市场回顾
本周（11月30日至12月4日）A股整体上行。其中，上证指数上涨1.06%，沪深300指数上涨1.71%，中小板指数上涨2.72%，创业板指数上涨4.27%。
行业方面，本周医药生物、传媒、食品饮料、计算机、电子表现较好。医保控费致11月医药生物行业持续调整，随着估值降低、疫苗研发传喜讯的催化，本周医药行业指数大幅反弹。线下消费升温，影视回暖，行业估值处于低位，本周也有较好表现。白酒板块前两周调整较多，在顺周期逻辑的推动下，本周带动食品饮料行业上涨。受量子计算原型机问世的刺激，计算机行业表现亮眼。苹果强周期延续，消费电子在经历前期调整后本周也有反弹。
宏观经济持续复苏。本周发布了工业企业利润数据，1-10月全国规模以上工业企业利润同比增长0.7%，年内实现回正。而从11月的PMI数据来看，上述趋势在11月份得到延续。11月订单继续向好，出口和进口订单环比仍在增长，供需两旺的局面维持。海外疫苗接种在即，订单也由生产替代向需求转移，预计整体订单仍会维持强势状态。需求强劲，企业原材料采购积极，原油为代表的国际大宗商品价格也在上涨，原材料价格大幅反弹。企业库存上升，出生产旺盛，补库意愿较强。需求持续回暖，库存或维持上行趋势。就业回暖，企业家对未来的预期也在高位。
我们对于股票市场的观点没有变化，从最近市场表现来看，前期滞涨及低估值的顺周期板块获得资金关注。同时因生产恢复态势良好，原材料行业的企业盈利预期改善，也具备投资机会。随着圣诞节、新年、春节等消费旺季来临，以及企业盈利改善带来收入增加的顺周期逻辑，可选消费、旅游、航空、酒店等相关板块也值得关注。
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