【摩根学院】 ETF小讲堂系列三：ETF 到底是如何运转的？

来源：摩根资产管理

ETF 指数基金近年来火爆异常，但究竟这是一种什么样的投资工具？

在前两期，摩根学院为您介绍了ETF究竟是什么，以及投资ETF有什么独特的好处。今天，我们来说说ETF在金融市场中到底是如何运作的。

ETF交易

和股票一样，ETF也是在交易所里交易。与相对拥有固定供应量的股票不同的是，ETF的供应量不是固定的，而是可以随时根据投资者的需求而变化。

往往在交易屏幕上所显示的交易量并不能百分百准确的反映该ETF的流动量，ETF发行商以及市场造市商均备有“隐藏”流动性，可以在投资者希望买入或卖出的时候提供更好的报价以及流动性。

什么是流动性？

流动性指的是一项投资在不显着影响其价格的情况下，进行交易的速度和容易程度。流动性低可能是一种风险，因为如果没有足够感兴趣的买家或卖家，投资者可能会被迫接受不太有利的价格。

因为ETF是一个 "篮子"，通常由数百种不同的证券组成。即使ETF本身交易清淡，但如果其“篮子”里的证券交投活跃，它的流动性仍然会很高。

那么，为什么流动性如此重要呢？一般来说，当ETF具有流动性时，投资者就不太需要支付更多的钱来买入或接受更少的钱来卖出，而上述两种情况都会是降低收益的因素之一。

ETF份额可根据需求创建和赎回

通过调整ETF份额，可以帮助ETF的价格与其持有的投资组合价值保持一致。例如，如果许多投资者想要出售一支ETF，其价格可能会跌破其篮子里基本债券的价值。下面给大家讲解在这些情况下，如何减少份额的过程。

1. 做市商买入ETF份额。他们通常会以折让价格购买。

2. 通过授权参与人将份额发至ETF发行人，以换取相关证券，从而赎回ETF的份额。

3. 做市商出售这些证券，价格通常高于他们为ETF份额支付的价格。随着ETF份额被买入并从市场上移出，这将有助于推动价格向篮子的价值回归。

当需要更多的份额来满足买家需求时，这个过程就会反转。

图表：创建和赎回份额有助于保持ETF的价格与其资产组合市值一致

今天就先和大家讲到这里，下周咱们讲讲和实际操作有关的具体ETF品种。

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