关于水期货，你需要知道这些

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香港万得通讯社报道，水期货本周一正式在芝加哥商品交易所上市，并以NQH2O（纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数）作为标的进行交易结算。水资源以这样的形式进行交易，这在历史上尚属首次。

NQH2O指数跟踪加利福尼亚州五个最大、交易最活跃的地区的水权价格，包括加利福尼亚的地表水市场和以下四个经裁决的地下水流域。

NQH2O指数于2018年10月31日发布，价值为每立方英尺371.11美元。该指数的价值反映了水源地的水量加权平均价格，不包括基础市场的运输成本和损失，调整了每种合格市场和交易类型的特殊定价因素。每周计算和发布一次，每周三上午9:30左右（美东时间）发布，代表前一周周一至周五的水租赁和销售价格。

据芝商所介绍，任何市场参与者影响指数价格的能力都很小，因为进入壁垒很高，市场参与者必须证明对水资源的所有权，并确定一个用水案例。此外，所有的购销协议都要经过政府机构的审查。

在水期货出现之前，允许持有者从地下或水库获取水资源，买卖只发生在现货市场上。在干旱年份，种植作物和供应市政当局需要更多的水，这意味着买家面临着高价格和许多的不确定性。新的水期货预期能够让水的价格更加透明。

那些需要在干旱年份购买大量的水的人，现在可以在期货合约上下注，以抵消他们可能不得不在水市场上支付的更高价格。当然，新的水期货市场，也可能招致包括对冲基金在内的金融机构进行投机交易。

水期货与加州

美国是世界上第二大水消费国，加州占全国每日用水的9%。该州植了200多种商品作物，同时还是畜牧大州，每年农业产值500亿美元左右，在全美50个州里面常年占第一，产值比第二名高出50%，但是加州并不是一个水资源充裕的地方，而是经常遭遇旱灾。

纳斯达克全球指数（Nasdaq Global Indexes）产品研发负责人Patrick Wolf 表示，加利福尼亚有很长的干旱时间，雨季短暂，这对水的价格影响很大。有一个公开交易的水期货合约，这对买水的各方都是有益的。

农业是加州水现货市场上最大的买家，这意味着在干旱年份购买的水最多。近年来，这种趋势因种植杏仁和开心果等受欢迎的高价值永久作物而加剧，因为这些作物需要大量的水来维持。水现货的卖家是供水过剩的地区，例如该州其他地区的农民和市政当局。

对农民来说，对水价有一些了解可能会改变游戏规则。一些水的分配伴随着土地所有权，但是在遭受旱灾的加利福尼亚州，农民通常需要额外的水来浇灌农作物。这时，这些农民不得不进入公共市场购买更多水。

现在有了期货市场，农民们可以在市场上获得水的现价和前几年干旱年份价格走势等相关信息，以备农作物需要额外用水的月份对冲价格上涨。与其他期货合约不同，水合约只是锁定一个价格，以对冲未来某个时间现货市场价格上涨。

提供水指数背后数据的咨询公司WestWater Research 总经理兼负责人Clay Landry 说：“买水期货，买的就是价格的确定性。”

芝商所的水期货只是开端

投资者购买许多商品期货是出于资产配置的需要，比如原油和玉米等。但是水资源是如此的不同，不仅是农民需要它来灌溉，其他制造商也需要，每个人都离不开水。说到底，水和原油一样，是地球上另一种稀缺资源。

CME集团股票产品和另类投资全球主管Tim McCourt表示，“水资源短缺是21世纪最大的挑战之一。到2025年，全球三分之二的人口将面临缺水问题。“

专家认为，加州这次推出的水期货和相关指数只是”第一个吃螃蟹的人”，随着水资源短缺迫使该领域的创新，更多的地方指数将陆续推出。

像海水淡化项目（从海水中去除盐分和矿物质），可能会有助于解决水资源短缺的问题，但这一行业仍处于起步阶段。 新的水期货也不能解决水资源短缺的问题，但可能有助于提高水价的透明度，至少在加州是这样。

来源：Wind

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市净率（PB）：总市值/净资产

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标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：海螺水泥、三一重工、青岛啤酒、风华高科、宇通客车、老板电器、方大炭素、索菲亚、华新水泥、普罗药业。

数据来源：WIND，截至2020.12.04

标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比

数据来源：WIND，2014.1.01-2020.12.04

数据来源：WIND，2009.1.01-2020.12.04

投资有风险，参与需谨慎！

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