近几天，有个朋友突然问了一个问题：“一只基金的年度涨幅，与当年4个季度涨幅的合计不等，是什么原因？”

下面图片是易方达中小盘混合基金（110011），在天天基金网中的季度涨幅和年度涨幅数据。

在2019年，4个季度的涨幅分别是4.59%，5.26%，11.40%，35.16%，4个季度的合计是56.41%。但是，年度涨幅是65.76%。为什么产生偏差呢？

其实，这只是因为每个季度的涨幅以当季的数据计算，而每年的涨幅以当年的数据计算，所以会产生偏差。下面我们用一个例子说明。

第1季度涨幅，（1.2-1.0）/1.0=20.00%；

第2季度涨幅，（1.5-1.2）/1.2=25.00%；

第3季度涨幅，（1.9-1.5）/1.5=26.67%；

第4季度涨幅，（2.4-1.9）/1.9=26.32%；

4个季度合计上涨97.98%。

而年度涨幅为：（2.4-1.0）/1.0=140%。

那么，年度涨幅一定比季度涨幅大吗？这个不一定了，与每个季度的比例相关，大家感兴趣的话，可以自己计算一下。

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