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截至2020.12.11，质量基金近六月净值增长高达19.54%，近一年净值增长高达34.10%，成立以来净值增长高达43.09%！
Wind数据显示，本周A股市场将迎来近期限售股解禁的一个高点，将有45只个股面临解禁，合计解禁量为129.65亿股。按最新收盘价计算，合计解禁市值为1910.73亿元，较上周解禁市值907.40亿元上升110.57%。
从解禁股情况来看，中航沈飞、华能水电、深南电路、长春高新的解禁市值超200亿元，中航沈飞、深南电路、名臣健康、成都燃气、芯源微、锐明技术、巨星农牧、华能水电流通盘将增加超100%。
4股解禁市值超200亿元
在周面临解禁的45只个股中，从解禁市值情况来看，Wind数据显示，按最新收盘价计算，有4只个股解禁市值超过200亿元，分别为中航沈飞、华能水电、深南电路、长春高新，解禁市值分别达555.19亿元、399.17亿元、357.59亿元、223.52亿元。
具体来看，Wind数据显示，中航沈飞12月14日将解禁9.39亿股，均为定向增发机构配售股份。华能水电12月15日将解禁90.72亿股，均为首发原股东限售股份。深南电路12月14日将解禁3.28亿股，均为首发原股东限售股份。长春高新12月14日将解禁5972.47万股，均为定向增发机构配售股份。
从市场表现来看，Wind数据显示，本周解禁市值超200亿元的中航沈飞、华能水电、深南电路、长春高新12月以来分别上涨-2.63%、-4.56%、2.12%、2.10%。其中定向增发机构配售股份解禁的中航沈飞、长春高新解禁收益率分别为638.88%、331.59%。
值得注意的是，本周面临解禁的个股中，通产丽星有两次解禁。Wind数据显示，通产丽星12月14日将解禁4599.82万股，解禁市值为5.24亿元，为定向增发机构配售股份；12月18日将解禁3.26亿股，解禁市值为37.09亿元，为定向增发机构配售股份。
本周解禁市值前十个股
数据来源：Wind
在本周面临解禁的45只个股中，*ST商城、用友网络、晶盛机电、豫园股份、慈文传媒等个股解禁压力较小，解禁市值均不足2000万元。其中*ST商城解禁市值最低，为9.17万元，该股12月18日将有1.71万股解禁，为股权分置限售股份。
8股流通盘增加超1倍
相对于解禁市值，解禁比例更能反映解禁对股票冲击的程度。Wind数据显示，在本周面临解禁的45只个股中，有5只个股解禁股数量占总股本比例超过50%，分别为中航沈飞、深南电路、名臣健康、成都燃气、华能水电，解禁比例分别为67.05%、67.05%、56.39%、53.10%、50.40%。
上述5只股票中，除中航沈飞为定向增发机构配售股份解禁外，其他个股均为首发原股东限售股解禁。与当前流通股相比，这5只个股本周解禁后流通盘将分别增加234.98%、214.07%、153.98%、530.99%、101.61%。
成都燃气的情况比较特殊，本次解禁涉及1300多名股东。公司12月11日晚间发布的公告显示，本次上市流通的限售股股东为华润燃气投资（中国）有限公司、港华燃气投资有限公司和1333名自然人，包括公司董事、监事、高管。
此外，芯源微、锐明技术、巨星农牧本周解禁后流通盘也将增加超过100%，分别增加136.03%、116.97%、111.45%。
本周解禁比例前十个股
数据来源：Wind
解禁股数量占总股本比例不足1%的有14只个股，其中用友网络、*ST商城、晶盛机电、豫园股份、光威复材本周将解禁比例不足千分之一。
本周解禁股全名单
数据来源：Wind
来源：中国证券报
【华宝质量基金501069特别介绍】
华宝标普A股质量价值基金（501069）本尊其实是基于“质量+价值”双因子策略而研发的Smart Beta基金。
质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：
ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率
质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市净率（PB）：总市值/净资产
市盈率（PE）：总市值/净利润
市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：海螺水泥、三一重工、青岛啤酒、风华高科、宇通客车、老板电器、方大炭素、索菲亚、华新水泥、普罗药业。
数据来源：WIND，截至2020.12.04
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2020.12.04
数据来源：WIND，2009.1.01-2020.12.04
投资有风险，参与需谨慎！
- 华宝标普中国A股质量价值(501069)
- 中航沈飞(600760)
- 华能水电(600025)
- 深南电路(002916)
- 长春高新(000661)
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