代毅先生，硕士。2010年7月加入长盛基金管理有限公司，曾任行业研究员、基金经理助理等职务。现任长盛生态环境主题、长盛城镇化主题、长盛动态精选等基金基金经理。
小盛：如何看待目前的市场情况？对于到年底前的市场机会如何看待？
代毅：中国正处在跨越中等收入国家陷进阶段，从人民币资产配置的角度看，我是充满信心的。当前市场在经历连续2年的上涨后存在盘整的可能性，但是不影响市场长期牛市的格局。因为我们看到科技进步带来的生产力的积累、政府深化改革的决心以及过去几年去杠杆的精细调控成果等有利因素。
个人觉得，不仅是年底，甚至明后年，市场的机会在于两个方向，一个是真成长，有业绩有现金流的真成长公司，能消化估值，能稳定增长的公司必然是股价不断新高；另一个是稳定现金回报的公司，边际吸引理财资金进场，个人觉得后疫情货币边际收紧但低利率时代不会结束。
小盛：展望一下明年的宏观经济情况和市场机会？
代毅：明年的宏观经济从表观增速大概率是前高后低，因为今年疫情上半年低基数；货币是前低后高，因为上半年高基数。明年是货币边际收紧和正常化的一年，是考验企业盈利能力和现金流健康程度的一年。机会在于自下而上，通俗讲今年行业都轮动一遍了，那我们就需要精选个股。如果从胜率的角度看，新能源车、高端制造特别是进口替代和处于全球份额快速提升阶段的细分行业、消费升级、生物制药及治疗仍然是出现机会最多的行业。
小盛：关于您上次文章中提到的跨越曲线二次增长，该如何理解？从企业的角度，能否通俗一点跟大家做个交流。
代毅：跨越曲线实现二次增长本质上是从成长的角度去看企业。企业从初创开始，就在创业领域上进入企业生命周期，无论是百亿市场空间还是万亿市场空间，终究会出现天花板，但是股价要持续上涨，就需要管理层找到二次创业点，这样企业的营收利润现金流就像涨潮时，一浪高过一浪。从特定企业的角度看，例如微软介入云计算产业和美的进入小家电等横向拓展都是寻求二次增长。
小盛：目前您管理的组合里面，看好和配置了哪些行业？如何看待这几年市场上明显的分化格局？
代毅：我的思路主要还是真成长，包括持续成长行业和周期成长行业，因此看好和配置的行业是高端白酒、医药、化工和新能源。从行业的角度看，这几年市场是分化明显，一个在天一个在地，我觉得这种喇叭口似的扩展分叉，在行业层面会有部分缩小，短中期尺度上低估值的会修复估值高估值的会回调。但我的核心关注点在于真成长，真成长会消化估值、回收现金流，这些股票会股价继续涨和估值一直贵，直到成长滑落双杀。因此在个股角度看，这种分化的格局只会加大。我们看美股的纳指成分就能很明显看出来，FANNG（指 互联网五巨头，Facebook脸书、Apple苹果、Amazon亚马逊、Netflix奈飞、Google谷歌）是不断创新高，而去掉这五家公司的纳指5年没有上涨。
小盛：作为基金经理，如何看待投资能力的进化？如何实现？
代毅：投资能力的进化主要是不断拓展能力圈，一方面是基本功不能丢，财务、管理的核心要素不能丢。另一方面是基于历史数据向未来看，新的业态和商业模式、行业新的动态要了解，投资新的理念要跟上。
投资能力的进化要打破固有的成见，历史每次都相似，但不会是完全一样的，这个决定成败的关键点就需要我们投资能力要进化。比如这波航运周期来时，要知道这几年持续的变量在哪里---产能/拆船周期,这一次的触发点在哪里---疫情下的国外卸港速度，这个关键变量会何时消失，这里就要将周期的产能变化和疫情的外生冲击再加上中国的疫情控制下的超强生产能力结合起来在宏观供需格局下去思考。
市场的主流投资方法要跟上，就需要和同行都交流，大家都谈论赛道时，这些新兴行业自然而然就会有估值溢价，如果坚持看历史数据就可能会早下车。
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