近期游戏股走势低迷。上市游戏股除腾讯网易,基本都进入了回调模式,无论是A股和H股,都出现了腰斩的游戏股。

什么原因导致了游戏股的集体下滑?游戏行业还是一条好赛道吗?

一、机构抛售是下跌主要原因

各类游戏股的走势具有很强的一致性。A股的世纪华通三七互娱吉比特完美世界,港股的友谊时光、中手游、IGG、心动、祖龙近期走势都差不多。

问题在于近期市场行情的变化,随着新能源、光伏、有色、钢铁及航空等传统周期股复苏,市场的资金逐渐从宅经济受益板块转向疫情受损板块。在这个过程中,前期涨幅较大的医药和游戏成了重灾区。

许多大机构如流星般经过,如高毅资产的冯柳,就在一个季度内低买高卖A股的游戏股,短炒了一把世界华通、完美世界等。因此,短期过高的涨幅,是机构蜂拥而至的结果,而不断下跌的股价,也是机构们兑现收益的结果。

随着市场上有名气的大机构逃离,小机构、游资,还有众多的散户,也便成了惊弓之鸟,这进一步加剧了游戏板块整体下行。

但应该注意的是,这是资金行为导致的整体性下行,本质是上半年受益于宅经济,过多资金的涌入,而如今随着市场回归理性,适量撤出,估值回归,是可以理解的。

然而,这不代表着游戏行业整体出了什么问题,又或者是个别游戏公司出了什么问题。

我们从今年10月的游戏行业流水看出,环比仍在增长,继续创下单月新高。疫情结束,但游戏行业的收入并没有同步下滑。

游戏行业的长期趋势依然向好。

二、友谊时光利润正在快速释放

再来说说友谊时光现在的状况,在中报过后,公司的估值有所调整,叠加目前的机构抛售,所以公司近期股价也在回调中,但在这段时间内,基本面状况实际上是在进步的。

与上半年相比,目前公司的游戏已经进入利润释放期,虽然免费榜(即注册量)已不在前列,不过畅销榜排名仍长期保持在高位,因此,买量下降以后,随之而来的就是利润的快速释放。

按照目前的畅销榜趋势,以及海外业务的齐头并进,下半年的利润率水平将很可能回到去年同期水平,而今年的业绩也将保持稳定增长。

与上半年相比,友谊时光下半年的利润会有一个环比的释放,在基本面这块,友谊时光依然比很多同行股票要好得多。

另外,假设看到明年,公司储备的《此生无白》、《杜拉拉升职记》、《代号:LYN》等作品将陆续推出市场,为公司带来新的增量。

而把目光放得更长,友谊时光也是与同行有差异化的公司。其一是公司的产品定位独特,在女性向游戏领域有明显的竞争力。二是公司团队保持创新思维,在剧情、玩法、美术效果等多方面不断带给玩家新意,同时通过精细化运营延长产品生命周期。

公司在游戏行业中还算是新生代公司,未来还有非常多的可能性,值得期待。

三、未来游戏行业增长前景仍然较大

目前游戏行业依然处于“国内维持一定增速,国外保持高增速”的状态。

中国手游的成功已经让世界看到中国游戏产业在手游这块弯道超车的可能,随着国内激烈竞争下对精品游戏的层层打磨,未来中国手游在海外继续披荆斩棘是大概率事件,水平较好的中国游戏开发商在海外都有能力取得不错的成绩。

因此,中国游戏产业是未来几年能受益于国内消费循环升级,又能在海外扩充收入来源的少数几个行业之一。对于游戏公司来说,长期增长并不是难题。

短期市场怕的是前面涨过高了,明年年初会因为今年的高基数效应出现同比下滑,但这些与游戏行业的持续增长前景相比,只是一些小风浪罢了。

目前友谊时光估值仍处于低估状态,下半年又是公司的利润释放期,公司的TTM市盈率约在8倍左右,业绩仍会在下一个报表期增长。相比A股H股中的同行公司,友谊时光依然具备突出的性价比。

相关证券:
  • 友谊时光(06820)
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !