仓白酒、增仓非银
Wind通过统计分析发现，从行业角度来观察，11月25日，北向资金净买入金额排名靠前的行业有：非银、汽车、家电、电力设备新能源、交通运输；净卖出行业靠前的有：食品饮料、房地产、建材、建筑、农林牧渔。
从行业上来看，北向资金当日主攻非银，净买入近17亿元，远远超出其他行业；汽车行业仍是市场热点，北向终于开始转变态度，变为大举增持。此前，增仓第一的家电掉到了第三位。
净卖出方面，北向资金重手减持食品饮料行业，与其说是食品饮料，不如说是白酒更为贴切，总减持金额28.4亿元，减仓前十的个股出去安琪酵母、海天味业，有八只是白酒股。北向资金曾在9月集中减仓白酒股，其实也伴随白酒股的一波大幅下跌，如今北向资金突然重手净卖白酒股，是否会引发板块的深度调整，非常值得关注。
目前，食品饮料是北向资金持仓最重的行业，11月25日收盘市值为3677.4亿元，占北向持仓总市值的17.7%，这个比例已经较9月份最高的20%下降不少，但比例仍然较高。
其他净卖金额较大的行业：房地产、建筑、建材都是大房地产概念，三个行业依次排名净卖二、三、四，说明北向对房地产行业的担忧。
其他行业，北向资金没有大幅减仓行为，此前连续加仓的钢铁、有色等行业，保持平衡状态。
个股方面，当日北向资金重点买入中国平安、长安汽车、中国太保、宁德时代、格力电器；大额净卖出五粮液、贵州茅台、洋河股份、海康威视、迈瑞医疗。
北向资金再度重手增持中国平安，显示对该股的厚爱；长安汽车当日强势封板，北向资金是重要推手，估算净增持约4.9元；此前被连续减仓的宁德时代，也改变方向，变为大额净增持。
重点减仓的个股方面，五粮液、贵州茅台、洋河股份三只白酒股联袂上榜，分列净卖个股一、二、三，且金额较大。这三只个股也是北向资金持仓市值最高的白酒股，此次被集中大额卖出，可能不是偶然行为。
今年以来，白酒股的连续上涨引发市场关注，背后的机构抱团也被投资者热议，与几年前的市场不同，北向资金已是机构抱团的最重要不确定性因素之一，若机构再减持抱团行业市盈率超50的白酒股，北向资金则有机会在高位全部兑现。
增减持比例方面，多氟多、正海磁材增持金额较大，比例提升较高；永鼎股份、家家悦减持金额较大，持股比例下降明显。
来源：Wind
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Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
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但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
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市净率（PB）：总市值/净资产
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为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
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标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：隆基股份、美的集团、云南白药、海螺水泥、陕西煤业、浪潮信息、宇通客车、青岛啤酒、扬农化工、老板电器。
数据来源：WIND，截至2020.10.23
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2020.10.23
数据来源：WIND，2009.1.01-2020.10.23
投资有风险，参与需谨慎！
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