这个时点还能打call军工吗？

说到国防军工，大家可以联想到的就是军事、火箭之类的领域，板块弹性很大，再然后就没有了……和我们熟悉的消费、医药等板块相比，这个领域总是多了一些神秘感。虽然军工企业三季报大超预期，但板块却回调了一波。市场上难免出现了一些质疑的声音：军工订单每个五年计划的最后一年都是高增长，担心“利好出尽”，今后没有持续性；同时，美国选举落下帷幕，中美博弈减弱是否会造成军工高景气度下降。这些问题都让很多投资者对军工投资持保守态度。

近日多家研究机构发布研报，看好军工板块进入业绩兑现期。国盛军工团队的分析师也表示，军工将进入高景气时代，站在当前时点为军工打call。

短、中、长期行业成长确定性高

订单增长

未来3年军工处在产能爬升与订单爆发增长期，军工订单会作为景气度先行指标打破市场质疑。根据相关政策要求以及军工行业以销定产的规律，11-12月军工产业链景气度将得到充分验证。十四五武器装备放量建设背景下产业链产能紧缺，预计军工企业将收到大额订单去扩大产能。随着军工高景气度得到订单、预收款的逐步验证，明年一季报将展示大额的预收款。

政策明确

《十四五规划建设》对国防军工行业的发展明确了下一个五年的建设目标。明确加快武器装备的现代化，国防科技创新，加速战略性前沿颠覆性技术发展、武器升级和智能化发展。需求迫切性非常强。

产业趋势

到“十四五”已经进入到需要通过大批量的装备列装正式形成我国军工作战能力体系的时期，这是产业发展的必然趋势。除了军费还有越来越多的社会资金会投入到国防领域。预计“十四五”有越来越多的优质军工企业上市，通过借力资本市场的融资功能，完成军工企业的产能扩充，是军工产业发展的重要方向。

中长期来讲，我国军工企业经历3年爆发增长期、7年装备升级期，未来我国国防与经济同步发展的同时亦将带动军工企业的长足发展。未来获得长足增长动力源的还是军转民方向，通过扩大产品应用领域打开成长空间。

行业估值回调较充分

数据来源：wind，时间区间：2010.11.26-2020.11.25

截至11月25日，行业PE较年内高点已有充分回调。并且从行业历史数据纵向来看，申万国防军工行业当前估值仍在历史估值中枢以下。随着行业调整和业绩兑现，目前行业估值已回落至年初水平，具备上涨的估值空间。随着未来行业高成长的高确定性发展，行业估值将更加趋于合理。

军工基投资小妙招

买过军工主题基金的小伙伴一定对ta的高弹属性深有体会。三季度还在为提前下车拍肿了大腿，近期又为没有及时止盈懊恼不已。

其实，大家在了解了军工行业短、中、长期的高成长逻辑之后，不妨将目光放得更长远一些。在漫漫养基道路上，何不放平心态再坚持一下呢。定投就是克服人性弱点很好的方法，TA适合大多数投资者，简单，无需择时、省心省力、还能熨平市场波动，降低持仓风险。对于想要逢低加仓的投资者，也可以考虑将“定投”和“逢低加仓”相结合，中长期来讲，获得超额收益的概率就会更高。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议或承诺，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金有风险，投资需谨慎。

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