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香港万得通讯社报道，根据港交所公布的最新2141只沪深港通标的持股情况，12月3日，北向资金买入479.2亿元，卖出443.2亿元，总体净买入35.9亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约21519.1亿元。
持续性显现
12月3日，早盘北向资金方向游离不定，至10：30以后，开始转为明确的净买入态势，净买金额逐步放大，至收盘时达到当日最大值。
再休整一日一后，北向资金整体趋势再度转为净买入，虽然12月3日净买入金额不大，但对外资的流向趋势还是由较好的指引作用。最起码证明，这一波北向资金的流入，持续性较强。
当日，北向资金买入金额与前日相比，基本保持稳定，卖出金额则缩减较大，这也是导致北向由净卖出40亿，转为净买入35.9亿元的原因。
外围市场方面，美国新冠病毒感染激增和创纪录的住院病例引发了新一轮的限制措施和对就业市场疲软的担忧。同时，今年早些时候对失业美国人、房客和联邦学生贷款借款人的保护措施也将于12月底到期。处在历史高位的美股，虽然近期未有大的下跌，但吸引力持续下降。两相比较，A股的投资价值，必然会进一步凸显。
重返医药、食品饮料
Wind通过统计分析发现，从行业角度来观察，12月3日，北向资金净买入金额靠前的行业：医药、食品饮料、电力设备新能源、非银行金融、银行、汽车；医药、食品饮料在沉寂多日后，重新位列北向资金加仓榜首，且净买入金额较大，这说明，北向资金中最起码有相当一部分机构，开始重新执行防守性投资策略。
金融股，是当日北向加仓的第二个方向，这延续了市场当下热点，非银、银行两个行业合计加仓16.5亿元。
电力设备新能源至少已经连续14个交易日为净买入状态，该板块无疑是市场最坚定的主线。
净卖出排名靠前的行业有：电子、家电、钢铁、房地产、建筑。综合来看，北向在行业维度，减仓力度较轻，近电子、家电净卖出金额超过5亿元，这说明，在当前的市场态势下，北向资金倾向于耐心持仓。
个股方面，当日北向资金重点买入比亚迪、中国平安、恒生电子、恒瑞医药；大额净卖出格力电器、京东方A、TCL科技、长安汽车、三一重工。
当日，长安汽车大跌7.68%，正当新能源汽车股热度有所回落的时候，北向资金却重手买入比亚迪，这着实让人意外。不过，从行业与公司角度，比亚迪都有较强的逻辑，后续北向资金是否有进一步加仓动作，值得密切关注。
12月3日，北向资金重点买入个股TOP20中，多了很多医药、食品股，这与行业上的数据相印证。
当日，格力电器再度被大卖，显示北向资金在该股上可能有动摇迹象；京东方A、TCL科技当日股价大跌，北向资金是主要的砸盘力量之一，特别是TCL科技，高位巨量长阴，北向资金又大举减持，面板的涨价逻辑可能已经崩塌。
增减持比例方面，老白干酒、士兰微增持金额较大，比例提升较高；盛达资源减持金额较大，比例下降较多。
来源：Wind
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ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率
质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市净率（PB）：总市值/净资产
市盈率（PE）：总市值/净利润
市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：隆基股份、美的集团、云南白药、海螺水泥、陕西煤业、浪潮信息、宇通客车、青岛啤酒、扬农化工、老板电器。
数据来源：WIND，截至2020.10.23
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2020.10.23
数据来源：WIND，2009.1.01-2020.10.23
投资有风险，参与需谨慎！
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