本月到一季度行情如何呢？ 大概是价值和成长的轮动上涨。目前成长是涨的快了些，周期价值题材的配置价值凸显。

昨天卖了个关子，经济周期没讲完，今天继续。

去年和今年这两件事加起来是什么样的影响？今后也少有什么事情的影响力能够达到这个级别。那么我们可不可以判断世界经济已经触底了呢？

我想这一点是可以确定的，今年的事情实际上加速了经济见底的进程。大家可以看到原油一定是见了底的，近几年大概率不会见到十几美金的原油了。

大宗商品见底意味着通胀见底，也意味着世界经济已经进入了经济复苏的阶段。实际上由于流动性过度宽松的原因，股市已经在提前进行表现。今年的消费，去年的科技、医药都因为具有确定性较高而具有了避险属性，早于实体经济进行了表现。

而大宗商品触底反弹是近期才发生的，当前仅仅是在进行价值的修复而不是上涨。之前的原油价格还是在60美元附近，如果是从哪里来回哪里去，那么原油回到55美元附近是合理的。在此范围内仍属于修复，但市场对于某一投资机会往往是做到过头才罢休，吹点泡泡出来我觉得也不奇怪。

油气（XOP.）指数之前有过28的行情，而目前60这个价格是经过4折1的。印象中油气有从8直接跳到32，这大概就是四份折一份，价格乘4份额除4，资产其实不变。如果油气指数回到100也仅仅相当于之前25的水平。大概一说，没别的意思。

如果大宗商品价值回归的逻辑成立，那么煤炭、钢铁、玻璃水泥也具有这样的逻辑。近期资源类表现的很活跃，二师兄按照行业随便看了几只个股，也都有符合预期的表现，行业赛道很重要。

大宗商品触底反弹，周期价值需要修复

国际原油、油气指数的表现正在强化这一趋势，周期价值要回归到正常水平。标普500的表现也在印证这一趋势，近期标普经常性的会表现的比纳指好，过去是难以见到这种情况的。

现在外围市场一有利好就拉原油而不是纳指，反而是出利空的时候纳指能够稍微领先一点，这个味道值得品一品。

A股也有类似表现，金融板块成了活跃度最高的板块。大涨大跌都是体现的活跃程度，意味着交投活跃。煤铁油资源类也是表现比较活跃。

经济要回到正规，那么各种前面受条件限制无法开展的工作要开始了，而且还要找回损失的时间。工程机械表现了，建筑材料表现了，化工企业也有表现，各种资源也在像正常价格恢复。这些位于周期中上游，传到到基建地产还需要时间，也只是时间问题而已。

机械设备涨价，建筑材料涨价，这造出来的东西能便宜吗？油煤涨价那么化工产品、电力资源也得涨价。政策面是由来已久的，这个压力得扛。

以上所有这些都需要钱，今年都没有放水，那么未来更不会，你要说稍微收紧一点反倒是有可能的。货币也成了稀缺资源，银行资产有理由回归到正常价值水平。

以上还仅仅说的是价值回归，不需要吹泡泡，这个过程都值得期待。

上半年啥事都不好干，我只有在家听你讲故事，我们只能买黄金、医药、消费、科技这些确定性高的资产。OK，现在工地开工了，哥哥我要去工地搬砖，一天三四百，这个真金白银跑不了。你现在跟我讲哪个确定性高？

之前确定性高的，现在我不确定能否继续涨。或许还涨，或许等一等，调整一下也说不定，总之我不！确！定！了！

之前那个非常不确定的，我发现可能错杀了，我满怀歉意的买一点。目前还只是在修复价值，我这个足球打满气也只是原来那么大，打好了气也是给大家踢。你那个气球已经上天了，上天了我非要去追吗？

经济周期一般是以十年计的，怎么感觉今年走了一个完整的周期呢？股债双杀见过了，这是衰退期，股市繁荣见过了，这是复苏期，大宗涨价也看见了，这是繁荣期才有的啊？其实大宗没涨价，仅仅处于修复阶段。

今年这个事恰好将原本平稳的经济周期砸出一个大坑，从进坑到出坑不是一个完整的小周期嘛。出了坑也还在水平线，繁荣也只是相对的繁荣，一切都是回归于正常。

回归这个词意味深长，超跌的要回归，已经有泡泡的是不是也要回归呢？

一句话，哪里来的哪里去。略有偏差，大差不差，这是一个基本的常识。经济今年受损是显而易见的，各种应对政策也只是对冲风险，对冲完风险好了能剩点能量，最终该是哪块受益呢？

当前仍是结构性行情，不能都涨，钱不够啊。M2增速已经出现拐点，银根稍微有点收紧的感觉。如果是你，目前这点钱拉哪块更有利呢？接着干白酒，可以。再拉拉医药，可行。半导体，也不错。银行考虑不？证券考虑不？煤铁油考虑不？

风险消退，诸神归位，至少要重新排位！

那本来就排末位的有什么风险，大不了还是末位，那叫符合预期。一不小心我青铜进白银了，大家不得另眼相看啊。

初步判断周期价值行情至少可以持续到一季度，后面再研究。具体可以关注国际原油、油气指数、标普500以及上证50的表现，这些都是周期价值行情是否在持续的重要指标。

我选大，大而美，选价值蓝筹，选绩优，选周期。

你能不能换个曲子？！

#达人买基心得#

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