一周市场回顾：
上周上证指数下跌2.83%。
各指数均下跌，上证50指数下跌3.21%，沪深300指数下跌3.48%，中证500指数下跌3.95%，中小板指数下跌3.57%，创业板指数下跌1.58%。
行业表现方面：
上周食品饮料、休闲服务、电气设备上涨，分别上涨1.19%、1.06%、0.75%；非银金融、传媒、交通运输跌幅相对较大，分别下跌6.32%、6.01%、5.42%。
数据来源：Wind资讯

重要政策和经济数据
1、12月7日，铁矿石期货价格近期连创纪录新高，继对部分合约实施交易限额并提示风险之后，大商所宣布，针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制，严格排查市场交易行为，严厉打击违法违规交易行为。
2、12月8日，中共中央印发《法治社会建设实施纲要（2020-2025年）》，其中提出，加强对大数据、云计算和人工智能等新技术研发应用的规范引导；健全互联网技术、商业模式、大数据等创新成果的知识产权保护方面的法律法规；完善跨境电商制度，规范跨境电子商务经营者行为；积极参与数字经济、电子商务、信息技术、网络安全等领域国际规则和标准制定。
3、12月9日，国常会部署促进人身保险扩面提质稳健发展的措施。其中，提出要“对保险资金投资权益类资产设置差异化监管比例，最高可至公司总资产的45%，鼓励保险资金参与基础设施和新型城镇化等重大工程建设”。此外，乘联会发布数据，11月狭义乘用车批售226.3万辆，增速11.3%，行业持续回暖。
4、12月10日，21世纪经济报道，监管对部分表外资产体量大的银行进行资管新规窗口指导，针对部分周期较长、最难处理的资产，可采取一行一策的过渡期安排，最晚可放宽到2025年。
5、12月11日，商务部：将着力推动扩大重点商品消费，比如鼓励相关地区优化汽车限购措施，开展新一轮汽车下乡和以旧换新；落实全面取消二手车限迁政策，健全报废汽车回收利用体系。
6、经济数据：11月PPI同比-1.5%，前值-2.1%，PPI显着向上修复。11月煤炭、黑金、有色、化工产业链全线上涨，多类大宗商品价格创年内新高。11月PPI环比+0.5%，同比-1.5%（前值-2.1%），PPI显着修复。11月CPI同比-0.5%，前值+0.5%，猪价再下台阶拖累CPI转负。11月CPI环比-0.6%、同比-0.5%（前值+0.5%），猪价再下台阶拖累CPI转负。11月CPI服务项环比下降-0.4%，线下消费整体偏弱，服务类消费价格修复不及预期。
7、财政数据：11月信贷增加1.43万亿元，同比多增456亿元，社融增加2.13万亿，同比多增1406亿，企业中长期贷款继续多增、信贷结构持续优化。11月末，M2同比增长10.7%，增速比上月末反弹0.2个百分点。1月M1增速继续大幅上行0.9个百分点至10%。11月M0增速10.3%较上月微降0.1个百分点。

策略观点

央行发布11月金融数据，11月新增社融2.13万亿，同比多增1400亿元，社融存量增速小幅回落至13.6%。其中，企业债券净融资萎缩至862亿，同比减少近2500亿元，前期信用事件引发信用债市场震荡，企业推迟和取消发行的债券数量大幅增加，这也是本月融资增速回落的主要原因。展望后续，社融拐点或逐步到来，主要原因在于政府信用扩张放缓、非常规货币政策明年面临退出压力、商业银行开始面临资本金和指标等约束、信用事件冲击信用债市场等。

11月信贷数据平淡，叠加临近年底的机构保收益行为，是近期市场弱势调整的原因。

展望后续，在弱势震荡期，可逢低布局春季行情。结构上，一方面，以半导体、军工、新能源为代表的高景气且第三季度调整较为充分的品种，可以重点关注，在后续年报和一季报的预告及正式报告驱动下，有望迎来第二波上涨行情；另一方面，顺周期板块，估值处在历史低位，在经济温和弱复苏的背景下，部分优质龙头景气环比改善，预计有结构性和波段性机会。

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