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香港万得通讯社报道，根据港交所公布的最新2141只沪深港通标的持股情况，12月10日，北向资金买入425.1亿元，卖出409.9亿元，总体净买入15.2亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约20986.9亿元。
观望气氛浓厚
12月10日，早盘北向资金流向稍有犹豫，即转为净买入，10:30以后，净买入力度有所加大，至13:10左右，达到当日最大值超31亿元，此后，北向资金流向再次改变，净买入额度不断减小，至收盘时，保持在15.2亿元的规模。
美国新冠疫情恶化令人担忧。但英国从周二开始大规模接种辉瑞疫苗的做法，在一定程度上提振了市场信心。目前，美股为主的海外股市处于高位震荡中，这也给A股带来了相当的不确定性。美元兑人民币在9日创下6.4983后，有所反弹，重新站上6.50上方，这也在一定程度影响了北向资金流入的决心。
总体上看，北向资金虽然连续三个交易日净买入，但买入金额递次下降，表明北向观望气氛浓厚。
再度试水周期类
Wind通过统计分析发现，从行业角度来观察，12月10日，北向资金净买入金额靠前的行业：医药、电力设备新能源、钢铁、基础化工、有色金属；净卖出靠前的行业：食品饮料、汽车、银行、电子、交通运输。
12月10日，钢铁、基础化工、有色金属被北向资金集中加仓，三个行业合计金额为12.2亿元，虽然绝对金额不大，但三个行业同时获得净买入，且排名都进入前五，表明北向资金对周期类行业的升温。
医药、电力设备新能源则是获得北向资金连续加仓。
净卖出方面，食品饮料被逢高卖出，受海外市场特斯拉大跌影响，汽车也被净卖出，总体看，行业维度的净卖出力度都不大，表明北向资金锁仓意愿较好。
个股方面，当日北向资金重点买入隆基股份、迈瑞医疗、贵州茅台、韦尔股份、宝钢股份；大额净卖出五粮液、宁德时代、比亚迪、长安汽车、洋河股份。
隆基股份获北向资金连续加仓，目前其持仓市值已经达到207.8亿元，是仅次于宁德时代的第二大电力设备新能源个股。贵州茅台在高位收阴线调整，但北向资金仍然小幅加仓，表明其对该股看好的坚决。
虽然北向资金净买入贵州茅台，对五粮液、和洋河股份则被区别对待，一起出现在了净卖个股前五中，北向资金可能意识到，同是白酒行业，五粮液、洋河与贵州茅台的区别还是相当之大。宁德时代、比亚迪、长安汽车则是一条线上的蚂蚱，同时出现在了北向减持个股前五中，虽然新能源汽车销售火爆，但面对高位的股价，北向资金也不免走为上计。
增减持比例方面，云南锗业、新安股份增持金额较大，比例提升较高；迎驾贡酒、多氟多减持金额较大，比例下降较多。
来源：Wind
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质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：
ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率
质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市净率（PB）：总市值/净资产
市盈率（PE）：总市值/净利润
市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：海螺水泥、三一重工、青岛啤酒、风华高科、宇通客车、老板电器、方大炭素、索菲亚、华新水泥、普罗药业。
数据来源：WIND，截至2020.12.04
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2020.12.04
数据来源：WIND，2009.1.01-2020.12.04
投资有风险，参与需谨慎！
- 华宝标普中国A股质量价值(501069)
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