去年4月3日，如涵控股头顶着“中国网红电商第一股”的光环在美上市。当时在纳斯达克的敲钟现场，如涵CMO张大奕除了与CEO冯敏一起摁下开市铃外，还不忘开启直播，品宣自家公司股票“RUHN”。
然而在近1年零8个月时间内，如涵却很难入华尔街资本及投资者法眼，股价一路闪崩，从IPO发行价12.5美元到2020年11月27日收盘价3.07美元，股价暴跌超七成。
值得一提的是，今年4月，作为如涵控股“台柱子”的张大奕与阿里“太子”蒋凡被传出绯闻。此事发生之后，不仅张大奕失去了往日魔力，就连如涵控股如今也打算黯然暂退资本市场。
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曾遭“娱乐圈纪检委”王思聪diss
11月25日，如涵控股发布公告称，公司董事会收到来自三位创始人冯敏、孙雷和沈超发出的初步非约束性私有化提案，提议以每股0.68美元（或每股ADS 3.4美元，如涵控股1个ADS相当于5个普通股）的现金，收购买方集团尚未持有的公司所有已发行的A类普通股。
回顾来看，如涵自2015年7月借壳克里爱在新三板挂牌，但2018年2月便终止挂牌；2019年4月，如涵转战纳斯达克，开启了又一段资本旅途，但上市首日，公司就遭遇破发，股价一度大跌37%。
见此“惨状”，对“网红经济”颇有涉猎的“娱乐圈纪检委”王思聪也忍不住出来评论一番。彼时，王思聪在其朋友圈提出三点质疑：一是如涵处于亏损中，每年1.5亿的巨额营销费用令人费解；二是如涵当时超过50%收入的张大奕，不具备可复制性；三是如涵的网红孵化、网红电商、网红营销模式都没有被验证成功，也没有培养出新的网红来。
如涵控股的“水逆”还不止于此，同年10月，多家媒体报道称，包括美国罗森律师事务所在内的10多家美国律师事务所均对“网红电商第一股”如涵控股发起了集体诉讼，对如涵进行调查并寻求索赔。
面临集体诉讼的原因是，投资者们怀疑如涵的招股说明书中遗漏了重大不利事实，导致其IPO后股票价格从发行价的12.5美元一路下跌，损害了投资者利益。且其招股说明书中存在虚假、误导性描述的内容包括网店数量、网红数量、净营收等。
而今年以来，如涵控股股价更是继续一路受挫。截至美东时间11月27日收盘，如涵控股报每股3.07美元，相比12.5美元的上市发行价，降幅超75%。
资本市场不买单，也让如涵动了离开美股念头。接近如涵高层的相关人士表示，顺利的话，8个月左右如涵就能完成私有化进程，三位创始人构成的买方团已在筹备资金。
同时，据中国证券报报道，如涵声称未来不排除考虑A股上市。
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成败皆难绕过网红张大奕
公开资料显示，如涵控股前身为淘宝女装品牌“莉贝琳”，由冯敏和其妻子在2011年创立，主要经营包括互联网销售（除销售需要许可的商品）；服装服饰批发；服装服饰零售；鞋帽批发；鞋帽零售；化妆品零售；化妆品批发；广告设计、代理等。
2014年，如涵控股创始人之一冯敏和原是《瑞丽》杂志模特的张大奕合作成立“吾欢喜的衣橱”，后者负责塑造网电风格和网红品牌。
张大奕的加盟，确实给如涵控股带来巨大流量。2015年双11，这家网店就跻身全平台女装TOP商家；2016年双11，吾欢喜的衣橱店铺营收超2亿，成为同比第一家销量破亿的女装店铺。
在一部名为《网红》的纪录片的开头，张大奕戴着夸张的金色假发，在镜头前蹦跳着说：“这是属于张大奕的时代！”
此后，张大奕还创办里了自己的美妆品牌BIGEVE BEAYTY，先后与迪士尼和国际知名鬼才设计师合作，在网红圈里风光无限。
而在成功孵化张大奕后，如涵控股也获得源源不断的融资。2015年，公司获联想君联资本领投的数千万B轮融资，次年获得阿里巴巴领投数亿元C轮融资。
不过，如涵控股对张大奕的引流作用高度依赖。财报显示，2017-2019财年，如涵控股在电商平台分别实现了12亿元，20亿元和22亿元的GMV，其中张大奕店铺的GMV占比均超过一半。
据如涵控股网站介绍，除了张大奕外，公司旗下的网红还包括美妆红人虫虫、演员晁然等头部网红，虽然她们知名度也比较高，但均没能复制张大奕的成功。
值得关注的是，张大奕虽然是如涵控股的“台柱子”，但其后来却成为如涵最大的一只“黑天鹅”。今年4月，张大奕被淘宝天猫总裁蒋凡夫人“董花花”点名指控她插足自己的婚姻，称是最后一次警告她，不许招惹自己老公，不然就不客气了。此事一出，便在网络上闹得沸沸扬扬。
而身处绯闻漩涡中心的张大奕及其背后的如涵控股，自然难免受到影响。据悉，去年双11期间，张大奕“吾欢喜的衣橱”尚在淘宝女装店中销量第二，而今年生意参谋数据显示，张大奕交易指数仅为去年一半。
根据如涵控股最近发布的三季报，截至2020年9月30日，如涵控股实现营收2.485亿元，同比下降9%；毛利率则由去年同期的44%下降至41%。
对此，如涵在财报中解释称，自今年4月以来，遭遇负面舆论的某头部网红开设的自营店铺销售额大幅下滑，是造成本季度净收入下降的主要原因。
回首如涵的资本历程，或可用一句话概括“成也大奕，败也大奕”！
内容来源：黑池财经
作者：果果
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