但是，我重新梳理一遍投资逻辑，我觉得这两个板块的行情还没有结束，现在调整正是再次买入的好机会。
先讲有色：
这次支持有色板块反弹的几个逻辑：
1、经济复苏。从目前的情况来看，中国肯定是在复苏进程中的，至于国外只能说已经是最差的情况了，往后应该不会比现在更差了吧。如果疫情真的开始推广，那么全球经济应该都会逐步复苏。
2、流动性泛滥。最近有人炒作说中国的监管层有收紧流动性的意思，但是中国所谓的收紧其实也只是从过去超宽松的状态恢复到正常的状态，并不是真正的收紧。其实，中国想要收紧货币是非常不容易的，因为全球还在继续放水。12月9日 美国财政部长姆努钦称，财政部向国会提议再花费9160亿美元用于刺激经济。12月10日，欧央行公布了最新的利率决议，维持三大关键利率水平不变，但将目前规模已达1.35万亿欧元的欧洲紧急抗疫购债计划（PEPP）增加5000亿欧元至1.85万亿欧元。PEPP将从此前的2021年6月底至少延长9个月持续至2022年3月底。
什么时候要卖出相关板块呢？我们还是照着下面这个图讲：
一般情况下，大宗商品的牛市结束要有三个条件，一是通胀走高，超出合理的范围，即经济出现明显过热的时候；二是，过高的通胀引起央行的警惕，开始收缩货币；三是，经济下行，这意味着美林时钟从滞涨开始步入萧条，这个时候首先要卖掉的就是大宗商品和相关股票。
这三个信号一定会在熊市来临前出现，而且一般来说会依次出现。但只要还没有出现，那商品牛市行情大概率也还会继续，目前看我们还没看到任何一个信号：首先，现在通胀并不高，通胀并不高。国家统计局12月9号公布的数据显示，上个月全民居民消费指数cpi同比下降了0.5%，环比下降了0.6%，竟然出现了负值，这是个非常罕见的数据，这个数据是最近11年以来的新低。如果是这样的话，那么加息也是不可能的，更不要说什么滞胀了。
所以，以上三个信号都没有出现，甚至对大宗商品还是有利的时候，要珍惜回调上车的机会。我们依然觉得未来有色板块最看的顺序是：铜铝>锂>钴>稀土。
其实铁矿石和煤炭最近也涨得相当凶猛，但是最近没有推荐它的原因是，它们涨得这么厉害有相当大一部分原因是我们和澳大利亚闹别扭，所以万一土澳服软（最近有点软了），这两个板块可能还一波洗盘，踩错节奏的话会比较惨。
再讲金融
金融里边，其实保险这种朝阳行业，都不用讲。大家其实可以把都可以把中国平安、中国人寿、中国太保这些大而不能倒的公司用来定投。所以，今天主要讲银行：
今年出了一个政策，叫“推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。”这条政策出来当天，银行股是大跌为敬。大家觉得，如果银行把利润让给了企业，那不就等于自身的盈利少了吗？
其实这里有个误会，大家觉得国家的政策是让银行会加大给小企业的贷款，提高坏账的容忍率。
但是银行真的会加大对小企业的贷款吗？并不会，因为银行的考核制度是要求下面的行长和信贷经理要对每一笔贷款负责的，如果出了坏账，这些行长和信贷经理轻则收入减少，重得丢掉工作。
不执行国家政策，可能会受处罚，可能被批评；但是严格执行国家政策，却有可能会丢工作——如果你是信贷经理你怎么选择？
所以，银行最后选择的主动压降利润手段是增加拨备的计提。
比如中信银行行长方合英在回答《经济参考报》记者提问时表示，上半年中信银行拨备计提477亿元，同比多计提135亿元，增幅近40%。受其影响，中信银行净利润下降近9.8%。
经过这种从严确认不良，上半年商业银行业的盈利增速跌到-9.4%。
但是第二个问题来了，拨备并不是说你想提多少就随便提的。根据会计准则要求，对于贷款等金融工具，如果有证据表明其已发生或很有可能发生信用损失，则要减值，计提拨备。对于单项贷款，一般会做减值评估，认识会减值的就提拨备。同时也可以组合计提，即对一组贷款进行计提。计提要有前瞻性，比如说自己觉得因种种原因（比如疫情影响等），未来会出一些风险，那么现在就可预先提。
但不管怎么样，也不能完全瞎提的，不能这些借款企业啥事没有就给人家减值了，总得有个依据的。比如，要是把一些贷款计提了减值，那么就肯定得说出来人家哪里出问题了，那么既然出问题了，就得按问题的严重程度，将贷款分类至关注类、不良类（后三类）。所以，拨备计提和不良确认理论上应该是同步的，两者不能偏离特别大，不能出现一个超级离谱的拨备覆盖率。
所以，银行在操作上得提拨备，同时也确认不良。要不然，拨备狂提一笔，利润下降，但拨备覆盖率激增，这明显是违反会计准则的。
那么这些不良是哪里来的呢？其实，这些年，大家一直怀疑中国银行的坏账要比公布出来的高得多，但是银行出于种种原因不承认而已。那我们假如银行之前真的做了隐瞒，那这次好了，全部暴露出来了。
换句话说，由于国家“让利润”的政策，并不会让中小企业贷款变得更容易，但是可以让银行趁机把之前存量不良或准不良尽可能暴露、核销。这会给我们创造一张极其干净的银行资产负债表。
如果我们上面的推导是正确的话，明年“经济好转”加上“极其干净的银行资产负债表”，再加上目前银行超低的估值百分数，这意味着银行股可能出一波大涨。
那么，如果银行股大涨的话，指数控制得住吗？——应该是控制不住的！
如果指数控制不住，会吸引更多散户们入场吗？——从往年的情况来看，是有可能的。散户从来都是低位的时候不进，指数一涨就进来了，最后都套在高位。
如果以上推导最后都变成现实了，那么最受益的是哪个板块？——券商！！
所以，我们再次呼吁，高度重视金融板块。
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