上周三大指数均录得上涨,从年初以来的涨幅已经相当可观,整体符合慢牛趋势的预期。这里主要归功于融资融券和北上资金流入。本周截止周四两市融资余额增加了176亿元,北上资金流入245亿元。无论内资还是外资,都在积极布局,下周预计慢牛的可能性极大。

由于IPO注册制实施的因素,A股股票数量在迅速增加。加上创业板和科创板,目前沪深交易所一共有4128只股票在挂牌交易。按现在的新股发行节奏,数量还会继续快速增加。

A股市场的发展方向是向成熟市场看齐,全部注册制、退市常态化。目前注册制推进得比较快,退市常态化还没有动静。相信不久会推出相应的规则和措施。

股票数量越来越多,供给越来越大,无可避免的是资金将向龙头股票聚集。股票分化将越来越严重。A股的龙头就是上证50和沪深300成份股,如果扩大范围,中证500成份股勉强也可以算。

今后投资个股将越来越困难,选到优质企业的几率越来越小。我建议散户可以考虑操作上证50、沪深300和中证500指数,拥抱核心资产。实在想操作个股,也局限在几个指数的成份股里比较安全,大概率可以避免像仁东控股那样的惨剧。



期权策略和持仓

上周期权标的300ETF (510300)收于5.140元,上涨1.66%,指数跟踪准确。对应期权加权隐含波动率收于22.8,稳中有升,保持在合理的水平。

期权标的50ETF(510050)收于3.543元,下跌0.39%,而上证50指数上涨1.23%,ETF与指数不同步是由于ETF分红导致。

具体到持仓:

1. 300ETF卖出认沽期权:仓位未变。近期没有调仓的打算。今年以来,A股大环境发生了重大变化,过去那种牛熊分明的周期可能再也见不到了,很可能是一种慢牛的格局,卖出认沽期权最适合慢牛。

2. 利用期权定投300ETF:仓位未变。

3. 300ETF认购牛市价差:仓位未变。

4. 买入50ETF认购期权:因为上上周分析上证50指数创出新高,接下来应该表现不错,因此周一上午买入了29张50ETF认购期权,没想到当天下午就大幅跳水,到周五也没有出坑。事后看来时机和标的选择都不理想,上证50没有涨过沪深300,而且周一开仓时波动率和指数都是全周的高点。

短线操作就是这样,总是遇到各种意想不到的情况。这部分仓位视下周表现灵活处理。如果指数延续上涨势头还可以继续保留。

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