国事聚焦
01
【做多中国已成各方共识】证券时报讯，随着对外开放进程的加快，中国市场这一过去的“价值洼地”正吸引国际资金的更多关注。无论是股票市场，还是人民币汇率，在最近几个月的时间内，都呈现出上涨的趋势，这正是全球资金加快流入的写照。而人民币的持续升值，也将提升人民币资产的投资价值，进一步吸引全球资金流入。长期以来，国际资本在中国资本市场的配置比重不足，而随着中国金融对外开放进程加快，这种“低配”局面将得到显着改善，股票、债券等资产均将获益。自A股被纳入明晟指数以来，已带来逾千亿资金。
02
【“一带一路”合作克难前行，投资贸易逆势增长】今年以来，新冠肺炎疫情全球扩散蔓延，我国同“一带一路”沿线国家的投资合作不仅没有停滞，反而逆势上扬。截至目前，我国已经与138个国家、31个国际组织签署201份共建“一带一路”合作文件。不仅仅是物资援助和应急机制的合作，疫情还创造了我国与“一带一路”沿线国家应急产业方面投资贸易合作的契机。相关大项目复工推进，前三季度我国与相关国家投资贸易领域的增长也高于全国整体增速。
03
【A股市场结构持续优化，年内监管层多次发声“引”中长期资金入市】证券日报讯，积极引导长期资金入市是全面深化资本市场改革的重要任务。更多长期资金入市不仅会进一步优化投资者结构，同时也是股票市场健康稳定发展的重要条件之一。今年以来，引导长线资金持续入市的声音和举措不断，市场的投资者结构得到逐步改善，市场的稳定性也进一步增强。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受记者采访时认为，资本市场是金融服务实体经济的一个重要组成部分，实体经济发展尤其是重大投资项目需要稳定长期的资金来源，资本市场自身长期健康发展也需要稳定长期的资金来源。
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【年底前万亿级财政资金投放可期，有望较明显增加流动性供应】中证网讯，有财政专家表示，按照每年惯例及今年新实施的《预算法实施条例》，未来的一个多月，将有大量财政资金陆续下达地方政府，缓解持续紧张的地方财政，也将给货币市场提供“活水”。
05
【8家险企自评估“成绩单”首次亮相】证券日报讯，截至目前，一共有8家险企公布了投管能力相关自评估情况，涉及信用风险管理能力、股权投管能力以及不动产投管能力三大类。根据银保监会《通知》，保险机构投管能力包括七类，除了上述三类，还有股票投管能力、衍生品运用管理能力、债权投资计划产品管理能力以及股权投资计划产品管理能力。银保监会相关负责人表示，通过优化投管能力监管，保险机构“有多大能力干多大事”，将引导保险机构全面加强投管能力建设。
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【周清玉：确保“十四五”时期发放"两新一重"领域贷款5万亿元以上】国家开发银行党委委员、副行长周清玉11月26日第264场银行业保险业例行新闻发布会上表示，“十四五”期间，开行将按照中央要求，聚焦主责主业，回归政策性业务，发挥开发性功能，更好地以市场化方式支持“两新一重”建设，确保“十四五”时期发放"两新一重"领域贷款5万亿元以上。
07
【“金融数字化发展联盟”正式成立，首批成员单位达202家】一财讯，11月26日，202家银行业金融机构和产业相关方参与的“金融数字化发展联盟”正式成立，金融业数字化发展步伐再度加快。目前，金融数字化发展联盟推动金融业数字化升级的相关活动已经陆续展开，联盟发布了首份研究成果《2020消费金融数字化转型主题调研报告》。此外，联盟成员单位建信金科与新网银行也联合银联数据，分别发布了“信盟链”与“实时多头”共享平台，探索解决风险数据覆盖不全、更新不及时、数据污染严重等行业瓶颈问题，服务众多金融机构信息共享、风险控制的需求。
08
【发改委苏伟：重点做好三项行动推动5G建设与发展】11月26日，2020世界5G大会在广州启幕。在大会开幕式上，国家发展改革委副秘书长苏伟表示，国家发改委积极推动5G技术发展和产业进步。推动5G建设与发展，国家发改委将重点做好三项行动：一是5G网络完善行动，二是5G应用跃升行动，三是5G共享共赢行动。
世界风云
01
加拿大央行行长麦克勒姆：央行没有为政府融资。
02
英国首相约翰逊：我们已经防止了我们的医疗服务不堪重负。
03
荷兰CPB经济政策分析局：预计荷兰2021年经济增长2.8%，先前预测为3.5%。
04
韩国央行李柱烈：将维持宽松立场直至出现复苏迹象。
大行研报
1
天风证券：公用事业行业报告：补贴清单范围扩大，可再生能源运营端或迎利好
事件：11月25日，财政部印发《关于加快推进可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》（财办建〔2020〕70号，下文简称《通知》）。
点评：
清单规模扩大；所有合规光伏、风电项目可全部纳入补贴目录根据2020年3月财政部印发的《关于开展可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》（财办建〔2020〕6号），纳入首批补贴清单的项目应于2006年及以后完成核准备案，且项目并网期限存在明确限制：风电项目需于2019年12月底前全部机组完成并网，光伏发电项目需于2017年7月底前全部机组完成并网，生物质发电项目需于2018年1月底前全部机组完成并网。
此次印发的《通知》中已将并网期限限制剔除，仅要求所有项目应于2006年及以后按规定完成核准（备案）手续，并已全部容量完成并网，即所有合规可再生能源项目均可进入补贴清单。在此前的限制中，大量存量项目受限无法进入目录，此次《通知》明确扩大了补贴清单的纳入规模。
审核进度提速：明确全容量并网时间认定方式
此次财政部随《通知》一并颁布了《可再生能源发电项目全容量并网时间认定办法》（下文简称《办法》），进一步明确了全容量并网时间的认定方式。
项目全容量并网时间由地方能源监管部门或电网企业认定，若无法认定，则依照《办法》执行：项目在申请补贴清单时，应提交全容量并网时间承诺并进行多方核验，承诺内容包括（1）项目全部容量并网发电的时间；（2）办理电力业务许可证时是否完成全容量并网；（3）办理并网调度协议时是否完成全容量并网等。若以上三个时间点存在出入，且对电价政策有影响，则按照最后时点确认全容量并网时间列入清单，并享受对应的电价政策。
此外，《办法》同时明确了全容量并网时间的利用小时条件：并网后12个月的平均利用小时，要求达到相同地区、项目、期间的年平均利用小时的50%，否则并网时间向后顺延直至满足。
全容量并网时间的认定是项目申报过程中普遍出现的问题，《办法》中对关键细节的明确预计将有效规范审核流程，并加快审核进度。
投资建议：补贴范围扩大、申报进度提速，可再生能源运营端或将受益一方面，此次《通知》的发布明确扩大了补贴纳入的范围，对可再生能源运营企业而言，更多的存量项目可被纳入补贴目录，存量项目收益状况有望得到持续改善；且《办法》进一步明确全容量并网时间这一关键申报要素的确认方法，整体申报工作有望提速；另一方面，由于补贴预算总额明确，因此随着纳入补贴的存量项目规模扩大，可再生能源运营企业补贴的兑付节奏或将受到影响。整体来看，《通知》的颁布利好运营端长期现金流状况及存量项目盈利水平，主要可再生能源运营企业或将受益。
风险提示：补贴兑付节奏大幅放缓；补贴资金持续拖欠；新增中标项目不及预期；产能利用率不足等。
2
海通证券：信息服务行业——未来已来，工业互联网赋能中国制造业转型升级
投资要点：
工业数字化赋能中国制造业转型升级。根据新华网援引人民日报海外版，预计2020年，中国工业互联网产业经济规模将达3.1万亿元，占GDP比重为2.9%，工业互联网将成为国民经济中增长最为活跃的领域之一。近年来，我国GDP保持较为良好的增速水平，第二产业增速逐渐放缓。根据中国信通院研究，工业互联网对第二产业带动作用最显着。我们认为工业互联网有望成为经济增长新引擎。
我国工业软件领域起步晚但已在多领域迸发出了蓬勃生机。产品创新数字化软件领域，CAD、CAM、CAE、PDM和PLM已经汇聚了众多厂商，比如能科股份致力于研发数字孪生技术和高端制造装配系统。管理软件领域，以用友、金蝶、浪潮等为代表的ERP厂商是国内市场的主力军；鼎捷软件致力于面向制造业的ERP软件，拥有PLM、MES等全系列软件。工控安全领域，国内许多安全厂商如绿盟科技、奇安信、亚信安全等也推出了相关配套的工业安全软件满足企业的生产安全以及相关行业合规性要求。
企业的数字化转型是追求通过科技实现降本增效，工业互联网与制造业从多方面融合，助力企业升级转型。根据新浪财经，工业互联网可以从远程运维、质量管控、协同设计、共享制造、定制生产、物流仓储、工艺革新、精益管理、营销服务、解决方案等多方面与生产制造相融合，实现降本增效。全球工业互联网方兴未艾，市场规模巨大。根据2019年中国工业互联网研究院预测，全球工业互联网平台市场规模将保持高速增长，2023年达到138.2亿美元，年均复合增长率33.4%。
5G发展与政策春风提速工业互联网建设。工业互联网对于网络连接稳定性要求极高，同时，工业互联网带来的海量数据对于数据传输提出了高要求。5G具有连续广域覆盖、热点高容量、低时延高可靠性和低功耗大连接等特点,工业互联网正是5G的最佳应用场景之一。近年来,工业互联网已上升为国家战略,相关政策规划频出,并作为通信网络基础设施写入“新基建”,我们认为，行业政策正在提速，工业互联网已进入发展快车道。
投资建议。工业软件与工业互联网将从多个场景助力企业数字化转型，5G的商用等相关技术的成熟将为工业互联网扫清障碍。政策利好不断，提速工业互联网基础设施建设，行业内公司将持续受益。
风险提示。工业互联网基础设施建设低于预期，政策推进不及预期。
特朗普称新冠疫苗将在下周开始交付
据路透社报道，当地时间26日，美国总统特朗普称，新冠疫苗将最早在下周开始交付。
报道称，特朗普通过视频与海外美军一起庆祝感恩节，并称新冠疫苗最初将发给一线工人、医务工作者和老年人。
随着美国新冠疫情日益严重，许多卫生机构和专家纷纷呼吁美国人在假期期间尽量减少或避免聚会和旅行，居家隔离。当地时间26日即美国的感恩节当天，现任总统唐纳德特朗普按照惯例在白宫发表年度感恩节宣言，却在宣言中无视众多卫生专家的警告，鼓励人们为假期“聚在一起”。
白宫新闻秘书办公室星期三（25日）晚上发布的声明最后说：“我鼓励所有美国人聚集在家里和礼拜场所”，尽管节假日上的总统宣言通常是白宫发表的敷衍言论，但它们不时具有政治色彩或包含时事话题。今年的公告还专门讨论了新冠病毒大流行。
根据约翰斯霍普金斯大学（Johns Hopkins University）的数据，美国已有261000多人死于新冠。已有超过1270万人被诊断出感染该病毒，美国也创下了几项新的单日住院记录。公共卫生官员警告说，感恩节的家庭聚会通常在室内进行且多代人参加，这不但使脆弱人群处于危险之中，还可能成为“所有超级传播活动的源头”。美国疾病控制与预防中心（CDC）也建议人们避免感恩节旅行，以防止新冠病毒进一步传播。
阿斯利康疫苗功效受质疑
新一轮全球试验或将重启
周四，阿斯利康首席执行官帕斯卡尔索里奥特（Pascal Soriot）表示，阿斯利康可能会进行新一轮全球试验。
此前，该公司生产的疫苗有效性受到了专家的质疑。
本周二，美国政府的疫苗研发资助项目“曲率极速行动”（Operation Warp Speed）负责人蒙塞夫斯拉维（Moncef Slaoui）表示，阿斯利康疫苗有效率为90%的受试组仅限于55岁或以下的人群，而这类人群发展成重症的风险相对较低。
据阿斯利康11月23日公布的新冠疫苗Ⅲ期实验中期结果，其中一组有2741名参与者，受试者先注射半剂AZD1222，时隔一个月后再注射一剂疫苗，该方案有效率为90%。
而另外一组人数达8895人的受试组有效率仅仅为62%，该受试组两次均接种全剂量疫苗。
上述两组受试组的有效率平均加权后，阿斯利康疫苗有效率仅能达到70%。
“曲率极速行动”负责人蒙塞夫斯拉维称，2741人的受试组参与者之所以接种了半剂，是因为疫苗装瓶时发生了错误。
这意味着，2741人的受试组达到90%有效率是阿斯利康的操作失误导致的“意外收获”，如果正常操作，未必能有受试组达到90%的有效率。
在23日的详细披露中，阿斯利康承认COV002试验第一次接种半剂量并非预先设计的内容，而是由于制造错误导致试验使用的疫苗浓度低而造成的错误。
阿斯利康CEO表示，“现在我们发现了更好的效果，就必须进行证实，所以我们需要进行一轮额外的研究。”
该CEO同时提到，这一轮额外的研究很可能会是全球的，而不仅仅是在现有的美国三期临床试验上进行拓展，但是这一轮速度可能会更快，“因为我们知道有效性较高，所以需要的病人数量较小。”
牛津大学疫苗领头人安德烈-波拉尔本周表示，进一步的研究结果将在下个月出炉。
Soriot表示，预计新一轮试验不会妨碍英国和欧盟的监管审批，但美国食品药品管理局的审批可能需要更长时间。
值得注意的是，阿斯利康疫苗相对于辉瑞、Moderna的疫苗有一定优势。据悉，该疫苗可以在2-8摄氏度的环境下存储、运输和处理至少6个月，对于基础设施不发达及经济条件较差的国家也适用。
医药专家和分析师怎么看？
为何接种低剂量的受试组免疫表现更好？
据时代周刊，对此，领导该项研究的牛津大学科学家莎拉吉尔伯特（Sarah Gilbert）称，这可能因为提供正确剂量的疫苗才能以引发最佳免疫。
她称，“你想要的是精准的数量，不要太少也不要太多，太多也会让你的反应质量很差。”“所以，如果你想要的精准的数量，试图在第一次就快速地获得完美计量有点难。”
SVB Leerink分析师杰弗里波格斯（Geoffrey Porges）则更为悲观，他表示，阿斯利康疫苗不太可能在美国获批准，因为该公司试图通过强调在“研究中相对较小的受试组”中较高的有效性来“美化试验结果”。
辉瑞全球研发部门前总裁约翰拉玛蒂纳（John LaMattina）在社交媒体上表示，一种“最佳剂量仅在2300人身上试验过的疫苗”，很难相信美国监管机构会给予其紧急使用授权。
拜登感恩节讲话
呼吁团结抗疫
据央视新闻，美国当选总统拜登11月25日在“感恩节”前夕发表讲话，呼吁美国民众团结起来，继续抗击新冠肺炎疫情，他坚信美国民众最终得以应对新冠肺炎大流行。
拜登表示，公共卫生官员敦促美国人避免在感恩节假期旅行和聚会时，这使许多人感到沮丧。他直言，自己知道放弃家庭传统有多难，但在新冠疫情依然没有好转的情况下，分开庆祝感恩节是非常重要的。
拜登提到，他自己的家人今年也正在减小感恩节的庆祝规模。
拜登还在讲话中强调“新冠疫苗取得突破进展，美国不会输掉抗疫这场战争”。
但考虑到美国新冠确诊人数已突破1200万，而且新冠疫苗的分发成本并不低，拜登的观点或许过于乐观。
迪士尼裁员升至3.2万人
据外媒报道，迪士尼公司计划在2021年上半年裁员多达3.2万人，以应对新冠疫情带来的冲击。
迪士尼表示，将投放更多资源发展串流影视业务。裁员的职位，主要来自主题公园、体验与产品部门，相当于超十分一总员工数目。
此前，迪士尼的裁员规模约为2.8万人。迪士尼发言人透露，此次计划裁员的3.2万人中，包括了此前说的2.8万人。
迪士尼预计，今年第四季度，新冠疫情会导致主题公园、体验和产品业务的收入损失约24亿美元。
消息公布后，迪士尼股价在欧微涨。
部分综合Wind资讯、央视新闻、环球网
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