【你问我答】“固收加”大扩容，为啥它就这么火？

本期提问

希望后期能有固收加方面的专题讲解。

答

“固收加”兴起的背景

近年来，“固收加”基金受到了市场的追捧。截至12月4日，今年成立的规模超百亿的“固收加”基金已达到6只。而“固收加”的兴起主要有两个方面的原因：

第一，是现金类和传统固收类理财收益趋于下行。在疫情的冲击下，全球采取相对宽松的货币政策，国内外市场的利率水平整体呈现下行的趋势。相应地，现金类和传统固收类理财收益也在逐步走低。

第二，是传统固收类产品开始打破刚兑。我们陆续看到银行理财出现亏损、信托出现违约的现象发生。传统固收类产品保本保收益的时代已经结束了，投资者的风险偏好正在被动提升。

这样的大环境，就催生了稳健理财替代的投资需求，“固收加”产品顺势迎来了它的发展机遇。

固收加是什么？

“固收加”基金在运作的过程中，一般是以安全性较高的中短期AAA国企债券做底仓，获取相对确定的基础票息收益，同时将一部分仓位投向股票、可转债、打新、定增等做收益增强，在控制波动和回撤的前提下争取超额收益。

“固收加”主要包含了一级债基、二级债基、可转债基金以及偏债混合型基金这4个类别。

其中，二级债基和偏债混合型基金能够全面、综合运用各类大类资产配置工具，是“固收加”的主要产品形式。

“固收加”的表现如何？

那么，“固收加”的基金表现如何呢？

今年5月以来，股债跷跷板效应给资产间提供了相互对冲的可能，而打新、定增等与传统资产相关性较低的策略，也为“固收加”产品的净值增加了稳定性。比如，我们用10%的股票加90%的债券来构建组合，在股强债弱的情况下，权益部分的上涨就能抵消债券市场下跌。

根据Wind数据，在今年5月份债市调整的时候，中长期纯债型基金指数5月以来跌幅为-1.17%，而二级债基跌幅仅为-0.57%，偏债混合型基金更是取得了0.54%的正收益。（wind数据截至2020.6.17）

总的来说，“固收加”其实是一种投资策略，它主要是通过合适比例的股债搭配，来降低单一市场下跌的风险，用承担较小部分的风险来换取一定的收益。

如果您觉得目前的现金类和传统固收类产品的收益达不到预期，但是又想要配置相对稳健的产品，不妨关注“固收加”类的产品。

（文章来源：广发基金财富学院丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）

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