随着近年来基金赚钱效应凸显，基金经理的明星效应也越来越显着。

目前公募圈内有2350位基金经理，任职年限超过10年的凤毛麟角，占比5%左右。

（来源：wind，截至12月4日）

博时基金基金经理过钧是其中之一。今天，我们就来和大家聊一聊这位投资风格敏锐果敢、对大类资产切换把握游刃有余的“大师级”基金经理——过钧！

过 钧

硕士/CFA

董事总经理兼固定收益总部指数与创新组负责人

十余年国内大型买方机构债券研究投资工作经验

十六年公募基金管理投资经验

（数据来源：博时基金三季报）

01.长跑能力突出，任职10年年化回报超10%

2005年过钧加入博时基金，历任博时基金固定收益部副总经理、固定收益总部公募基金组负责人，现任公司董事总经理兼固定收益总部指数与创新组负责人。

过钧从业16年，历经债市、股市风云变幻，但其行业择时能力突出、券种配置灵活多元、擅长风格轮动把控、兼顾价值与成长等投资特点，让他在过往的市场跌宕中，力争长期稳健的业绩表现。

权益方面，他中长期持有低市盈率、高股息率品种，保持较低的换手率，兼顾价值与成长标的，追求长期回报。过钧用个人的专业级管理能力，及特有的多年投研经验沉淀，追求为客户带来“靠谱”的、“有理有据”的投资感受。

从其在管的产品来看，目前过钧在管产品3只，任职基金经理来几何平均年化收益率为8.48%。（来源：wind，截至12月8日）

博时信用债券自2009年6月10日成立，即由过钧独立管理，任职超10年，可谓十年磨一剑的“口碑之作”。过钧任职博时信用债券A成立来至今回报达240.48%，年化收益率为11.24%。（数据来源：wind，截至12月4日）

过钧作为一位“专情”的基金经理，在管理博时信用债券的多个阶段都能体现其“投资智慧”，有着积小胜为大胜的效果。博时信用债券A近3年、5年、10年累计收益率分别为42.27%、49.76%、211.7%，超过同期同类二级债基平均水平、中证综合债指数、业绩比较基准收益率。

（来源：wind，截至12月4日，单位：%）

同时该基金过去5年、10年的收益率在同类基金中排第4、第1名。这只基金还屡获殊荣，晨星(中国)2020年度基金奖—激进债券型，证券时报“2019年度十年持续回报债券型明星基金奖”。回望资本市场，有几位投资豪杰能十年如一日地为客户专业、专情地管理资产，并用业绩证明自己无愧于心？

不积跬步无以至千里，“长跑级”的资产管理者，无论市场风格如何切换，都力争业绩表现可圈可点。依次看看过钧管理的其他产品，博时新收益A是过钧任职时间超过4年的产品，自2016年2月29日任职以来收益率达到82.54%，任职年化回报为13.45%。

该产品各阶段表现同样亮眼，近1年、2年、3年收益率分别为38.22%、64.27%、69.67%，都超过了同期沪深300涨幅、业绩比较基准收益率。

02.注重风险与收益的“平衡大师”

过钧经理也是一位“老博时人”， 也是价值投资的践行者。他认为，价值投资始终是一个产品的价格围绕它的价值上下波动，基金经理要学会去判断估值偏低或者偏高。而大类资产配置也非常重要，在什么时候配什么样的资产，是时刻面临的一个课题，不同产品的风险收益比其实是很重要的，市场永远是变化的，这个也是会相应的变化，需要及时调整。

他总结自己的投资理念为“不追求踏准市场节奏，不局限于某类品种，而是寻找风险和收益的最佳平衡点”。

对股债市场的把握，过钧遵循两点原则，一是不看热点，而是注重是否低估、风险收益是否匹配。

二是用不同方法看股债两个市场，在权益市场是自下而上判断个股，债券则是自上而下看。按照由高到低的风险特征，二级债基的投资品种包括股票、转债、低评级信用债、高评级信用债、利率债，在低评级信用债之前都采取类似权益市场的分析方法，自下而上判断，从高评级信用债到利率债则使用固收的研究方法，先从宏观基本面入手的自上而下研究。这样的研究方法不能保证每个时点上都挣钱，但可力求基金整体长期盈利。


03.再度出山重磅首发：博时双季鑫6个月持有期

12月9日，过钧“大师”时隔多年，再度出山，全力打造重磅新品——博时双季鑫6个月持有期混合。该基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析互相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进行相对稳定的适度配置，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策，在有效控制风险的前提下，力争实现组合资产长期稳健的增值

新基金设置6个月持有期，减少产品整体频繁申购、赎回带来的流动性冲击，保证规模的相对稳定，使基金经理在择时、择券以及久期策略上有更大的主动发挥空间，同时，6个月持有期时间长短适宜，可满足投资者一定的流动性需求。

对于未来的市场，债市配置价值提升，从政策角度看，最近几轮债市中旧口径社融增速领先利率拐点大概一个季度，预计今年社融拐点大概率在四季度内出现，所以从社融指标看，四季度开始逐步进入到关注左侧的阶段。

权益市场方面，积极以合理价格买入弱经济周期、强产业趋势、景气度持续向上的优质公司，分享公司再投资的复利收益。

对于新基金的运作不会建立在对市场的预测上，而是根据市场的性价比综合选择配置的板块和整体仓位。

温馨提示：投资有风险，基金产品的过往业绩不预示未来业绩表现，请投资人购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，审慎投资。

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